查閱更多PVC行業(yè)資訊，歡迎關(guān)注“眾塑聯(lián)”頭條號(hào)/抖音號(hào)。眾塑聯(lián)觀點(diǎn)本周（11.10）V01弱勢(shì)震蕩，每一次反彈高點(diǎn)逐步下移。需求相對(duì)低迷，保持前期觀點(diǎn)：雖然過(guò)程可能略有反復(fù)，主趨勢(shì)震蕩偏弱，V01考驗(yàn)前期低點(diǎn)8100支撐。供需無(wú)明顯矛盾，

查閱更多PVC行業(yè)資訊，歡迎關(guān)注“眾塑聯(lián)”頭條號(hào)/抖音號(hào)。

眾塑聯(lián)觀點(diǎn)

本周（11.10）V01弱勢(shì)震蕩，每一次反彈高點(diǎn)逐步下移。需求相對(duì)低迷， 保持前期觀點(diǎn)：雖然過(guò)程可能略有反復(fù)，主趨勢(shì)震蕩偏弱，V01考驗(yàn)前期低點(diǎn)8100支撐。供需無(wú)明顯矛盾，現(xiàn)貨持續(xù)陰跌，12月受物流影響，消費(fèi)地到貨略少，1月有望緩和，PVC交割前難以展開(kāi)大級(jí)別的反彈。

最近基本面偏弱且料將持續(xù)：

一是國(guó)內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)良好，需求暫無(wú)起色。供應(yīng)方面，11-12月供應(yīng)增量料較9-10月明顯回升。產(chǎn)量11月增加，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2021年11月PVC粉產(chǎn)量177.1萬(wàn)噸，較10月份增加6.87%（卓創(chuàng)）。12月檢修減少，雖然個(gè)別企業(yè)因各種原因存在降負(fù)行為，但目前 看開(kāi)工率絕對(duì)值仍舊相對(duì)中等偏高水平。暫無(wú)限產(chǎn)限電情況，大沽可能12月下旬重開(kāi)，12月產(chǎn)量估計(jì)重回180-185左右；另聽(tīng)聞信發(fā)40萬(wàn)噸PVC新裝置可能明年一季度投產(chǎn)。

下游開(kāi)工仍舊保持低負(fù)荷。眾塑聯(lián)12.10當(dāng)期調(diào)研的華南樣本企業(yè)情況，各行業(yè)和上期比較 差別不大，管材不到6成水平；型 材在4-5成；大中型 膜料廠較好，在8-10成 。明年2月冬奧會(huì)，接下來(lái)殘奧會(huì)、二會(huì)，將提前加強(qiáng)環(huán)境污染治理，但暫無(wú)關(guān)于京津冀一帶的官方明確文件和措施，目前市場(chǎng)預(yù)期對(duì)下游影響甚于上游。另外可能會(huì)議期間會(huì)產(chǎn)生液氯難外銷(xiāo)情況，如果屆時(shí)實(shí)現(xiàn)?；方煌ü苤?，則液氯難外運(yùn)，只能保證V生產(chǎn)，內(nèi)部消化。如果上游因虧損或氯難外銷(xiāo)問(wèn)題降負(fù)，從而也將導(dǎo)致電石需求下降，進(jìn)而引起成本下滑，形成惡性循環(huán)。天氣轉(zhuǎn)冷華北需求下降，1.31除夕，1.15前后下游開(kāi)始放假，而V01最后交割日1.20，01交割前需求估計(jì)逐步趨弱。

二是成本仍有下行空間。首先是內(nèi)蒙高耗能用電一月一結(jié)。10.26-11.25當(dāng)期結(jié)算價(jià)格下調(diào)，未來(lái)一期雖未確定，但隨著煤價(jià)的下調(diào)，V、電石及蘭炭仍有向下空間；另外，月初發(fā)改委召開(kāi)的煤炭會(huì)議，不管700的基準(zhǔn)價(jià)是否屬實(shí)，但以550-820的價(jià)格倒推坑口，對(duì)現(xiàn)貨利空顯而易見(jiàn)。特別是12月全國(guó)大部分地區(qū)氣溫較常年偏高。哪怕1月冷冬，但12月并無(wú)因嚴(yán)寒導(dǎo)致的用煤增量已成事實(shí)。且電廠庫(kù)存繼續(xù)走高，超過(guò)過(guò)去兩年水平。

三是海外價(jià)格全面下跌，CFR東南亞降至1450，而近洋海運(yùn)費(fèi)高漲，中國(guó)出口東南亞的優(yōu)勢(shì)削弱。美國(guó)供應(yīng)恢復(fù)良好，海外需求一般，未來(lái)國(guó)內(nèi)出口對(duì)行情的支撐力度不足；與此同時(shí)，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)上漲，集裝箱偏緊，可能拖累塑料制品的出口。據(jù)某國(guó)際知名機(jī)構(gòu)報(bào)道，截至12月9日，海外供應(yīng)邊際好轉(zhuǎn)，需求一般，亞洲市場(chǎng)整體情緒差，臺(tái)塑可能 降價(jià)150美元左右，印度國(guó)內(nèi)價(jià)繼續(xù)下跌。美國(guó)需求尚可，供應(yīng)未見(jiàn)明顯寬松，但價(jià)格有下調(diào)預(yù)期。另外，埃及對(duì)美國(guó)PVC發(fā)起反傾銷(xiāo)，埃及是美國(guó)第四大PVC出口區(qū)域。如果埃及確定對(duì)美發(fā)動(dòng)近傾銷(xiāo)，則需考慮美國(guó)對(duì)其年出口近20萬(wàn)的貨量流向。

綜合來(lái)看，未來(lái)兩個(gè)月，供應(yīng)增加，需求減弱是比較確定的事，動(dòng)力煤大方向已定，PVC成本支撐力度可能不足。

未來(lái)關(guān)注幾點(diǎn)：

一是冬奧、殘奧會(huì)、二會(huì)對(duì)環(huán)保和交通管制的要求，會(huì)否影響到煤炭和高耗能行業(yè)的的生產(chǎn) 。目前市場(chǎng)消息滿(mǎn)天飛，但暫無(wú)官方確切的說(shuō)法；

二是如果V降負(fù)，會(huì)否引起電石成本下跌，導(dǎo)致惡性循環(huán)。

三是環(huán)保及行業(yè)政策等不確性原因，電石不能趨勢(shì)性看空，特別是明年一季度后期。

四是悲觀情緒下，房地產(chǎn)邊際放松，跌至極限，市場(chǎng)可能呈現(xiàn)遠(yuǎn)期升水情況。

01流通環(huán)節(jié)

1.11華東華南庫(kù)存

1.12華東庫(kù)存

1.13華南庫(kù)存

1.14西南庫(kù)存

華東華南：12.10當(dāng)周，社會(huì)庫(kù)存和上游可能去庫(kù)，華東可能去大幾千或一萬(wàn)多，上游 去一萬(wàn)多，大概率和物流有關(guān)。華東幾個(gè)不時(shí)有站點(diǎn)停裝，鐵路局因已完成2021任務(wù)，一般會(huì)對(duì)集中到貨叫停。另外，因疫情，車(chē)皮不能及時(shí)返疆。

西 南：西南去庫(kù)400左右至7000噸。

1.21華南海運(yùn)

1.22華南在途

1.1.23華南在途

1.24天津港調(diào)入

華南海運(yùn)：12.10當(dāng)周，海運(yùn)保持低位，但環(huán)比略下降，明顯低于去年同期水平 ，近期內(nèi)外貿(mào)海柜偏緊。

在港0.72噸，環(huán)比減少0.03萬(wàn)噸；

在途0.44萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.08噸；

在港加在途1.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.06萬(wàn)噸。

選相同樣本進(jìn)行同比，在港降59.18%，在途降64.53% ，在港加在途降63%

天津港調(diào) 入量：天津港約7000噸，和上周水平相當(dāng)，去年同期為30000左右。據(jù)了解運(yùn)力緊，大企業(yè)調(diào)內(nèi)貿(mào)船跑外貿(mào) 。

02供應(yīng)

2.1上游 開(kāi)工

2.2上游 庫(kù)存

2.3上游預(yù)售

2.4華南成交

上游 開(kāi)工：本周?chē)?guó)內(nèi)PVC行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷3連降，但幅度不大。檢修季結(jié)束后，新增檢修不多，但部分企業(yè)因各種原因開(kāi)工負(fù)荷略有下降。截至12月2日，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，PVC整體開(kāi)工負(fù)荷76.55%，環(huán)比下降1.44個(gè)百分點(diǎn)，同比下降-6.79%。

PVC上游預(yù)售：本周（12.10）上游預(yù)售減少2.7萬(wàn)噸多，為39.2萬(wàn)，同比減少23.8萬(wàn)。

華南成交：銷(xiāo)售環(huán)比好轉(zhuǎn)，但仍處絕對(duì)低位，低于6-11月的平均水平 。

2.31卓創(chuàng)產(chǎn)量

2.32隆眾產(chǎn)量

2.33周度產(chǎn)量

2.34分類(lèi)產(chǎn)量

產(chǎn)量：檢修季結(jié)束后，11月PVC檢修損失量環(huán)比減少疊加電石供應(yīng)緩解，PVC企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率回升只相對(duì)高位，整體產(chǎn)量環(huán)比10月增加。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年11月PVC粉產(chǎn)量177.1007萬(wàn)噸，較10月份增加6.87%，同比減少2.33%。

隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年11月國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量在176.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.32%，同比去年11月下降1.21%，1-11月累積產(chǎn)量在2033.53萬(wàn)噸，同比增加8.23%。

2.41進(jìn)口

2.42出口

2021年10月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口大幅下滑，出口維持增長(zhǎng)。

10月份出口11.17萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.35萬(wàn)噸，同比增加1.53萬(wàn)噸；1-10月出口144.7萬(wàn)噸，同比增加100.3萬(wàn)噸。

10月份進(jìn)口3.07萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.77萬(wàn)噸;同比減少2.03萬(wàn)噸；1-10月進(jìn)口量33.3萬(wàn)噸，同比減少53.57萬(wàn)噸。

2.51檢修單月?lián)p失

2.52檢修累計(jì)損失

上游檢修損失：

11月?lián)p失量在14萬(wàn)噸左右，12月初步估算損失量在9.4萬(wàn)。本周新增檢修企業(yè)僅內(nèi)蒙宜化，仍有部分裝置長(zhǎng)期停車(chē)或開(kāi)車(chē)時(shí)間不定。上述損失量含長(zhǎng)期停車(chē)的裝置。

按周度測(cè)算，本周因停車(chē)及檢修造成的損失量（含長(zhǎng)期停車(chē)企業(yè)）在2.007萬(wàn)噸，較上周減少0.093萬(wàn)噸。下周檢修企業(yè)不多，檢修損失量預(yù)期維持低位。

2.61產(chǎn)能

2.62產(chǎn)能增速

新增產(chǎn)能：

2021年無(wú)明顯新增產(chǎn)能。

嘉化30W 7月已出料銷(xiāo)售。

2121年9月上海氯堿6萬(wàn)投產(chǎn)，特種樹(shù)脂。

德州實(shí)華20W 5月試車(chē)， 6月中下旬重新停車(chē)。可能 明年二季度再度投產(chǎn)。

聚隆化工40W可能四季度末將投產(chǎn)部分。

截至10月，投產(chǎn)增速1.4%。樂(lè)觀估值 2.1%

2022年投產(chǎn)計(jì)劃有200萬(wàn)噸出頭，比較確定有有95萬(wàn)噸左右。

2.71電石價(jià)格

2.72電石開(kāi)工

2.73PVC利潤(rùn)

2.72BDO開(kāi)工

2.81燒堿價(jià)格

2.82片堿價(jià)格

電石開(kāi)工：限電減少疊加下游PVC對(duì)于電石需求增加，內(nèi)蒙及寧夏地區(qū)開(kāi)工繼續(xù)回升，本周電石整體開(kāi)工延續(xù)上升態(tài)勢(shì)。截至12月9日，電石開(kāi)工負(fù)荷在74.53%，環(huán)比提升0.67%。

電石價(jià)格：本周電石價(jià)格繼續(xù)下跌，烏海地區(qū)跌幅較大，山東地區(qū)微跌。下游PVC開(kāi)工率回升至高位，對(duì)于電石需求增加，電石供給持續(xù)回升，但PVC價(jià)格維持弱勢(shì)，電石市場(chǎng)心態(tài)較謹(jǐn)慎，部分地區(qū)市場(chǎng)下調(diào)電石價(jià)格促成交，后市倘若PVC價(jià)格繼續(xù)走弱，電石價(jià)格仍有跟跌預(yù)期。

截止至12月10日：

烏海電石價(jià)格4850元/噸，較上周跌150元。

山東電石價(jià)格5410元/噸，較上周跌15元。

乙烯：近期國(guó)際油價(jià)下跌，亞洲乙烯市場(chǎng)行情走弱。截止12月9日，CFR東北亞報(bào)價(jià)1056-1066美元/噸，CFR東南亞報(bào)價(jià)1041-1051美元/噸。

堿價(jià)格：燒堿片堿價(jià)格走勢(shì)分化，燒堿行情表現(xiàn)依舊不佳，片堿延續(xù)小幅上漲。

截止至12月10日：

山東32%燒堿725元/噸，較上周下跌28元；

內(nèi)蒙99%片堿在2840元/噸，較上周上漲40。

外采電石PVC企業(yè)利潤(rùn) ：

本周PVC價(jià)格重心走低，電石價(jià)格跌幅不及PVC出廠價(jià)跌幅度，加之液堿片堿行情不佳，外采電石PVC企業(yè)利潤(rùn)綜合利潤(rùn)繼續(xù)收窄。

截止至12月10日：

內(nèi)蒙外采電石V企業(yè)：盈45左右

山東外采電石V企業(yè)：虧損563左右

2.81國(guó)際報(bào)價(jià)

2.82美國(guó)報(bào)價(jià)

2.83進(jìn)口利潤(rùn)

2.84出口利潤(rùn)

國(guó)內(nèi)出口訂單12月減少，市場(chǎng)反饋12.10當(dāng)周新接訂單一般，F(xiàn)OB1250左右，出口無(wú)優(yōu)勢(shì)，但企業(yè)為了減輕國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售壓力，保持一定出口量；

國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱，亞洲市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)不同程度下滑，截止12月8日，亞洲PVC市場(chǎng)價(jià)格下跌，CFR中國(guó)跌50在1400美元/噸，CFR東南亞跌70在1520美元/噸，CFR印度跌40在1640美元/噸。

美國(guó)市場(chǎng)方面，出口價(jià)格（FAS休斯頓）繼續(xù)松動(dòng)，跌150美元至1850美元/噸，市場(chǎng)預(yù)期仍有下調(diào)，美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)維持高位在99美分/磅。

臺(tái)塑價(jià)格方面，市場(chǎng)預(yù)期需求疲軟將帶動(dòng)1月價(jià)格繼續(xù)走低，1月報(bào)價(jià)可能繼續(xù)下跌50-100美元/噸不等，據(jù)悉也有預(yù)計(jì)臺(tái)塑 1 月船貨將進(jìn)一步下調(diào) 200 美元/噸左右。

03華南下游需求

3.1華南下游開(kāi)工

3.2華南下游原料

本周（12.10）華南開(kāi)工負(fù)荷變化不大，各行業(yè)基本與上周持平。但據(jù)了解，廣東有幾家大中型 管材廠此后開(kāi)工機(jī)器臺(tái)數(shù)可能會(huì)下降。管型材企業(yè)訂單反饋多為一般或較少，個(gè)別因促銷(xiāo)，訂單有改善（此樣本不含聯(lián)塑）。大中型 膜 料企業(yè)開(kāi)工良好，一般在8-10成。訂單排期1-2。

華南下游 原料庫(kù)存微升，處于絕對(duì)低位 。

3.31制品出口當(dāng)月

3.32制品出口累計(jì)

地板出口：2021年10月PVC鋪地制品出口55.76萬(wàn)噸，出口金額6.52億美元。環(huán)比9月出口量增加12.49%，同比去年同期增加18.31%；1-10月累計(jì)出口472.4萬(wàn)噸，同比增加20.14%。

以上數(shù)據(jù)來(lái)源：眾塑聯(lián)調(diào)研、統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)、氯堿網(wǎng)、卓創(chuàng)、隆眾

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