本周可謂是美股超級(jí)財(cái)報(bào)周了，全球知名的企業(yè)Facebook、亞馬遜、微軟、特斯拉、Twitter、波音等都在這周輪番發(fā)布它們新一季度的財(cái)報(bào)。在外界看來(lái)，這些超級(jí)巨頭的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)一方面是含金量高，另一方面也許也會(huì)影響到美股牛市接下來(lái)的去向。

在微軟發(fā)布財(cái)報(bào)前，不少投資機(jī)構(gòu)都表示看好它的股價(jià)表現(xiàn)，認(rèn)為微軟在公布季度業(yè)績(jī)后，股價(jià)將會(huì)繼續(xù)攀升。4月24日盤(pán)后，微軟對(duì)外發(fā)布了它在2019年第一季度的新財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)來(lái)看，微軟在營(yíng)收、凈利潤(rùn)這兩方面再次實(shí)現(xiàn)同比跟環(huán)比的增長(zhǎng)，受財(cái)報(bào)影響，微軟盤(pán)后大漲超4%，股價(jià)漲幅創(chuàng)歷史新高，市值距離萬(wàn)億美元只有一步之遙。

進(jìn)入2019年，有不少美股的表現(xiàn)良好，其中微軟已悄然成為2019年表現(xiàn)最佳的股票之一，股價(jià)上漲近20%。微軟發(fā)布的新財(cái)報(bào)也再次向外界展示了它業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)實(shí)力，這也不由得讓人期待它在接下來(lái)還能創(chuàng)造什么樣的增速。美股研究社重點(diǎn)分析微軟的新財(cái)報(bào)，讓外界從它的業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)跟機(jī)遇中來(lái)判斷它的增長(zhǎng)潛力。

微軟新財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)營(yíng)收超市場(chǎng)預(yù)期  受財(cái)報(bào)影響股價(jià)漲幅創(chuàng)歷史新高

作為全球矚目的科技巨頭，微軟的新財(cái)報(bào)再次證明了它的核心業(yè)務(wù)高速營(yíng)收能力。根據(jù)微軟的新財(cái)報(bào)來(lái)看，它在營(yíng)收跟凈利潤(rùn)方面的增速都保持了同比跟環(huán)比的增長(zhǎng)。此前在發(fā)布財(cái)報(bào)前，不少知名的投資機(jī)構(gòu)就看好微軟的這次財(cái)報(bào)表現(xiàn)，目前來(lái)看微軟還是給投資者交出了一份較為樂(lè)觀的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)。受財(cái)報(bào)發(fā)布后的影響，微軟的股價(jià)表現(xiàn)也是一路高漲，漲幅也創(chuàng)造了歷史新紀(jì)錄。

根據(jù)業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)看，云計(jì)算跟游戲業(yè)務(wù)成為微軟業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)的最大功臣，另外生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)收入、Surface 收入、Xbox 軟件及服務(wù)收入同樣保持了穩(wěn)定的增速。在智能云業(yè)務(wù)部門(mén)的帶領(lǐng)下，該公司近年來(lái)實(shí)現(xiàn)了健康的收入和盈利增長(zhǎng)，它也繼續(xù)推動(dòng)其增長(zhǎng)其第一季度的業(yè)績(jī)，成為微軟名正言順的王牌業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，第三財(cái)季，微軟收入為306億美元，同比增長(zhǎng)14%，高于預(yù)期的296.6億美元。每股盈利1.14美元，而預(yù)期為1美元。該公司同期凈收入88億美元，比去年同期增長(zhǎng)19％。

凈利潤(rùn)為88.09億美元，去年同期則為74.24億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的77.9億美元。

在云業(yè)務(wù)方面，Azure的收入飆升了73%。包括Azure在內(nèi)的微軟商業(yè)云業(yè)務(wù)當(dāng)季增長(zhǎng)41%，至96億美元。目前，Azure的規(guī)模仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)AWS。不過(guò)，Stifel分析師指出，Azure的增長(zhǎng)速度超過(guò)了AWS在相同規(guī)模下的增長(zhǎng)速度。

云應(yīng)用的轉(zhuǎn)型也令微軟獲益。該公司的Word和Excel正升級(jí)為基于云的Office 365套件。Office 365商業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)30%，訂閱用戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)至3420萬(wàn)。包含Windows、Xbox、Surface的個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)8%，至107億美元。2016年，微軟以260億美元收購(gòu)了專(zhuān)業(yè)社交網(wǎng)站領(lǐng)英（linkedIn），該公司的增長(zhǎng)速度仍遠(yuǎn)超整體業(yè)務(wù)。領(lǐng)英本季度收入增長(zhǎng)27%。

微軟的游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)同樣也是一大亮點(diǎn)，在這個(gè)季度游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收進(jìn)一步拉高，這也意味著微軟在游戲行業(yè)還是具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在上個(gè)季度微軟的游戲業(yè)務(wù)進(jìn)入了鼎盛時(shí)期，其收入為42億美元，約占公司總收入的13%。雖然游戲業(yè)務(wù)過(guò)去在該公司的商業(yè)模式中扮演了一個(gè)小小的角色，但現(xiàn)在看來(lái)，微軟終于在這個(gè)行業(yè)中找到了其優(yōu)勢(shì)，并已完全準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)游戲市場(chǎng)。

展望未來(lái)，微軟預(yù)計(jì)2020財(cái)年收入和營(yíng)業(yè)收入將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)微軟財(cái)報(bào)的核心數(shù)據(jù)來(lái)看，整個(gè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)確實(shí)很強(qiáng)勁，這也不難理解為何投資者對(duì)于它的股價(jià)如此上心。只是在看到微軟高速發(fā)展的背后，我們還是要更客觀的看待它在發(fā)展的過(guò)程中仍然一些挑戰(zhàn)，在美股研究社看來(lái)，微軟的業(yè)務(wù)高增速也并不是那么容易。

微軟的核心業(yè)務(wù)雖說(shuō)增速都很理想  但各業(yè)務(wù)的發(fā)展都面臨不同的勁敵

作為一個(gè)軟件巨頭，微軟在電腦操作系統(tǒng)和軟件市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，是游戲和云計(jì)算市場(chǎng)的強(qiáng)大參與者。目前來(lái)看，它的各個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展還并未出現(xiàn)很明顯的拖后腿現(xiàn)象，但微軟的發(fā)展也并非沒(méi)有阻礙跟困難。美股研究社認(rèn)為，現(xiàn)在的微軟在發(fā)展過(guò)程中仍然不敢松懈，核心業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)都很大。

其一，微軟云計(jì)算市場(chǎng)面臨亞馬遜、谷歌、阿里的競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)增速有可能放緩

根據(jù)微軟的財(cái)報(bào)來(lái)看，云計(jì)算業(yè)務(wù)確實(shí)是它的重要營(yíng)收，連續(xù)幾個(gè)季度保持近70%的增速實(shí)屬不易。只是隨著云計(jì)算市場(chǎng)被巨頭們愈發(fā)重視，這個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入焦灼階段。調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys給出了相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告：2018年全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模突破800億美元，達(dá)到804億美元，同比大幅增長(zhǎng)46.5%；其中，2018年第四季度，全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到227億美元，同比增長(zhǎng)45.6%。，亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云、谷歌云等，占據(jù)了市場(chǎng)大量的份額。

其中，AWS依然是全球云計(jì)算市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，其2018年云計(jì)算營(yíng)收規(guī)模達(dá)到了254億美元，占有31.7%的市場(chǎng)份額。微軟Azure則位居市場(chǎng)第二，全年?duì)I收規(guī)模達(dá)到135億美元，市場(chǎng)份額達(dá)到16.8%，同比大幅增長(zhǎng)82.4%。目前來(lái)看，微軟占據(jù)的市場(chǎng)份額跟所處的位置還是很穩(wěn)固，但不得不說(shuō)它跟亞馬遜的AWS還是存在一定的差距。

此前微軟CEO薩提亞•納德拉在接受《財(cái)富》雜志的專(zhuān)訪時(shí)，曾公開(kāi)表示：微軟在公有云市場(chǎng)只有三個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，分別是亞馬遜、阿里巴巴和谷歌公司。這也意味著微軟其實(shí)也意識(shí)到它要想趕超亞馬遜并不容易，同時(shí)隨著云計(jì)算逐漸走向規(guī)?；?，未來(lái)微軟在這領(lǐng)域的增速也將會(huì)面臨放緩的可能性。

其二，微軟的游戲收入越發(fā)重要，但xbox one仍然不是索尼PS4的對(duì)手

近日，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Newzoo發(fā)布了2018年全球游戲市場(chǎng)報(bào)告。該報(bào)告顯示：騰訊公司蟬聯(lián)榜首，2018年游戲相關(guān)營(yíng)收達(dá)到197億美元；排在該榜第二位的是索尼公司，營(yíng)收為142億美元，微軟以98億美元排在第三，蘋(píng)果以95億美元排在第四，而排名第五到第十的公司分別是動(dòng)視暴雪、谷歌、網(wǎng)易、EA、任天堂和萬(wàn)代南夢(mèng)宮。

從這份榜單中也能更直觀的看出微軟的游戲營(yíng)收能力還是具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在這次的新財(cái)報(bào)中，微軟的游戲收入也再次實(shí)現(xiàn)了同比跟環(huán)比增長(zhǎng)，在這樣的前提下，微軟在未來(lái)也會(huì)加大對(duì)于游戲業(yè)務(wù)的投入。只是前兩個(gè)游戲巨頭騰訊跟索尼它們?cè)谟螒蝾I(lǐng)域的各方面實(shí)力都不容小看，拿微軟的xbox one跟索尼的PS4去對(duì)比也能看出不小的差距。

微軟上次公開(kāi)披露Xbox One的銷(xiāo)量還是在2014年的11月，當(dāng)時(shí)他們聲稱(chēng)Xbox One已經(jīng)售出1000萬(wàn)臺(tái)。目前由于微軟沒(méi)有公布官方數(shù)據(jù)，外界也無(wú)從了解到Xbox One的實(shí)際銷(xiāo)售情況，不過(guò)一般巨頭對(duì)于這些不理想的數(shù)據(jù)表現(xiàn)都會(huì)采取不公開(kāi)的態(tài)度。

反觀索尼的PS4卻在銷(xiāo)量上創(chuàng)造了不少的新紀(jì)錄，2019年1月8日消息 今日上午索尼官方公布旗下PS4主機(jī)全球銷(xiāo)量已突破9160萬(wàn)臺(tái)，而PS4上的游戲軟件銷(xiāo)售則突破了8.76億套，這些均是截止2018年12月31日的數(shù)據(jù)。除了PS4之外，索尼的PS5在未來(lái)同樣是個(gè)重磅武器。據(jù)了解，索尼PS5將會(huì)搭載搭載定制的AMD 7nm Zen2架構(gòu)8核處理器、Navi顯卡，支持光線追蹤技術(shù)和8K分辨率輸出，同時(shí)還集成3D音效、最高帶寬的SSD等。

如今微軟正在大力轉(zhuǎn)型，進(jìn)行游戲流媒體，這也被看成是這家公司下一個(gè)增長(zhǎng)潛力，但微軟的游戲流媒體，建立在龐大的游戲內(nèi)容庫(kù)和Xbox平臺(tái)銷(xiāo)量的基礎(chǔ)上，尤其是Xbox平臺(tái)是這項(xiàng)服務(wù)的基石所在。

其三，微軟的硬件產(chǎn)品收入難以有大突破，產(chǎn)品雖有好口碑但銷(xiāo)量增速并不高

微軟雖說(shuō)是一個(gè)軟件巨頭，但其實(shí)它也有不少的硬件產(chǎn)品，xbox、Surface平板電腦和超極本都在各自領(lǐng)域有一定的知名度，只是微軟的硬件產(chǎn)品在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)并未引發(fā)巨大的反響跟熱購(gòu)浪潮。對(duì)于微軟來(lái)說(shuō)，這些硬件產(chǎn)品其實(shí)本身并沒(méi)有什么問(wèn)題，但可能還是由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手過(guò)于強(qiáng)大，消費(fèi)者更偏愛(ài)它們。

在索尼、微軟和任天堂這三家主機(jī)廠商的比拼中，機(jī)器的銷(xiāo)量一直是重中之重，業(yè)界和玩家們都會(huì)把主機(jī)銷(xiāo)量當(dāng)作是衡量一個(gè)主機(jī)是否成功的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。一個(gè)事實(shí)是，微軟已經(jīng)有好幾年沒(méi)有公布Xbox One的銷(xiāo)量。

Strategy Analytics最新發(fā)布的研究報(bào)告顯示，全球平板電腦市場(chǎng)出貨量在2018年Q4下降1％，2018年全年同比下降6％至1.738億臺(tái)，蘋(píng)果、三星、華為、亞馬遜、聯(lián)想排名2018年全球平板電腦出貨量前五，微軟的Surface并未出現(xiàn)在榜單之中。

雖說(shuō)微軟當(dāng)年推surface的目標(biāo)是取代蘋(píng)果Ipad的地位，但在目前全球平板電腦市場(chǎng)看衰的情況下，沒(méi)能一炮而紅的surface仍處于叫好不叫座的市場(chǎng)地位，有口碑沒(méi)銷(xiāo)量，微軟要指望surface在銷(xiāo)量上扭轉(zhuǎn)乾坤還需要1到2代的進(jìn)化，想要突破大環(huán)境的下滑困局，微軟顯然還沒(méi)有做好準(zhǔn)備。

對(duì)于微軟來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段的發(fā)展也算是穩(wěn)步前進(jìn)中，但未來(lái)它要想在股價(jià)上繼續(xù)創(chuàng)造出新的奇跡，它還是需要在業(yè)務(wù)上有更大的突破跟更快的增速。在眾多知名的科技股當(dāng)中，微軟具備的哪些實(shí)力能夠吸引到投資者？

科技巨頭微軟的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力仍然很大  幾大穩(wěn)定因素助推微軟股價(jià)創(chuàng)造新奇跡

近年來(lái)，微軟的云業(yè)務(wù)一直是該股的一個(gè)重要增長(zhǎng)推動(dòng)力。根據(jù)這個(gè)季度的財(cái)報(bào)來(lái)看,微軟的云業(yè)務(wù)增速仍然很猛，本季度仍有75%的同比增速，大象仍然在起舞。自2017年第三財(cái)季以來(lái)，該業(yè)務(wù)一直穩(wěn)定在每季度總收入的30%左右。美股研究社仔細(xì)研究一下微軟的云計(jì)算部門(mén)，了解到它自2018年第三季度以來(lái)，它通常為微軟帶來(lái)了約35%至40%的同比收入增長(zhǎng)。

隨著微軟游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收實(shí)力在提高，這也讓它從其它方面去嘗試探索，其中游戲流媒體就是個(gè)重要方向。去年10月，微軟推出了其游戲流媒體服務(wù)xCloud，該服務(wù)計(jì)劃讓游戲玩家能夠在任何與互聯(lián)網(wǎng)穩(wěn)定連接的設(shè)備上播放自己喜歡的游戲。

當(dāng)下，大多數(shù)視頻游戲公司都認(rèn)為流媒體可能是系統(tǒng)的未來(lái)。在任何時(shí)候，向任何設(shè)備打開(kāi)頂級(jí)標(biāo)題的能力理論上會(huì)顯著擴(kuò)大用戶(hù)群。其次，由于收入機(jī)會(huì)，微軟希望加入這項(xiàng)業(yè)務(wù)。到2021年，全球游戲市場(chǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)到1800億美元，微軟自然也不愿錯(cuò)過(guò)這個(gè)發(fā)展機(jī)遇。

為了拓展新的業(yè)務(wù)營(yíng)收，微軟在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域也是動(dòng)作頻頻。微軟宣布已經(jīng)收購(gòu)了嵌入式設(shè)備軟件公司Express Logic公司，他們希望開(kāi)拓自家Azure Sphere物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)未能覆蓋的市場(chǎng)。微軟收購(gòu)目的是讓ThreadX 實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)與微軟主要的物聯(lián)網(wǎng)Azure Sphere操作系統(tǒng)形成互補(bǔ)，可以讓自家的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擴(kuò)大數(shù)十億的連接數(shù)量。在谷歌、亞馬遜等各大巨頭都在緊鑼密鼓地進(jìn)行自家物聯(lián)網(wǎng)布局的時(shí)候，這次收購(gòu)為微軟搶奪物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)提供了有力的支持。

微軟的業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)這么高速的增長(zhǎng)，其實(shí)這背后還是取決于它具有一個(gè)卓越的管理團(tuán)隊(duì)，尤其是核心人物Satya Nadella，他也是該公司過(guò)去幾年業(yè)績(jī)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。2014年2月，薩蒂亞·納德拉成為公司的新任首席執(zhí)行官；當(dāng)時(shí)公司正處于歷史上的關(guān)鍵時(shí)刻。微軟并沒(méi)有陷入困境：公司收入增長(zhǎng)良好，近五年的平均運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率僅略低于35％，并擁有760億美元的現(xiàn)金與短期投資。

在納德拉執(zhí)掌企業(yè)的四年半中，微軟有了天翻地覆的變化。公司股價(jià)是原先的三倍多，從納德拉上任前一天的36美元增至2018年10月中旬的111美元；市值接近1萬(wàn)億美元。微軟的發(fā)展離不開(kāi)核心人物的高瞻遠(yuǎn)矚的布局，企業(yè)文化的轉(zhuǎn)變也讓公司內(nèi)部建立起了一種積極合作并繼續(xù)致力于推動(dòng)創(chuàng)新的新文化，可以預(yù)想到的是微軟在未來(lái)還是具備很強(qiáng)大的增長(zhǎng)空間。

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