近期大盤整體籠罩在熊市的一片陰霾之中，但是蔚藍鋰芯卻在7月26日的收盤價上漲到25.46元，創(chuàng)下歷史新高，這一點實屬難得，畢竟這段時間A股整體蕭條，新能源板塊的大部分個股也沒能幸免于難，可惜的是勝利果實沒有保住，7月27日蔚藍鋰芯的收盤價又

近期大盤整體籠罩在熊市的一片陰霾之中，但是蔚藍鋰芯卻在7月26日的收盤價上漲到25.46元，創(chuàng)下歷史新高，這一點實屬難得，畢竟這段時間A股整體蕭條，新能源板塊的大部分個股也沒能幸免于難，可惜的是勝利果實沒有保住，7月27日蔚藍鋰芯的收盤價又回撤到22.94元，跌幅達到9.90%。

截止2021年7月28日，蔚藍鋰芯的市值為232.44億元，收盤價為 22.44元， 相比昨日微跌，但相比上年同期5.05元的收盤價，累計幅度超過340 %。

蔚藍鋰芯，帶個鋰字，又帶個芯字，不言而喻，公司主業(yè)既跟鋰電掛鉤，又有LED芯片業(yè)務(wù)，雙概念疊加。

其實，為了迎接新能源這一風口，因各種原因更改證券名字的上市公司還真不少，比如融捷股份之前叫路翔股份，龍佰集團之前叫龍蟒佰利，協(xié)鑫能科之前叫霞客環(huán)保，這家蔚藍鋰芯過去叫澳洋順昌。

01 轉(zhuǎn)型前VS轉(zhuǎn)型后

澳洋順昌（全稱為江蘇澳洋順昌金屬材料股份有限公司）成立于2002年，公司前身為澳洋集團有限公司與香港昌正有限公司于2002年9月30日投資設(shè)立的中外合資企業(yè)----張家港澳洋順昌金屬制品有限公司；2007年3月，整體變更為股份有限公司，2008年深交所上市。

轉(zhuǎn)型前，公司的主營業(yè)務(wù)為金屬物流，主要面向IT產(chǎn)品制造商提供金屬材料的倉儲、分揀、套裁、包裝、配送等完整供應(yīng)鏈服務(wù)。

2020年9月，澳洋順昌擬調(diào)整鋰電池業(yè)務(wù)子公司股權(quán)架構(gòu)，澳洋順昌全資子公司江蘇綠偉將其持有的天鵬電源100%股權(quán)按2020年6月30日賬面值34574.72萬元轉(zhuǎn)讓給澳洋順昌，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，注銷江蘇綠偉。同時，將江蘇綠偉變更為天鵬電源。

本次股權(quán)架構(gòu)調(diào)整，目的是方便垂直化管理，是公司合并報表范圍內(nèi)的股權(quán)優(yōu)化調(diào)整，不影響具體業(yè)務(wù)經(jīng)營。上市公司100%直接控股天鵬電源，有利于聚焦處于高成長中的鋰電池行業(yè)，也有利于天鵬電源品牌建設(shè)。

2020年公司完成了實際控制人的變更，目前由陳鍇掌舵，同時證券簡稱變更為“蔚藍鋰芯”，以反映經(jīng)營重心聚焦至鋰電池業(yè)務(wù)，公司所屬行業(yè)分類已變更為電氣機械和器材制造業(yè)(行業(yè)代碼C38)。

一頓操作猛如虎，股權(quán)、實際控制人、公司名稱相繼變更——脫胎換骨后的蔚藍鋰芯，劍指新能源，主營小型鋰電池、LED芯片和金屬物流三項業(yè)務(wù)。

鋰電池的下游板塊除了新能源汽車所需的動力電池，在電動工具領(lǐng)域也發(fā)揮著不可或缺的作用。而蔚藍鋰芯早在幾年前就瞄準了這一細分賽道，暗中發(fā)力，這一點可以往期營收占比的變化得到印證。

自2017年到2020年，這三大核心業(yè)務(wù)在悄無聲息的發(fā)生著細微變化。2017年，鋰電池板塊的營業(yè)收入為6.79億元，占總營收的比重為18.91%；2018年鋰電池板塊的營業(yè)收入為9.91億元，占總營收的比重為23.28%

2019年，鋰電池板塊的營業(yè)收入為9.64億元，占總營收的比重為27.70%；2020年鋰電池板塊的營業(yè)收入為14.47億元，占總營收的比重為34.17%。

可以看出，這四年期間，鋰電板塊的營收占比在逐年穩(wěn)步提升，這與公司實現(xiàn)鋰電賽道轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略步伐是一致的，至少從現(xiàn)階段來看，轉(zhuǎn)型是比較成功的。

02蔚藍鋰芯的幾把刷子

全資子公司天鵬電源在三元圓柱動力鋰電池領(lǐng)域深耕了15年，始終聚焦以電動工具為主的小型動力電池市場，公司鋰電池產(chǎn)品主要應(yīng)用于小型動力系統(tǒng)（以電動工具為主，其次是電動二輪車、摩托車、叉車、掃地機器人、吸塵器等配套的動力電池）。

下游客戶方面，作為國內(nèi)高端工具類鋰電池主要供應(yīng)商，公司已與博世、史丹利百得、TTI等國際知名品牌工具制造商以及東成、大藝等國內(nèi)第一梯隊的工具制造商穩(wěn)定合作，也是國內(nèi)唯一全部進入全球TOP5電動工具公司供應(yīng)鏈的小型動力電池供應(yīng)商。

值得一提的是，公司一直都擁有汽車鋰電池技術(shù)及產(chǎn)品，放棄了（或者在觀望）競爭激烈的汽車動力電池這一賽道，而是選擇在電動工具的上游發(fā)力，這與公司早期涉足金屬材料業(yè)務(wù)有關(guān)。

目前公司的鋰電產(chǎn)品是滿產(chǎn)滿銷、供不應(yīng)求的狀態(tài)，那就意味著公司的產(chǎn)能只要上升一個臺階，那盈利就上升一個臺階，因此，對蔚藍鋰芯來說，目前最大的絆腳石是——產(chǎn)能。

產(chǎn)能方面，蔚藍鋰芯具有多條200PPM的全自動生產(chǎn)線，2020年新增一條21700與18650兼容電池新產(chǎn)線于第四季度投產(chǎn)，天鵬電源二廠二期項目2020年開工建設(shè)，報告期內(nèi)建筑主體已經(jīng)封頂，項目進展順利，預(yù)計能夠確保今年四季度順利投產(chǎn)。該項目達產(chǎn)后，公司電池產(chǎn)能將實現(xiàn)年產(chǎn)圓柱電池7億顆。

2021年3月披露的淮安清河經(jīng)濟開發(fā)區(qū)鋰電池投資項目，在本報告期內(nèi)，已經(jīng)完成了工商設(shè)立登記相關(guān)手續(xù)，領(lǐng)取了營業(yè)執(zhí)照，并且完成了發(fā)改委的項目立項備案，為2022年四季度的項目投產(chǎn)奠定了良好的開端。

除了鋰電產(chǎn)品，LED業(yè)務(wù)也是其盈利重要來源。

目前，蔚藍鋰芯的LED芯片業(yè)務(wù)由全資子公司淮安澳洋順昌光電主導(dǎo)，業(yè)務(wù)主要是LED 外延及芯片研發(fā)、制造、銷售；照明用燈具制造、安裝。

現(xiàn)階段主要發(fā)力背光、大尺寸倒裝、高壓等中高端產(chǎn)品，堅定走高端產(chǎn)品和高端市場路線。MiniLED產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)批量出貨，并且已推出大尺寸倒裝TV背光產(chǎn)品。

LED業(yè)務(wù)部分，蔚藍鋰芯在前兩年行業(yè)整體低谷時，持續(xù)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整，已從過去的依賴單一客戶調(diào)整為與所有韓系、臺系及國內(nèi)第一梯隊等主流客戶展開穩(wěn)定合作，并進入大批量供貨階段。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，公司LED芯片平均價格穩(wěn)步提升。

蔚藍鋰芯2021年7月26日在深交所平臺向外界透露，公司在背光、大尺寸倒裝、高光效及MiniLED等產(chǎn)品領(lǐng)域具有良好的產(chǎn)品性能及競爭力，高端產(chǎn)品占比不斷提升，MiniLED及植物照明芯片已向部分客戶正常銷售，公司還在持續(xù)大力拓展Mini市場。

蔚藍鋰芯2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入424955.04萬元，比上年同期增長20.76%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27795.19萬元，比上年同期增長136.33%。其中，鋰電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤2.67億元，同比增長137.87%，占公司凈利潤總額的95%，成為公司主要的盈利來源。

2021上半年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計盈利3.2億元-3.5億元，同比增長346.31%-388.15%，鋰電池業(yè)務(wù)整體處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，相比上年同期業(yè)績增長幅度很大，依然是公司利潤的最大貢獻來源；同時LED業(yè)務(wù)也扭轉(zhuǎn)了上年度虧損狀況，實現(xiàn)了盈利。

03 小賽道，大果實

如同大型的鋰電動力電池的行業(yè)前景取決于下游的新能源汽車的發(fā)展前景這一邏輯，小型的鋰電行業(yè)前景取決于下游電動工具的發(fā)展前景。

電動工具是依靠電力驅(qū)動的各種通用建造用具，廣泛應(yīng)用于建筑裝修，輕工制造等領(lǐng)域。相較純?nèi)肆Φ氖止すぞ?，電動工具通過電力大幅提高工具的扭力、轉(zhuǎn)速、沖擊力等，極大提升了工作效率。

相關(guān)研究報告指出，從市場規(guī)模來看，2020年全球電動工具市場大約在360億美元左右， 預(yù)計2025年會達到460億美元左右，5年復(fù)合增長率大致為5.3%。

自2011年到2020年，中國電動工具行業(yè)新成立企業(yè)呈現(xiàn)快速攀升的趨勢。到2019年，中國電動工具行業(yè)新成立企業(yè)有6.8萬家，較于2000年的2304家上升了30倍左右，下圖為2011-2020新增企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計情況：

不難看出，整個電動工具行業(yè)的發(fā)展前景是明朗的，確定性強，那么對上游的對標的小型鋰電就是利好。傳統(tǒng)的電動工具主要通過電線插電驅(qū)動，在使用時會存在諸多不便和安全隱患，譬如要尋找電源接口或自帶發(fā)電機，可能觸電和發(fā)生過載等。相比之下，無繩的充電式電動工具優(yōu)勢突出，代表著未來。

其實，無繩的充電式電動工具早已有之，博世在1969年推出了全球首款充電電鋸和電鉆，但由于彼時電池技術(shù)不 成熟，使的是鉛蓄電池不僅笨重且電性能差，未能大規(guī)模推廣。

如今，鋰離子電池技術(shù)突飛猛進，其能量密度、循環(huán)壽命、充放電倍率上有明顯優(yōu)勢，同時更加環(huán)保，價格也隨電動車行業(yè)的發(fā)展持續(xù)下降，可以完美的應(yīng)用在電動工具領(lǐng)域。

從企業(yè)競爭來看，全球電動工具行業(yè)已形成較為穩(wěn)定的競爭格局，博世、牧田、百得、日立等大型跨國公司占據(jù)了主要的市場份額。而國內(nèi)市場中，盡管國產(chǎn)品牌市場占有率有所提升，但仍未擺脫大型跨國公司占據(jù)高端電動工具市場的局面。

前文提到，目前蔚藍鋰芯已經(jīng)向博世、百得供貨，且是國內(nèi)唯一全部進入全球TOP5電動工具公司供應(yīng)鏈的小型動力電池供應(yīng)商。這就意味著其在下游市場方面跑馬圈地效果明顯，形成了自己的優(yōu)勢。

也許是，蔚藍鋰芯正是看到了這一市場前景，才義無反顧的投身到新能源之浪潮。

有時候，小賽道，也能開出驚艷之花，結(jié)出豐收之果。