4月，多家媒體報(bào)道了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)有條件備案試點(diǎn)工作方案》（簡(jiǎn)稱“備案方案”）的諸多細(xì)節(jié)。“備案方案”對(duì)注冊(cè)資金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金、出借人限額、禁止自動(dòng)投標(biāo)工具等諸多方面進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。

盡管“備案方案”還未正式落地，但一些頭部企業(yè)已經(jīng)開始積極響應(yīng)。據(jù)零壹智庫統(tǒng)計(jì)，今年4月以來，至少有17家平臺(tái)變更過注冊(cè)資本。其中，小贏網(wǎng)金、你我貸、桔子理財(cái)、積木盒子、魯金所等14家增加了注冊(cè)資本。信投寶、積木盒子、桔子理財(cái)、小贏網(wǎng)金、魯金所、你我貸6家平臺(tái)將注冊(cè)資本增至5億元或以上。

即便繳納了進(jìn)門“首付”，但離拿到試點(diǎn)牌照還差距甚遠(yuǎn)，需要更多的調(diào)整，甚至是商業(yè)模式。那么，面臨“備案方案”的指引下，哪些平臺(tái)調(diào)整力度較小就可以“達(dá)標(biāo)”呢？

哪些平臺(tái)有望跨過“三金”門檻

備案方案還對(duì)注冊(cè)資本、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金等進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，整理如下：

如果按照全國(guó)性經(jīng)營(yíng)資質(zhì)作為備案目標(biāo)的話，截至今年3月底，網(wǎng)貸平臺(tái)貸款余額TOP60平臺(tái)中，距離標(biāo)準(zhǔn)要求，“三金”缺口金額最大的為陸金服，共計(jì)應(yīng)繳納102.5億；缺口最小的為搜易貸，共計(jì)應(yīng)繳納3.8億。

缺口大小不一，當(dāng)然各平臺(tái)實(shí)力也不一樣，那么哪些平臺(tái)有望順利跨過“三金”要求的門檻呢？

首先，從家底看，陸金服不容小覷。雖然從盈利能力看，陸金服并不突出。數(shù)據(jù)顯示，陸金服2018年全年?duì)I收為30.21億元，同比下降20.89%；2018年全年凈利潤(rùn)為1101.58萬元，同比增長(zhǎng)71.42%。千萬級(jí)別的盈利，與百億級(jí)別的備案“三金”缺口相比，幾乎不足一提。但業(yè)界仍然對(duì)陸金服備案寄予厚望，原因無外乎是考慮其平安系雄厚的資金背景，對(duì)于平安系企業(yè)來說，大概應(yīng)了那句話——“能用錢解決的問題都不是問題”。

其次，論盈利能力，拍拍貸則值得一提。拍拍貸2018全年總營(yíng)收42.876億元，同比增長(zhǎng)10.1%；全年凈利潤(rùn)為24.695億元，同比增長(zhǎng)128%。無論是凈利潤(rùn)規(guī)模，還是增長(zhǎng)速度，拍拍貸都表現(xiàn)出色，雖然其距離備案要求的三金要求存有18.3億元的缺口，但顯然并不會(huì)對(duì)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)造成太大壓力。

最后，資金缺口最小的搜易貸。從盈利能力看，2018年搜易貸已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)900多萬，同比增幅134.48%，增長(zhǎng)前景可期。同時(shí)，搜易貸的風(fēng)格向來以穩(wěn)健著稱，例如早在2016年其實(shí)繳資本就已經(jīng)達(dá)到3億，不考慮此輪為備案而進(jìn)行補(bǔ)繳的平臺(tái)，僅為平臺(tái)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)考慮而實(shí)繳資本達(dá)到如此規(guī)模的平臺(tái)寥寥可數(shù)。相比為備案而增資，持續(xù)性穩(wěn)健求發(fā)展的風(fēng)格當(dāng)然是監(jiān)管層更希望看到的。

自動(dòng)投標(biāo)工具被禁止 哪些平臺(tái)最易達(dá)標(biāo)？

4月流傳的《P2P平臺(tái)備案試點(diǎn)方案》里最“穿透”資產(chǎn)的一條規(guī)定是，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不得開展自動(dòng)投標(biāo)及其他委托投標(biāo)業(yè)務(wù)，同一網(wǎng)貸平臺(tái)出借人之間債權(quán)轉(zhuǎn)讓次數(shù)不得超過3次。

這一條規(guī)定的初衷破除資金池風(fēng)險(xiǎn)，打擊錯(cuò)配和消除自融“黑盒”，但事實(shí)上，自動(dòng)投標(biāo)工具是許多網(wǎng)貸平臺(tái)的“生存依賴”，這一條如果強(qiáng)執(zhí)行，許多網(wǎng)貸平臺(tái)將面臨生死難題，或者被迫轉(zhuǎn)型。

集合標(biāo)一個(gè)典型的應(yīng)用場(chǎng)景，就是針對(duì)小額信貸和小額消費(fèi)貸資產(chǎn)的包裝，因?yàn)橘Y產(chǎn)有數(shù)額小、項(xiàng)目多、期限長(zhǎng)短不一等特點(diǎn)，平臺(tái)開發(fā)了自動(dòng)投標(biāo)工具，讓出借人同時(shí)自動(dòng)匹配到多個(gè)借款標(biāo)的，分散風(fēng)險(xiǎn)并提高出借資金利用率，加速了平臺(tái)債權(quán)轉(zhuǎn)讓速度，同時(shí)這種模式對(duì)出借人在出借過程中體驗(yàn)“友好”，方便出借人管理出借的資金及項(xiàng)目。若一旦取消，會(huì)讓一些平臺(tái)收益下降、資金流動(dòng)性降低，出借人出借意愿降低，且由于出借不夠分散導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)過于集中，這也意味著平臺(tái)可能出現(xiàn)惡性循環(huán)，最終無法生存下去。

據(jù)21世紀(jì)報(bào)道，許多網(wǎng)貸平臺(tái)都正在積極與當(dāng)?shù)鼗ソ鹦袠I(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)管部門進(jìn)行溝通，建議在從嚴(yán)遏制P2P平臺(tái)類資金池業(yè)務(wù)同時(shí)，給予自動(dòng)投標(biāo)工具一個(gè)合規(guī)操作發(fā)展的空間。

由此可見，若真的禁止自動(dòng)投標(biāo)工具，幾乎能淘汰掉90%以上的網(wǎng)貸平臺(tái)，此條細(xì)則也可視為最苛刻調(diào)整。但，即便如此，真的就沒有平臺(tái)能符合嗎？當(dāng)然有。

這也是因?yàn)橘Y產(chǎn)的先天性優(yōu)勢(shì)而定。此項(xiàng)調(diào)整無疑是對(duì)資產(chǎn)為小額信貸的平臺(tái)有毀滅性打擊，但卻對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)貸或者個(gè)人大額消費(fèi)貸為資產(chǎn)的平臺(tái)影響甚小。

比如：搜易貸、宜人貸等，這些平臺(tái)的直投標(biāo)份額都比較重，雖都配有自動(dòng)投標(biāo)工具但顯然不是其主要產(chǎn)品。

比如：搜易貸以房產(chǎn)抵押為主的小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)貸，最主要的金融產(chǎn)品是直投標(biāo)的。

同樣，宜人貸產(chǎn)品也分為三大塊，直投標(biāo)、投資工具、轉(zhuǎn)讓區(qū)

其直投標(biāo)的多為個(gè)人大額消費(fèi)貸。

反觀一些以小額信貸和消費(fèi)貸為資產(chǎn)的平臺(tái)，直投產(chǎn)品占據(jù)比例小，甚至有些平臺(tái)壓根沒有直投標(biāo)的，若要按照此項(xiàng)調(diào)整將面臨巨大困難。因此，一些平臺(tái)紛紛尋求轉(zhuǎn)型，成為機(jī)構(gòu)資金的助貸平臺(tái)等。

網(wǎng)貸備案還是漸行漸近了。對(duì)于投資人而言，什么樣的網(wǎng)貸平臺(tái)將最終“勝出”成為贏家？對(duì)此問題，新京報(bào)記者曾采訪到廣州互金協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌，他的答案是，“股東背景與整體實(shí)力好。”“平臺(tái)的股東方或?qū)嵖厝?，能夠控制住整個(gè)局面，能夠擁有承擔(dān)責(zé)任的實(shí)力與能力。”

此外，據(jù)北京互金協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)王思聰介紹，商業(yè)模式是否真實(shí)解決了社會(huì)小微信貸的痛點(diǎn)，將成為監(jiān)管方最終批準(zhǔn)備案的關(guān)鍵。今年4月28日，北京市副市長(zhǎng)殷勇在金融風(fēng)險(xiǎn)防范和金融監(jiān)管專題培訓(xùn)班授課輔導(dǎo)時(shí)指出，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)難點(diǎn)在于能否服務(wù)好中小微企業(yè)的發(fā)展。要從利用大數(shù)據(jù)搭建信用鏈生態(tài)和建立信用對(duì)接機(jī)制等多方面扎實(shí)做好工作。

從商業(yè)模式來看，能幫助中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力小微企業(yè)融資服務(wù)和擁有強(qiáng)勁金融科技實(shí)力的平臺(tái)將更有希望通過備案。