由于東歐沖突持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球股市“跌跌不休”。然而，歷來(lái)對(duì)重大事件“體質(zhì)敏感”的澳元卻出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈，兌美元匯率從事情發(fā)生以后持續(xù)了一波漲勢(shì)，從0.71左右，在本周一（3月7日）一度飆升0.74以上位置。但是，好景不

由于東歐沖突持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球股市“跌跌不休”。

然而，歷來(lái)對(duì)重大事件“體質(zhì)敏感”的澳元卻出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈，兌美元匯率從事情發(fā)生以后持續(xù)了一波漲勢(shì)，從0.71左右，在本周一（3月7日）一度飆升0.74以上位置。

但是，好景不長(zhǎng)。

正當(dāng)市場(chǎng)上開(kāi)始有“澳元即將開(kāi)啟大漲之勢(shì)”的論調(diào)后，澳元匯率又很快從高位回落，目前重回0.72-0.73區(qū)間。

澳元大起大落，一個(gè)重要原因就是：包括國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在內(nèi)的許多機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)將因?yàn)闁|歐的局勢(shì)持續(xù)而放緩增長(zhǎng)速度。

現(xiàn)在就說(shuō)澳元要長(zhǎng)線大漲，恐怕為時(shí)太早。

短期：大宗商品價(jià)格和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇支撐

博滿澳財(cái)首席投資官魏睿昊指出，如果觀察美元指數(shù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)也呈上升趨勢(shì)，并沒(méi)有改變它在市場(chǎng)中的避險(xiǎn)屬性。

只是在沖突的最初時(shí)段，澳元的上漲速度快于美元，因此形成了超過(guò)美元指數(shù)的短暫“猛漲”勢(shì)頭。

魏睿昊認(rèn)為，由于事情發(fā)生在東歐，它直接威脅的是歐洲地區(qū)的安全性；同時(shí)北方大國(guó)的能源出口，也主要面向歐洲。

在這樣情況下，歐洲市場(chǎng)受到嚴(yán)重打擊，歐元下挫嚴(yán)重。

美元指數(shù)作為綜合反映美元在外匯市場(chǎng)匯率情況的重要指標(biāo)，主要衡量美元針對(duì)六大主要貨幣（歐元、日元、英磅、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎）的匯率變化程度，是一個(gè)加權(quán)平均值。其中，占比最高的正是兌歐元的匯率，權(quán)重超過(guò)一半。

而澳元并非美元指數(shù)一部分，其兌美元匯率的變化并不能反映在美元指數(shù)變化中。

本輪澳元匯率急速攀升主要有兩大原因：

首先，近期澳元匯率的上漲，主要由于大宗商品價(jià)格的上升。

石油、天然氣價(jià)格上漲已經(jīng)不是新聞，但澳大利亞最主要的出口商品——鐵礦石價(jià)格也在最近一周屢破年度新高，在今天（3月9日）已經(jīng)達(dá)到每噸160美元。

鐵礦石和能源價(jià)格的同時(shí)上升，才在本周初將澳元價(jià)格推高至去年11月以來(lái)的最高水平。

一直以來(lái)，澳大利亞作為全球重要的商品出口國(guó)，澳元匯率與大宗商品價(jià)格都有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性。

更由于澳大利亞與北方大國(guó)在大宗商品出口商品具有較高重合性，未來(lái)可能會(huì)因?yàn)槲鞣絿?guó)家對(duì)其經(jīng)濟(jì)制裁而有受益。

其次，澳大利亞與涉事的東歐兩國(guó)都沒(méi)有緊密的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，距離上更是隔著太平洋和歐亞大陸，因此對(duì)澳大利亞直接的關(guān)聯(lián)度很小。

從一些最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看來(lái)，澳大利亞經(jīng)濟(jì)正在逐漸從疫情中恢復(fù)，去年第四季度國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，增長(zhǎng)3.4%，大致符合市場(chǎng)預(yù)期。

1月份的貿(mào)易盈余為 129 億澳元，更是好于預(yù)期。其中，出口上升8%，主要就是鐵礦石出口的恢復(fù)，以及煤炭出口需求旺盛帶來(lái)的推動(dòng)力。

魏睿昊總結(jié)，正由于東歐局勢(shì)對(duì)澳大利亞直接的負(fù)面影響很小，甚至還可能因此在出口商獲益，所以才導(dǎo)致澳元匯率出現(xiàn)一波上漲。

這樣的上漲到底能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間呢？

很大程度上，和這場(chǎng)沖突的發(fā)展有較大的關(guān)聯(lián)。

如果沖突的烈度不斷增大，甚至有擴(kuò)大的危險(xiǎn)時(shí)，屆時(shí)可能避險(xiǎn)情緒會(huì)更加高漲。當(dāng)避險(xiǎn)需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大宗商品上漲影響，澳元就會(huì)受到打擊，澳元作為風(fēng)險(xiǎn)貨幣，匯率也將受到打壓。

而且，東歐沖突會(huì)破壞全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)前景，澳元對(duì)此也非常敏感。聯(lián)邦銀行就警告稱，如果全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻，出現(xiàn)下調(diào)的情形，澳元匯率很可能調(diào)頭往下，甚至回撤至70美分。

相反，如果戰(zhàn)事維持在目前的烈度之內(nèi)，那么持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，就有可能意味著，全球大宗商品價(jià)格持續(xù)高漲，或者保持在高位的時(shí)間會(huì)越長(zhǎng)，對(duì)澳大利亞而言是有利因素，可能就會(huì)短期支撐澳元匯率。

澳元兌人民幣是否要重回5時(shí)代？

在戰(zhàn)火之下，外匯市場(chǎng)另一個(gè)動(dòng)向也受到華人投資者的關(guān)注，那就是人民幣匯率的表現(xiàn)。

從2022年以來(lái)，不斷出現(xiàn)了“美元強(qiáng)、人民幣更強(qiáng)”的情況。在戰(zhàn)火還未燃起時(shí)，人民幣兌美元匯率就曾到達(dá)了6.33以下水平。

本次沖突伊始，人民幣兌美元匯率更是突破過(guò)6.3大關(guān)。市場(chǎng)上有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣在本次戰(zhàn)事中表現(xiàn)出了一定的避險(xiǎn)性質(zhì)。

可由于澳元匯率短期的漲幅更為顯著，因此對(duì)人民幣匯率重回4.7水平。

有人就問(wèn)，澳元對(duì)人民幣是否可能重回5時(shí)代？短期內(nèi)似乎可能性也不大。

在美元走強(qiáng)的背景下，澳元和人民幣的匯率走勢(shì)可能從短期的差異性逐漸回歸到較為一致的趨勢(shì)中。

當(dāng)然，也需要繼續(xù)觀察人民幣的走勢(shì)。

根據(jù)平安證券的分析，出口強(qiáng)勢(shì)帶來(lái)的高額貿(mào)易順差，是人民幣近一年來(lái)強(qiáng)勢(shì)的主要原因。未來(lái)有兩大因素可能限制中國(guó)出口增速，減弱人民幣升值動(dòng)能：

一是美國(guó)在2021年四季度大幅補(bǔ)充庫(kù)存，因此進(jìn)口需求可能減弱；二是一些其他地區(qū)（如東盟、日韓）的疫情情況轉(zhuǎn)好，出口正在恢復(fù)。

長(zhǎng)期：美聯(lián)儲(chǔ)、澳聯(lián)儲(chǔ)加息影響

魏睿昊總結(jié)，短期來(lái)看，以目前澳大利亞整體的經(jīng)濟(jì)情況，和大宗商品價(jià)格大漲所帶來(lái)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)判斷，澳元可能會(huì)有比較明顯的支撐。

倘若以更長(zhǎng)期的時(shí)間維度看，假設(shè)這場(chǎng)沖突最終在未來(lái)的三到六個(gè)月以某種形式結(jié)束，澳元匯率主要看兩方面：

一方面是大宗商品價(jià)格的支撐，另一方面是貨幣政策的變化，也就是澳大利亞的貨幣政策和美國(guó)貨幣政策的比較。

因?yàn)榘脑饕膱?bào)價(jià)針對(duì)美元，兩國(guó)加息的速度和幅度的差異，很大程度上會(huì)決定了澳元和美元的動(dòng)態(tài)關(guān)系。屆時(shí)還是要回到這一最基本因素上去判斷澳元匯率的走勢(shì)。

本周五（3月10日）美國(guó)將公布3月份的通脹率水平，目前對(duì)于核心通脹率的市場(chǎng)預(yù)期約為6.4%。對(duì)于下周四（3月17日）美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的加息預(yù)期是25個(gè)基點(diǎn)。

但倘若實(shí)際公布的通脹水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期，那么美聯(lián)儲(chǔ)也有可能加息50個(gè)基點(diǎn)。較大的加息幅度會(huì)推高美元指數(shù)，澳元就可能面臨進(jìn)一步的下行壓力。

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