最近一段時(shí)間是各個(gè)上市公司發(fā)Q4財(cái)報(bào)的重要日子，3月25日，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司宜人貸發(fā)布了該公司截至2018年12月31日的第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。

在財(cái)務(wù)方面，2018年第四季度，宜人貸凈收入總額為12.7億元人民幣（1.8億美元），比去年同期的18.2億元下降30%。2018年全年，宜人貸凈營收為56.207億元人民幣（約合8.175億美元），較2017年增長1%。

在凈利潤方面，2018年第四季度凈利潤為3.3億元人民幣（4820萬美元），比去年同期4.5億元人民幣下降26%。2018年全年凈利潤為9.666億元人民幣（約合1.406億美元），較2017年下滑30%。

在貸款方面，宜人貸2018年第四季財(cái)報(bào)顯示，本季宜人貸貸款總額為83.67億元，同比減少38%；借款人數(shù)較前一季增長1.49萬人；而出借人方面，本季較前一季則減少了1.92萬人。宜人貸14.50萬出借人的總投資金額為118.48億元，同比增長了3.81%。

目前，宜人貸的市值僅為8.04億美元，回顧之前的股價(jià)表現(xiàn)也是很不穩(wěn)定。從這份新財(cái)報(bào)來看，宜人貸的發(fā)展可謂是很不順利。

貸款發(fā)放量下降致總收入減少 居高不下的運(yùn)營成本拉低凈利潤

作為一家上市幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，宜人貸應(yīng)該算是這個(gè)領(lǐng)域的前輩了，它的財(cái)報(bào)也一度成為投資者探尋網(wǎng)貸行業(yè)真相的唯一途徑，比如壞賬率和逾期率等行業(yè)核心數(shù)據(jù)。

根據(jù)宜人貸的這份財(cái)報(bào)來看，凈收入跟凈利潤都是同比下滑，這也很直觀的意味著宜人貸的營收增速處于下滑階段。為何Q4季度的營收會(huì)這么不理想？我們首先來看看宜人貸的營收收入來源是哪些。

根據(jù)業(yè)務(wù)來看，宜人貸的業(yè)務(wù)主要是借款跟出借這兩個(gè)方面，這也意味著只有借款的人更多跟出借的人更多，宜人貸的營收才能實(shí)現(xiàn)增長。如果營收下滑，這也意味著這兩個(gè)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)都不理想。根據(jù)財(cái)報(bào)來看，本季宜人貸貸款總額為83.67億元，同比減少38%；借款人數(shù)較前一季增長1.49萬人；而出借人方面，本季較前一季則減少了1.92萬人。

另外成本增加，這也一定程度上導(dǎo)致凈利潤有所減少，根據(jù)財(cái)報(bào)來看，總運(yùn)營成本為人民幣47.827億元（約合6.956億美元），相比之下上年同期為人民幣38.660億元，幾大成本支出都同比增長了不少。

其中，銷售與營銷支出為人民幣25.259億元（約合3.674億美元），相比之下上年同期為人民幣29.212億元；發(fā)起和服務(wù)支出為人民幣6.443億元（約合9370萬美元），相比之下上年同期為人民幣4.179億元；總務(wù)和行政支出為人民幣9.447億元（約合1.374億美元），相比之下上年同期為人民幣5.268億元。

宜信為挽救宜人貸試圖整合新業(yè)務(wù) P2P監(jiān)管趨嚴(yán)下宜人貸面臨挑戰(zhàn)不低

就目前宜人貸的業(yè)務(wù)來看，其實(shí)還算是比較單一，對(duì)于用戶而言其實(shí)這兩個(gè)業(yè)務(wù)的吸引力也并不大，畢竟同類型的業(yè)務(wù)平臺(tái)實(shí)在是太多了。單一的業(yè)務(wù)對(duì)于宜人貸來說風(fēng)險(xiǎn)也不小，一旦貸款數(shù)量減少，營收也自然會(huì)減少。尤其是現(xiàn)在的宜人貸的凈利潤已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度同比下滑，這對(duì)于它來說確實(shí)是個(gè)很危險(xiǎn)的信號(hào)，如何挽救宜人貸的業(yè)務(wù)發(fā)展也變得迫在眉睫。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，同日晚間，宜人貸發(fā)公告稱，為更好地向出借人與借款人服務(wù)，根據(jù)正式聲明，整合之后，宜人貸作為上市公司，承擔(dān)面向大眾富裕人群財(cái)富管理、抵押及擔(dān)保類消費(fèi)貸款、融資租賃、中小企業(yè)貸款及其他相關(guān)服務(wù)或業(yè)務(wù)。

可以看出，宜信主動(dòng)為宜人貸提供了不少新業(yè)務(wù)，讓它的業(yè)務(wù)營收更加多元化，這對(duì)于宜人貸來說確實(shí)算是一個(gè)機(jī)遇。本身宜信是作為國內(nèi)最早一批網(wǎng)貸平臺(tái)與財(cái)富管理公司之一，發(fā)展了這么多年積累的資源優(yōu)勢還是很明顯。對(duì)于宜人貸來說，盡快的在其它業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)營收也能降低它對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的營收壓力，讓投資者也能看到它未來的發(fā)展可能性。

隨著政策對(duì)于P2P的整治趨嚴(yán)，對(duì)于正在運(yùn)營的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，主要落實(shí)兩個(gè)"三降"：一是確保轄區(qū)內(nèi)P2P平臺(tái)總數(shù)、業(yè)務(wù)總規(guī)模、投資人數(shù)實(shí)現(xiàn)"三降"；二是確保每家P2P平臺(tái)投資者人數(shù)、業(yè)務(wù)規(guī)模以及借款人數(shù)實(shí)現(xiàn)"三降"。對(duì)于宜人貸來說這也會(huì)讓它的借貸業(yè)務(wù)面臨一定的挑戰(zhàn)跟壓力，能否借新的業(yè)務(wù)迎來突破就看后續(xù)它的新動(dòng)作了。

本文來源：美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道美國科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們