??深響原創(chuàng)·作者｜李婷婷不破不立，這是為中國(guó)LPL賽區(qū)戰(zhàn)隊(duì)EDG搶下S11總冠軍而寫下的注腳，也是國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩不安的游戲市場(chǎng)的寫照。對(duì)因“未成年禁令”、“版權(quán)寒冬”、電競(jìng)被誤解而戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的游戲行業(yè)來說，這個(gè)冠軍承載著太多的意義。最可貴的是對(duì)行

??深響原創(chuàng) · 作者｜李婷婷

不破不立，這是為中國(guó)LPL賽區(qū)戰(zhàn)隊(duì)EDG搶下S11總冠軍而寫下的注腳，也是國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩不安的游戲市場(chǎng)的寫照。

對(duì)因“未成年禁令”、“版權(quán)寒冬”、電競(jìng)被誤解而戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的游戲行業(yè)來說，這個(gè)冠軍承載著太多的意義。

最可貴的是對(duì)行業(yè)士氣的提振。賽后央視新聞第一時(shí)間發(fā)博祝賀的舉動(dòng)，加之電競(jìng)的正式入亞，證明了電競(jìng)所獲得的主流認(rèn)可，也為游戲從業(yè)者焦慮不安的情緒找到了一個(gè)出口——游戲的價(jià)值并沒有被否認(rèn)，只是需要在監(jiān)管驅(qū)動(dòng)下向更合規(guī)、更健康的方向前進(jìn)。

進(jìn)一步看，S11賽季驗(yàn)證了中國(guó)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈在各個(gè)方面的進(jìn)步。EDG在比賽中展現(xiàn)出了世界頂級(jí)的競(jìng)技實(shí)力，這絕不止依賴于選手個(gè)人與俱樂部，背后起著支撐作用的是一個(gè)更加職業(yè)化、體系化的中國(guó)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈。

傳播端，上億國(guó)內(nèi)觀眾為比賽歡呼的背后，是游戲直播平臺(tái)的技術(shù)進(jìn)階。本賽季，在保證直播高清流暢的基礎(chǔ)上，還出現(xiàn)了不少優(yōu)化觀賽體驗(yàn)的“黑科技”。比如虎牙在比賽直播時(shí)將《英雄聯(lián)盟》游戲畫面調(diào)整為了色彩更豐富、對(duì)比度更高的HDR畫面，還通過AI技術(shù)將解說內(nèi)容實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)化為字幕，實(shí)現(xiàn)了延遲低且準(zhǔn)確率高，甚至準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)了國(guó)外選手外號(hào)及一些賽場(chǎng)梗。

虎牙作為游戲產(chǎn)業(yè)鏈的重要玩家之一，其技術(shù)與業(yè)務(wù)的發(fā)展，也是反映游戲直播行業(yè)趨勢(shì)、觀察游戲行業(yè)整體走向的一個(gè)切口。今日，虎牙剛剛發(fā)布Q3財(cái)報(bào)，其業(yè)績(jī)發(fā)展也印證了游戲行業(yè)當(dāng)前的處境：維持穩(wěn)定、打磨實(shí)力、蓄勢(shì)待發(fā)。

面臨諸多變量，虎牙求穩(wěn)

整體來看，在游戲市場(chǎng)面臨諸多變量的第三季度，虎牙這份財(cái)報(bào)沒能給市場(chǎng)帶來多大的驚喜，但也足以打消投資者對(duì)游戲直播可持續(xù)發(fā)展能力的疑慮。

這主要體現(xiàn)于，其在行業(yè)動(dòng)蕩期難得地保持了核心數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)與穩(wěn)定盈利，這是對(duì)虎牙基本盤穩(wěn)定性的有力佐證。

具體來看，此次財(cái)報(bào)在業(yè)務(wù)側(cè)的最大亮點(diǎn)是虎牙移動(dòng)端月活達(dá)到歷史新高。財(cái)報(bào)顯示，第三季度虎牙直播移動(dòng)端MAU達(dá)8510萬，同比增長(zhǎng)14.7%，環(huán)比增長(zhǎng)9.7%，可見，虎牙戰(zhàn)略重心已從大屏向小屏過渡，移動(dòng)端已成為虎牙更關(guān)鍵的增長(zhǎng)引擎。

用戶黏性強(qiáng)、付費(fèi)能力強(qiáng)是虎牙一直以來的優(yōu)勢(shì)，這在市場(chǎng)波動(dòng)期體現(xiàn)出更可貴的價(jià)值。留存方面，虎牙在財(cái)報(bào)電話會(huì)上提到，虎牙直播移動(dòng)端次月留存率在第三季度繼續(xù)穩(wěn)定在70%以上。

游戲直播說到底依舊是一門內(nèi)容生意。三季度虎牙能夠在用戶拉新、留存上維持穩(wěn)定表現(xiàn)，得益于其長(zhǎng)期積累下的內(nèi)容生態(tài)體系。

電競(jìng)是目前游戲直播內(nèi)容生態(tài)的核心，各大平臺(tái)為爭(zhēng)奪電競(jìng)賽事版權(quán)砸下重金。背靠騰訊，虎牙在電競(jìng)賽事版權(quán)上有著相對(duì)豐厚的積累，三季度其共直播了131項(xiàng)版權(quán)電競(jìng)賽事，總收看人次達(dá)5.90億次。其中，“英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽（LPL）夏季賽”、“王者榮耀世界冠軍杯”、“英雄聯(lián)盟韓國(guó)冠軍聯(lián)賽（LCK）夏季賽”成為本季度收看人次最多的電競(jìng)賽事。

此外，虎牙還通過自制賽事和娛樂節(jié)目，實(shí)現(xiàn)了更綜合性的內(nèi)容供給。三季度，虎牙直播了58檔自制電競(jìng)賽事（如《虎牙猛男杯》《世后諸葛》）和娛樂節(jié)目（如《God Lie》第六季、《深夜酒館》），總觀看人次達(dá)1.42億次，較去年同期提升40%。

鼓勵(lì)平臺(tái)主播生產(chǎn)視頻內(nèi)容，是虎牙豐富內(nèi)容生態(tài)的另一手段。本季度，在虎牙直播上觀看視頻的MAU環(huán)比增長(zhǎng)30%至約4000萬，超過平臺(tái)整體MAU增速。

虎牙在內(nèi)容層面的扎實(shí)供給，保障了用戶基本盤的穩(wěn)定性，也進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的穩(wěn)定性。

財(cái)報(bào)顯示，虎牙公司總收入達(dá)到29.76億元，同比增長(zhǎng)5.7%。其中，來自于直播的收入為26.02億元，是虎牙的營(yíng)收的主要支柱；來自于廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為3.74億元，雖然占比較小，但增速可觀，本季度實(shí)現(xiàn)了137.1%的同比增長(zhǎng)，詮釋出虎牙多元化、抗風(fēng)險(xiǎn)的收入結(jié)構(gòu)。

縱觀虎牙近幾次的財(cái)報(bào)，無論是在虎牙斗魚謀劃合并期間、還是在合并被突然叫停之后，虎牙在經(jīng)營(yíng)效率上都不曾松懈，保持了一貫的穩(wěn)健步伐。

第三季度，虎牙Non-GAAP下歸屬與虎牙股東的凈利潤(rùn)為1.80億元，凈利率達(dá)6.0%。

虎牙交出了這樣一份以“穩(wěn)”為關(guān)鍵字的成績(jī)單。在行業(yè)頭部整合落空、游戲大環(huán)境不明朗的當(dāng)下，這或許已經(jīng)是其長(zhǎng)期鍛煉的內(nèi)容與技術(shù)體系支撐下的最好結(jié)果。

相似的情況或許也將體現(xiàn)在第四季度——虎牙大概率會(huì)在蟄伏期為未來的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做更多的布局，繼續(xù)加大對(duì)內(nèi)容及創(chuàng)作者的投入，進(jìn)一步增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)整個(gè)行業(yè)來說，S11的火爆能起到一定提振作用，但相比起追求高速增長(zhǎng)，各大游戲直播平臺(tái)應(yīng)該還是會(huì)用更謹(jǐn)慎的態(tài)度，著眼于發(fā)展的穩(wěn)定性。

而在國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)收縮的情況下，海外將成為游戲產(chǎn)業(yè)鏈玩家們的增量來源。本季度財(cái)報(bào)中，虎牙也披露了其海外業(yè)務(wù)的進(jìn)展，虎牙海外產(chǎn)品Nimo TV的MAU升至超過2800萬，并且營(yíng)收又一次錄得超過200%的同比增長(zhǎng)。

監(jiān)管與技術(shù)雙驅(qū)動(dòng)，行業(yè)求變

游戲市場(chǎng)波云詭譎的大背景下，蟄伏與等待是從業(yè)者的共識(shí)。但隨著虎牙斗魚合并被叫停、抖快B持續(xù)加碼，游戲直播賽道平靜中暗藏交鋒，此時(shí)有人在等待中坐以待斃，也有人在蟄伏期打磨實(shí)力、謀劃未來。

雖然在監(jiān)管的曖昧態(tài)度中，游戲的未來不算明朗，但仍能捕捉到幾個(gè)確定的信號(hào)。

首先，合規(guī)是游戲行業(yè)最不容忽視的發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，這要求所有游戲產(chǎn)業(yè)鏈玩家順應(yīng)時(shí)代風(fēng)向、挖掘游戲的正向價(jià)值。

合規(guī)、清朗的游戲直播環(huán)境，是過去一年中虎牙的建設(shè)重點(diǎn)。一方面，虎牙強(qiáng)化警企聯(lián)動(dòng)，與各地警方共建安全實(shí)驗(yàn)室、聯(lián)合打擊網(wǎng)絡(luò)黑灰產(chǎn)，形成了平臺(tái)安全防護(hù)閉環(huán)；另一方面，虎牙還積極推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)的合規(guī)性建設(shè)，自研“天眼”AI引擎強(qiáng)化內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和技術(shù)防控，并且在亞馬遜云上線了“虎牙天眼內(nèi)容安全SaaS解決方案”。

滿足合規(guī)這一硬性要求的基礎(chǔ)上，游戲產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值還體現(xiàn)于利用技術(shù)與自身影響力踐行社會(huì)責(zé)任。虎牙在這方面也提供了多項(xiàng)示例，如其安全團(tuán)隊(duì)助力警方偵破新型網(wǎng)絡(luò)游戲詐騙案，以“直播+”等形式參與普法教育、校園反詐、非遺保護(hù)等。

虎牙種種動(dòng)作背后暗藏著一個(gè)行業(yè)規(guī)則，在越發(fā)重視健康合規(guī)的游戲市場(chǎng)環(huán)境里，對(duì)社會(huì)的有益貢獻(xiàn)才能撬開企業(yè)生存與成長(zhǎng)的空間。

軟實(shí)力守護(hù)住企業(yè)的基本盤，而在游戲直播成長(zhǎng)期結(jié)束、賽道卻越來越擁擠的當(dāng)下，要謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展還需找到增量。

電競(jìng)?cè)雭喌拇蟊尘跋拢姼?jìng)無疑是最令人矚目的增量市場(chǎng)。S11決賽期間，虎牙平臺(tái)上的同時(shí)在線人數(shù)峰值PCU接近上一屆的兩倍，而且創(chuàng)下了虎牙平臺(tái)歷史最高的PCU。

眼饞電競(jìng)行業(yè)成長(zhǎng)紅利的玩家不在少數(shù)，當(dāng)行業(yè)已走過草莽期，需要比拼的就是參與者對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的布局能力以及對(duì)行業(yè)建設(shè)的實(shí)際貢獻(xiàn)。因此虎牙深入布局電競(jìng)生態(tài)，用完善的版權(quán)賽事及衍生內(nèi)容、直播技術(shù)革新、人才儲(chǔ)備與輸送，建立“鐵三角”，構(gòu)筑起在電競(jìng)直播這一細(xì)分領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

具體來看，版權(quán)賽事及衍生內(nèi)容方面，虎牙擁有騰訊電競(jìng)旗下各賽事版權(quán)，擁有《英雄聯(lián)盟》全球五大官方賽事版權(quán)與近150項(xiàng)移動(dòng)電競(jìng)領(lǐng)域賽事的直播版權(quán)；直播技術(shù)方面，虎牙通過直播畫面技術(shù)升級(jí)及AI技術(shù)，升級(jí)觀賽體驗(yàn)；人才體系方面，虎牙與騰訊電競(jìng)、中國(guó)傳媒大學(xué)合作培養(yǎng)電競(jìng)?cè)瞬?，基于“鐵三角”推動(dòng)直播與電競(jìng)的雙向賦能。

以更加宏觀的視角看，游戲直播市場(chǎng)的增量還將來自于未來游戲形態(tài)的突破。

在元宇宙大風(fēng)之下，游戲的邊界正在無限放大。易凱資本創(chuàng)始人王冉在討論元宇宙時(shí)，甚至提出元宇宙會(huì)推動(dòng)全球內(nèi)容產(chǎn)業(yè)更快地向游戲產(chǎn)業(yè)靠攏，未來的內(nèi)容公司—無論影視、音樂還是線下娛樂—都必須同時(shí)是一家游戲公司。

而目前來看，直播與游戲的交互，或許是所謂元宇宙最容易落地的方向之一。在今年1月底的虎牙線上年會(huì)，董榮杰就提到，虎牙將努力把數(shù)字人、VR、AR、云游戲這些技術(shù)更好地應(yīng)用到直播互動(dòng)中。

回頭來看，這一規(guī)劃前瞻性地預(yù)見到了內(nèi)容與技術(shù)的風(fēng)口，并在近一年的時(shí)間里有了初步落地。今年8月虎牙直播在和平精英品類正式開放“一鍵開黑”功能，支持用戶在觀看直播時(shí)與主播一鍵組隊(duì)，這是虎牙打破游戲與直播邊界的嘗試，直播的交互性在這一場(chǎng)景中充分展現(xiàn)。

虛擬主播的應(yīng)用也在今年8月份取得了突破，虎牙直播在開播端推出了AI工業(yè)化形象生產(chǎn)系統(tǒng)，以及“全方位3D虛擬形象AI驅(qū)動(dòng)"方案，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)智能生成主播伴播形象，在消費(fèi)級(jí)攝像頭下提升虛擬形象動(dòng)作的還原度、表現(xiàn)力。

清朗健康的行業(yè)環(huán)境、蓬勃發(fā)展的電競(jìng)、充滿想象力的交互形式——雖然游戲直播行業(yè)仍面臨著重重挑戰(zhàn)，但未來依舊值得暢想。

此時(shí)更應(yīng)理性地看待行業(yè)周期，在市場(chǎng)不確定性較強(qiáng)時(shí)穩(wěn)住基本盤、關(guān)注自身內(nèi)功的修煉，在機(jī)會(huì)來臨時(shí)才能搶下前端的站位。春天終會(huì)來臨，監(jiān)管政策的逐步細(xì)化、主流市場(chǎng)對(duì)電競(jìng)的認(rèn)可、元宇宙的風(fēng)頭大盛，都釋放出一些積極信號(hào)，預(yù)示著一個(gè)更理性且充滿想象力的游戲直播新時(shí)代漸行漸近。