就在當(dāng)下，美國股市因為非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的利好影響，三大股指齊刷新高！而在前不久，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司三季度成績單出爐！手握9007億現(xiàn)金、營業(yè)利潤553億，公司股價表現(xiàn)卻創(chuàng)十年最差！從這份報告來看，1280億美元（約合9007億

就在當(dāng)下，美國股市因為非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的利好影響，三大股指齊刷新高！

而在前不久，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司三季度成績單出爐！手握9007億現(xiàn)金、營業(yè)利潤553億，公司股價表現(xiàn)卻創(chuàng)十年最差！

從這份報告來看，1280億美元（約合9007億元人民幣）的現(xiàn)金儲備，成為各界關(guān)注的焦點。股神不斷持續(xù)攀升的現(xiàn)金儲備，讓投資者緊張不安。這些現(xiàn)金儲備已經(jīng)占據(jù)伯克希爾5287.69億美元市值的24.2%，也就是說，巴菲特已經(jīng)將1/4改成了現(xiàn)金存放。

但是就在面對美股大牛市的行情下，巴菲特卻出現(xiàn)了相當(dāng)保守的“避險防守”舉動，令人感到費解，到底是為什么呢？

想要明白這個原因，我們先需要了解的是巴菲特是誰？？

我相信只要玩股票的，接觸的是金融行業(yè)的，基本都認識這位偉大的老人吧。

巴菲特，世界公認的股神。在世界財富富豪榜上占據(jù)第三名的位置，以美國股市投資為主要戰(zhàn)場，擅長令人難以忍受的長線持股的價值投資策略著稱。

在他的一生之中，巴菲特的年化收益率達到了22%，這個數(shù)字如果是放在某一年，或者某一段時間里，可能不是那么出彩，但是這個數(shù)據(jù)是他一生投資的平均回報率。即60年回報15萬倍，78年544萬倍。

所以，巴菲特的股神之稱絕非浪得虛名，而取得這樣的成績最重要的是早做、穩(wěn)賺、活久。

歷史告訴我們曾經(jīng)的巴菲特一直被大家質(zhì)疑，但是結(jié)果總是令人“滿意”。

就好比49年前的1970年，巴菲特生日那天，有記者采訪問巴菲特的股票：伯克希爾哈撒韋股價，能穩(wěn)住40美元大關(guān)嗎？

事隔49年后的今天，伯克希爾哈撒韋股價突破32萬美元一股，也就是說能夠買上一手都需要花費將近226萬人民幣的價格，真的是令人目瞪口呆。

又好比，有許多人都質(zhì)疑巴菲特的成功是因為在美股，而來到A股一定是輸錢。

可是巴菲特曾投資中石油4年賺40億美元；

2008年，伯克希爾旗下中美能源公司以2.3億美元獲得比亞迪10%股份，十一年后累計投資比亞迪回報超過800%；

所以，事實證明，巴菲特的價值投資理念到哪里都是可以賺錢的。

前不久，又有許多人認為巴菲特老了，大量買入蘋果公司的股價是一個錯誤的決定，可是如今蘋果市值突破歷史新高，巴菲特浮盈又一次超70%！

所以，一次又一次的例子告訴我們，巴菲特，真的很“股神”！

如今的巴菲特，在做什么呢？

如今的巴菲特，其實所做的一切，又是令許多人產(chǎn)生疑惑。我們都知道的是美國股市走出了10年多牛市行情，并且打破了之前所創(chuàng)造的最長牛市記錄，成為了又一個美國歷史上的新紀錄誕生周期。

并且在10月底，11月初，美國的非農(nóng)數(shù)據(jù)高于預(yù)期值，再加上降息到來，促使美股再度上漲，刷新了歷史最高紀錄。

但是就在這一片利好之中，巴菲特的舉動讓大家吃驚了。

第一、巴菲特的伯克希爾公司，目前現(xiàn)金儲備高達1280億美元，創(chuàng)下歷史新高！

巴菲特在美國股市已經(jīng)呆了60-70年的時間了，我相信沒人會比巴菲特更了解美國股市，甚至沒人會比巴菲特更能夠讀懂風(fēng)險和機會的比重。

所以，當(dāng)巴菲特公司的現(xiàn)金儲備達到了歷史新高的時候，不免讓市場感到疑惑和擔(dān)心。要知道去年這個數(shù)字才1100多美元，而僅僅不到一年的時間，又一次提升了100多億美元的儲備量，達到了1280億美元，相當(dāng)于9000多億人民幣，占據(jù)伯克希爾5287.69億美元市值的24.2%，相當(dāng)于1/4的體量。

可見巴菲特正在對于現(xiàn)在的美國股市做一個風(fēng)險的預(yù)防和控制。

第二、“股神”巴菲特已經(jīng)連續(xù)兩個季度凈賣出股票資產(chǎn)了！

在2019年剛過去的第二季度之中，巴菲特的公司就創(chuàng)下了2017年年底以來最大的單極賣出額度記錄。

這是2019年以來巴菲特連續(xù)第二個極度凈賣出股票資產(chǎn)，而且第二季度凈賣出額比一季度還要多出10億美元。

更加與其形成對比的是，去年的四個季度里，伯克希爾都是股票資產(chǎn)的積極買家，僅在去年第三季度就凈買入近130億美元。

那么在2019年開局僅僅10個的時間里，巴菲特做出如此大的反轉(zhuǎn)，到底是對美國股票市場沒有信心呢？還是沒有信心呢？還是沒有信心呢？我們留下深深的疑惑！

第三，巴菲特的自家股票回購并不積極，但是對于銀行股的回購卻很重。

我們都知道，美國股市的強大還有一個重要原因就來自于市場的回購力量。而對于巴菲特來說，他更是一個回購的積極者。

對于那些有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但是估值較低，未來空間較大的個股，巴菲特是向來都是只買不賣的，對于自家公司更是如此。

可是，如今我們發(fā)現(xiàn)，伯克希爾董事會2018年改變了回購政策，自政策調(diào)整以來，公司僅回購了34億美元股票。

在今年上半年也僅僅回購了21億美元的自家股票。二季度4億美元的回購額不僅低于一季度的17億美元，也低于巴克萊分析師預(yù)期的15億美元。

但是，我們發(fā)現(xiàn)，在這幾年里，巴菲特對于銀行股的回購力度卻大大增加。

在2009年的時候，巴菲特就開始不斷增持回購富國銀行股份，并且一度回購增持到10%的“紅線”。要知道，10%是一個門檻，想要繼續(xù)增持突破10%的門檻，就必須通過美聯(lián)儲審查才能繼續(xù)增持股份。

那么這些年大力增持銀行股，而自家個股回購數(shù)量減少其實就是一個預(yù)防風(fēng)險的舉措。要知道的是，銀行股往往是指數(shù)的權(quán)重股，在維穩(wěn)和救市的時候常常被自己所青睞，所以巴菲特的這種舉動很明顯是帶有“防御性”的。

觀點：綜上來看，巴菲特這幾年的舉動，明顯是對于目前的美國股市處于一種擔(dān)憂的狀態(tài)，并且對于未來美國股市走熊持有一種必然看待的態(tài)度。所以留有那么大的資金，做那么完善的防守布局，其實就是避免資金受到最大的損失，而且還能夠在未來以更好、更便宜的價格進行抄底。

不過，這一次的行為又受到了褒貶不一的看法！

有的人認為這是巴菲特的格局和眼光，是聰明的做法，是位于籌碼的行為，表示極力贊同，并且也認為美股的牛市進入尾聲，長不了。

但是有的人則是認為，巴菲特老了，“愚蠢”了，太過于保守了，目前的美股非常好，沒有必要過于謹慎。

當(dāng)然了，這些想法，各有各的道理。

1、我們先來看看為什么有那么多人認為他“老了”，太保守了！

他們的觀點則是建立在巴菲特旗下伯克希爾公司股價的表現(xiàn)并沒有太過于出色的原因。

我們可以看到，在2008年的金融危機以后，美國股市走出了一波長達十年多的牛市行情，三大指數(shù)表現(xiàn)都非常亮眼，個股漲幅巨大。

但是巴菲特旗下的伯克希爾公司股價表現(xiàn)的并不出眾，從2008年的金融危機以后，股價的漲幅收益就低于指數(shù)的表現(xiàn)，在此期間，伯克希爾A類股上漲了323%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了334%。

并且和納斯達克100指數(shù)相比，收益相差更是巨大，所以遭受大家的質(zhì)疑，甚至遭幾十年老股東指責(zé)！

2、我們再來看看，贊同巴菲特的人群是有哪些理由呢？

先表明立場，我就比較贊同巴菲特的這種未雨綢繆策略。

①美國的三大指數(shù)確實高估，并且處于歷史區(qū)域里的風(fēng)險狀態(tài)。

在美股的歷史里，其實沒有太多的新鮮事。三大指數(shù)的市盈率常年在10~20倍之間徘徊，也是一個合理的區(qū)域。

一旦突破20就是風(fēng)險，突破22倍就是嚴重高估。而現(xiàn)在的三大美股指數(shù)均已經(jīng)突破了22倍的市盈率，更有部分已經(jīng)達到25倍的市盈率，很顯然，美股走了10年牛市之后，面臨風(fēng)險高估的區(qū)域，自然需要擠泡泡式地下跌走熊。畢竟有牛必有熊是任何一個市場的規(guī)律。

②巴菲特非常喜歡的一個指標(biāo)出現(xiàn)了問題，那就是市值與GDP的比值。

這個比值在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的高峰時期為146%，而在2008年的金融危機爆發(fā)之前一度飆升到了137%，所以我們可以認定，當(dāng)市值與GDP的比值出現(xiàn)了類似的數(shù)值，往往就預(yù)示著風(fēng)險，甚至金融危機的到來。

而此刻，在2018年年末的時候，這個市值與GDP的比值就達到了148.5%，自然讓巴菲特開始擔(dān)憂，因為已經(jīng)遠超了2000年和2008年兩輪大級別熊市時期的數(shù)值。

③美國的經(jīng)濟衰退即將到來，數(shù)據(jù)不佳，將會拖累美國股市。

目前美國的經(jīng)濟狀況是非常糟糕的，美債長短利率倒掛，消費熱情和信心指數(shù)降低，制造業(yè)數(shù)據(jù)下降，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)下滑，失業(yè)率跌破4%的紅線，達到了3.5%的位置隨時可能反彈。只要稍有不慎，其實美國的經(jīng)濟是大概率會在2020年進入衰退。

所以到時候，帶動美國股市下跌也將成為一個必然趨勢，畢竟歷史已經(jīng)不止一次重復(fù)上演了這樣的情況，如今無非就是等待歷史重演的階段而已。

我的觀點和結(jié)論：

綜上，我認為，巴菲特近期的種種行為，其實并不是因為老了太保守，也不是因為“愚蠢”，而是真的有先見之明，以及足夠遠的戰(zhàn)略眼光和耐心。

并且我們可以看到，在美股2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫出現(xiàn)之前，在2008年的金融危機出現(xiàn)之前，巴菲特的現(xiàn)金流占比都是很高的，而如今巴菲特的現(xiàn)金流比例再度上升，美股和美國經(jīng)濟又是衰退的一個前兆，是不是說明，巴菲特這一次又對了呢？

我認為時間會證明一切的，我也非?？春冒头铺?！

因為一名優(yōu)秀的投資人可以預(yù)計到將來可能會發(fā)生什么，但不一定知道何時會發(fā)生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何時”上。如果對“什么”的判斷是正確的，那么對“何時”大可不必過慮。

他所能夠看到的是未來索要發(fā)生的大概率事件，所以愿意犧牲前言的茍且和利益，來保證自己利益最大化，風(fēng)險最小化的結(jié)果。

這不是保守，而是一種最佳的投資策略。正因為巴菲特具備這樣的格局和耐心，他才有資格“封神”。

這一次，我還是認同巴菲特的舉動，你呢？