從古至今，黃金白銀作為一種特殊的商品，它不僅僅是財富的象征，更具備一定的貨幣職能。黃金白銀本身是作為一種奢侈品，但隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，目前逐漸成為了大眾的消費品。縱觀這2年黃金白銀的價格，在全球經(jīng)濟(jì)變動和通貨膨脹的共同帶動之下，雖然價格處在

從古至今，黃金白銀作為一種特殊的商品，它不僅僅是財富的象征，更具備一定的貨幣職能。黃金白銀本身是作為一種奢侈品，但隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，目前逐漸成為了大眾的消費品。縱觀這2年黃金白銀的價格，在全球經(jīng)濟(jì)變動和通貨膨脹的共同帶動之下，雖然價格處在波動之中，但其保值和增值性并沒有發(fā)生改變。

事實上，由于美元在全球貨幣市場的主導(dǎo)地位，因此美元的通貨膨脹變動在一定程度上會影響到金價價格的波動。而今年隨著美元的超發(fā)和美聯(lián)儲人事上的重大變動，金價的價格暴跌到解放前。隨著新冠病毒變異的不斷肆虐，黃金白銀的價格是否能反彈呢？

一、金價暴跌

筆者首先給大家介紹美元和黃金價格之間的關(guān)系，由于美元是主要國際儲備貨幣，占全球中央銀行外匯儲備的2/3，對世界經(jīng)濟(jì)影響很大。在國際市場上，許多大宗商品皆以美元計價，如石油、大豆、銀銅、黃金等顯示了美元對世界的重要性。

美元造成金價波動的原因為：黃金以美元為計算標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)美元出現(xiàn)波動時也會影響黃金價格。因此美元下跌時，金價上漲，美元經(jīng)常與通脹有關(guān)，在美元導(dǎo)致導(dǎo)致通貨膨脹時，由于黃金的保值功能和避險功能，使黃金需求上升，金價上漲。而美國經(jīng)濟(jì)增長時，國際資金會投資美元，黃金的保值作用不再重要，投資黃金的機(jī)會成本增加，金價下跌。

雖然布雷頓森林貨幣體系已崩潰，但隨著金融業(yè)的發(fā)展，信用貨幣正被任意使用的情況下，人們開始了解黃金的保值價值。因此黃金成為美元資產(chǎn)的替代投資工具，金價與美元指數(shù)為負(fù)向關(guān)系，美元指數(shù)是影響金價的重要因素。

從今年形勢來看，美國今年有2個舉動對黃金的價格影響較大。其一，由于疫情在美國被管控不到位，美國開始實行了相對較為寬松的貨幣政策，導(dǎo)致通貨膨脹率急劇上漲。按照道理來說，隨著美國通貨膨脹率的提高，黃金價格應(yīng)該的上漲才對。但事實情況卻是，黃金價格的暴跌。

導(dǎo)致這種情況出現(xiàn)的原因是，美國的此輪通貨膨脹并非是健康的通貨膨脹，而是一種由供應(yīng)鏈所導(dǎo)致的非常不健康的通貨膨脹，這也導(dǎo)致了金價不但不上漲，反而出現(xiàn)暴跌。其二是美聯(lián)儲鮑威爾的連任，外媒對此解讀為，美聯(lián)儲后續(xù)在鮑威爾的影響之下，可能還會繼續(xù)實行相對寬松的貨幣政策。

大量超發(fā)的貨幣，會使得美元指數(shù)不斷上漲，進(jìn)而會拉低金價的持續(xù)下跌。其實，從11月21日來看，金價也出現(xiàn)不同程度的回落，雖然短期之內(nèi)有所反彈，但整體還是呈現(xiàn)暴跌趨勢，這也有意味著金價有可能會一夜暴跌到解放前。此外，由于新冠病毒肆虐，是否會對黃金白銀的價格產(chǎn)生影響呢？

二、病毒變異對價格的影響

事實上，病毒變異主要會影響對黃金和白銀的產(chǎn)量，在產(chǎn)量供給不足的情況之下，自然會推動價格的上漲。而世界的黃金儲量非常豐富，有研究指出，約還有60萬億噸換算成人均1萬多噸的黃金存在地表上。以2011年的數(shù)為例，人類采掘出的黃金不過15萬噸。當(dāng)年世界前十名產(chǎn)金國依次為：中國產(chǎn)量為371噸、澳大利亞產(chǎn)量為258.36噸。

美國產(chǎn)量為232.8噸，俄羅斯產(chǎn)量為211.9噸，南非產(chǎn)量為197.9噸，秘魯產(chǎn)量為188噸，加拿大產(chǎn)量為107.7噸，加納產(chǎn)量為91噸，印度尼西亞產(chǎn)量為111噸和墨西哥產(chǎn)量為86.6噸。中國自2007年取代南非，成為產(chǎn)量最大的國家。中國2012年黃金產(chǎn)量為403噸左右，比上年增加了32噸，增幅8.624%。

金礦業(yè)受本身行業(yè)特性的限制，產(chǎn)業(yè)投資期長、采采成本高等因素使黃金存量的增長速度緩慢。如果要在一個地方勘探出黃金，需要7年的時間作業(yè)流程才能完成，因此短期內(nèi)黃金無法大量增加。價格的變動要花很長的時間才能反映在產(chǎn)量上，因此金礦采采對價格的敏度低。由上分析可得知礦產(chǎn)金并不是當(dāng)前決定黃金價格的主要因素。

黃金生產(chǎn)期過長導(dǎo)致與金價有滯后關(guān)系，彼此呈現(xiàn)較弱的正相關(guān)關(guān)系。從這個角度上來看，此輪病毒變異預(yù)估對金價的影響并不大。因為目前所用到的黃金都為前幾年已開采完成，但由于生產(chǎn)周期對黃金的價格具有滯后性，這也導(dǎo)致了可能會在未來幾年的時間內(nèi)其產(chǎn)量會對價格有所影響。

從白銀來看，在過去的2個月由于白金價格出現(xiàn)了明顯的上漲，但隨著疫情的沖擊，以及人民減少對白銀的購入，這在一定程度上也會拉低白銀的價格。因此，白銀的價格可能在短期之內(nèi)會出現(xiàn)回落，而金價則有可能反彈。此外，利率水平的波動也會影響到金價的情況。

三、利率對金價的影響

利率是一個相當(dāng)重要的金融變量，利率的高低會間接影響到黃金價格。利率偏高時，收取利息的吸引力相較于無利息的黃金投資來得大，投資黃金的機(jī)會成本大了，因此在利息上升時金價會下跌。反之，當(dāng)利率低時，利息相對于黃金的吸引力變小，因此投資者選擇投資黃金，黃金價格上漲。

除了利息的因素外，利率與黃金的關(guān)系也建立在美元上面，當(dāng)利率提高時，美元相較于其它國家貨幣利差大，資金便逐漸流向美國，美元升值，國際金價以美元為計價單位，因此金價下跌。由上述分析可得利率與金價為負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此，后續(xù)黃金價格的波動，還是要看美國央行所公布的利率情況。

總結(jié)

由于美元在國際貨幣上占據(jù)著主導(dǎo)地位，因此美元的發(fā)行情況和美聯(lián)儲的貨幣政策將直接影響黃金的價格波動情況。但從今年來看，美國的通貨膨脹并非是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的通貨膨脹。因此，從這個角度上來看，也不難理解為何金價會出現(xiàn)回落。

我們必須指出即使金價出現(xiàn)回落，但黃金和白銀的保值功能并不會改變。最后，筆者想問下大家，您所在的地區(qū)今年黃金的價格有所波動嗎？