鎳、錫、鋅、鉛價(jià)格！長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#錫價(jià)：258750元/噸，漲1250元/噸長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鋅價(jià)：22775元/噸，跌150元/噸長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳價(jià)：147500元/噸，跌1000元/噸長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉛價(jià)：14800元/噸，跌150元/噸（此處已添加

鎳、錫、鋅、鉛價(jià)格！

1. 長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#錫價(jià)：258750元/噸，漲1250元/噸
2. 長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鋅價(jià)：22775元/噸，跌150元/噸
3. 長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳價(jià)：147500元/噸，跌1000元/噸
4. 長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉛價(jià)：14800元/噸，跌150元/噸

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昨夜盤，滬銅期貨大幅回調(diào)，CU2110合約收于70180元/噸，跌1.54%，LME銅收于9544.5美元/噸。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　方正中期期貨：銅價(jià)總體上震蕩偏強(qiáng)觀點(diǎn)

　　隨著市場(chǎng)對(duì)于上周宏觀利多消息的逐步消化，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向于周二(9月14日)公布的8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)上，如果結(jié)果高于預(yù)期，可能會(huì)再度引發(fā)通脹憂慮，并刺激美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期轉(zhuǎn)向鷹派，此外從技術(shù)面來看亦有前期過快反彈的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從基本面來看，目前處于供應(yīng)和需求均邊際走強(qiáng)的時(shí)間點(diǎn)，上游礦山在智利罷工事件暫告段落以后存在供應(yīng)釋放的預(yù)期，TC突破60美元長(zhǎng)單benchmark，同時(shí)國(guó)內(nèi)多地限電解綁疊加硫酸價(jià)格持續(xù)高漲，冶煉開工意愿較高；而下游市場(chǎng)對(duì)于基建的預(yù)期較強(qiáng)，后續(xù)關(guān)注專項(xiàng)債發(fā)力后對(duì)銅需求的推動(dòng)程度。

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總體上震蕩偏強(qiáng)的觀點(diǎn)，建議期貨回踩至69000元/噸多單買入，期權(quán)采用賣出波動(dòng)率策略，賣出68000元/噸看跌期權(quán)同時(shí)賣出73000元/噸看漲。

　　國(guó)泰君安期貨：多重利好共振，銅價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)

　　邏輯：宏觀方面，中國(guó)8月人民幣貸款和社會(huì)融資同比少增，反映實(shí)體信貸需求減少和經(jīng)濟(jì)回落壓力加大，后期降準(zhǔn)及定向降息概率增加。歐洲央行維持三大關(guān)鍵利率不變，宣布將放緩PEPP購(gòu)債速度。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示7-8月美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速略微放緩，通脹高位持穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)多位官員支持今年減碼QE，其中部分官員支持9月FOMC會(huì)上宣布taper。

　　微觀需求方面，終端消費(fèi)依然存在亮點(diǎn)，銅材企業(yè)增加原料庫(kù)存。馬來西亞將提高再生銅進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)，向中國(guó)出口再生銅持續(xù)減少。同時(shí)，中國(guó)海關(guān)對(duì)進(jìn)口再生銅檢驗(yàn)嚴(yán)格，使得再生銅供應(yīng)緊張，精廢價(jià)差持續(xù)低位。中國(guó)再生銅桿企業(yè)因缺少原料而停產(chǎn)或者減產(chǎn)，從而有利于精銅桿消費(fèi)。地產(chǎn)端和工程端線纜訂單平穩(wěn)，但國(guó)家電網(wǎng)9月訂單增加，支撐精銅桿需求。重點(diǎn)空調(diào)企業(yè)家用空調(diào)9月排產(chǎn)環(huán)比小幅下降，但是中央空調(diào)用管和工程用管增量明顯，支撐銅管開工。空調(diào)企業(yè)對(duì)旺季預(yù)期較足，逢低增加原料庫(kù)存。國(guó)內(nèi)銅板帶需求良好，電子行業(yè)帶動(dòng)壓延銅板帶需求，新能源汽車行業(yè)對(duì)電解銅箔需求增加，支撐銅板帶開工。

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　　供應(yīng)方面，冶煉企業(yè)提高產(chǎn)量存動(dòng)力，但擾動(dòng)增強(qiáng)。受西南限電影響，8月精銅產(chǎn)量環(huán)比下降。但是，冶煉利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大，支撐冶煉企業(yè)未來提高產(chǎn)能利用率。銅精礦現(xiàn)貨TC已經(jīng)升至60美元/噸上方，加上硫酸價(jià)格高位運(yùn)行，冶煉利潤(rùn)逼近2500元/噸。不過需要關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)某大型冶煉企業(yè)為配合環(huán)保督察整改，已經(jīng)降低投礦量，有可能影響9月精銅增量。同時(shí)，美國(guó)Kansanshi礦工人靜坐示威，拜登政府將叫停全球最大金銅礦PebbleMine項(xiàng)目開發(fā)等，有可能提高未來銅礦供應(yīng)擾動(dòng)。

　　供需平衡方面，社庫(kù)持續(xù)減少；倫銅庫(kù)存大幅下降，注銷倉(cāng)單比例回落。國(guó)內(nèi)銅材需求增加，企業(yè)增加庫(kù)存，導(dǎo)致社庫(kù)持續(xù)減少，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺。保稅區(qū)銅庫(kù)存減少，現(xiàn)貨進(jìn)口出現(xiàn)盈利，保稅區(qū)庫(kù)存大量清關(guān)進(jìn)入國(guó)內(nèi)。LME銅庫(kù)存大幅下降，保稅區(qū)高升水提高海外貨源進(jìn)入中國(guó)的積極性。

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　　整體來看，中國(guó)貨幣寬松預(yù)期，利好銅等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格。同時(shí)，社庫(kù)和海外庫(kù)存均下降，內(nèi)外市場(chǎng)形成共振，驅(qū)動(dòng)銅價(jià)回升。不過，價(jià)格回升后國(guó)內(nèi)限制價(jià)格政策的力度有可能增強(qiáng)，以及終端企業(yè)買貨的熱情有可能下降，進(jìn)而制約價(jià)格上方空間。

　　華泰期貨：基本面仍有支撐

　　從基本面來看，銅精礦方面，上周TC指數(shù)再次上行，漲幅較上周收緩。電解銅方面，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，受限電及限產(chǎn)影響，8月電解銅產(chǎn)量81.94萬噸，環(huán)比下降1.3%，同比上升1.1%。目前已知華中地區(qū)某冶煉廠因環(huán)保不達(dá)標(biāo)將影響其9月產(chǎn)量下降10%-20%。廢銅方面，伴隨下半周銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)拉漲，精廢價(jià)差有所回升，但廢銅仍無替代優(yōu)勢(shì)。進(jìn)口方面，上周進(jìn)口窗口打開，伴隨內(nèi)外比價(jià)的回升，進(jìn)口盈虧持續(xù)改善。庫(kù)存方面，LME周內(nèi)去庫(kù)，幅度較大。SHFE去庫(kù)幅度較上周下降，周五累庫(kù)，為本月首次。社庫(kù)及保稅區(qū)庫(kù)存均去庫(kù)。下游消費(fèi)方面，09-10合約持續(xù)維持back高位結(jié)構(gòu)，下游企業(yè)在當(dāng)前結(jié)構(gòu)下觀望情緒更濃，根據(jù)調(diào)研，目前呈現(xiàn)9月消費(fèi)開門“不紅”情況，金九銀十消費(fèi)旺季效應(yīng)仍待驗(yàn)證。

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　　整體來看，基本面仍有支撐，目前銅價(jià)回至71,000元/噸水平，消費(fèi)旺季的驗(yàn)證成為未來銅價(jià)走勢(shì)關(guān)注重點(diǎn)。

　　中長(zhǎng)期：

　　宏觀方面，全球央行短時(shí)內(nèi)仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，不過近期美聯(lián)儲(chǔ)taper預(yù)期不斷加強(qiáng)，這使得美元出現(xiàn)大幅走強(qiáng)，而這對(duì)于包括銅在內(nèi)的整體有色金屬板塊均不是十分有利。

　　基本面方面，目前TC價(jià)格持續(xù)回升，加之國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)傳言落地，故此供應(yīng)端對(duì)銅價(jià)影響較為負(fù)面，而需求端，目前銅品種暫時(shí)沒有出現(xiàn)進(jìn)入淡季后便立刻累庫(kù)的情況，后市需要持續(xù)關(guān)注庫(kù)存拐點(diǎn)的出現(xiàn)。

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