華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 王穎 葛愛峰 南京報(bào)道

2020年，服裝紡織行業(yè)受到新冠疫情較大影響，但后疫情時(shí)期，服裝企業(yè)積極開展多品類經(jīng)營(yíng)，尤其是線上業(yè)務(wù)的拓展，讓服裝企業(yè)得以快速恢復(fù)。

4月27日晚間，海瀾之家（600398.SH）發(fā)布2020年報(bào)及2021年一季報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.59億元，同比下降18.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.85億元，同比下降44.42%。2021年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.94億元，同比增長(zhǎng)42.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.42億元，同比增長(zhǎng)185.33%。

值得注意的是，海瀾之家在2021年一季報(bào)中提出了“打造生活方式，創(chuàng)意生活之美”的口號(hào)，顯示出公司從“男人的衣柜”轉(zhuǎn)型經(jīng)營(yíng)生活方式的意圖。為貼合公司新的發(fā)展戰(zhàn)略，今年3月，海瀾之家官微消息稱將公司名稱改為“海瀾之家集團(tuán)股份有限公司”，中文簡(jiǎn)稱“海瀾之家集團(tuán)”。

海瀾之家相關(guān)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“‘集團(tuán)’二字的加入，標(biāo)志著海瀾之家從‘男人的衣柜’到‘全家人的衣柜’的轉(zhuǎn)變。未來海瀾之家將在男裝、女裝、童裝、職業(yè)裝及生活家居五大細(xì)分領(lǐng)域深耕，發(fā)展成為擁有多個(gè)品牌的服飾生活零售集團(tuán)。

線上收入同比增長(zhǎng)55% 能否成為集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極存疑

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，海瀾之家線下各類門店，新開566家，關(guān)店565家，整體新增線下店1家。海瀾之家董事長(zhǎng)周立宸表示，一家實(shí)體店就是一個(gè)小型的私域流量池，線下門店疫情期間堅(jiān)守的結(jié)果，就是海瀾之家在9月份實(shí)現(xiàn)線下銷售正增長(zhǎng)，這對(duì)海瀾之家來說十分重要。

海瀾之家相關(guān)人士對(duì)本報(bào)記者表示，從去年三季度開始，公司的銷售就已經(jīng)恢復(fù)到正常時(shí)期；四季度銷售情況良好，在冷凍天氣催化下，2020年10月線下銷售額同比增長(zhǎng)30%以上，提振公司業(yè)績(jī)。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，海瀾之家四季度營(yíng)收近62億元，凈利潤(rùn)近5億元，與線下銷售激增有直接關(guān)系。

穩(wěn)固線下市場(chǎng)的同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)海瀾之家的線上業(yè)務(wù)也取得了爆發(fā)式增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比從2019年的6.19%提升至2020年11.75%，全年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入20.5億元，同比增長(zhǎng)55%。但相對(duì)于集團(tuán)整體業(yè)務(wù)而言，線上收入占總營(yíng)收的比例仍較低，線上業(yè)務(wù)能否成為拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)極仍有待時(shí)間考驗(yàn)。

除此之外，目前海瀾之家除主品牌外，通過內(nèi)部孵化和外部收購，建立了品牌矩陣，包括潮流品牌黑鯨、家居品牌海瀾優(yōu)選生活館、成人服飾OVV、嬰童品牌英式等，形成了集團(tuán)化多品牌布局。據(jù)2021年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司子品牌共計(jì)營(yíng)收4.16億元，同比增長(zhǎng)33.24%。

存貨金額減少 無存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

值得關(guān)注的是，海瀾之家集團(tuán)2020年期末存貨金額74.16億元，較2019年末90.44億元同比下降18.00%。

對(duì)比同行業(yè)公司，如安踏體育2020年期末存貨金額54.86億元，同比上漲24.54%；太平鳥2020年期末存貨22.57億元，同比上漲21.67%。相比之下，海瀾之家2020年期末存貨金額明顯高于同行業(yè)公司，但相比于安踏體育、太平鳥的期末存貨金額同比上漲，海瀾之家的庫存卻是同比下降的。

海瀾之家集團(tuán)存貨金額較高一直為市場(chǎng)所關(guān)注，對(duì)此公司的解釋是由于統(tǒng)計(jì)口徑與采購模式的差異，公司財(cái)報(bào)中的存貨金額與其他服裝公司并不完全可比，若將存貨調(diào)整至可比口徑，其存貨周轉(zhuǎn)能力處于行業(yè)較高水平，并無明顯存貨減值壓力。

本報(bào)記者從海瀾之家方面了解到，從統(tǒng)計(jì)口徑來看，公司對(duì)類直營(yíng)管理模式下的加盟店存貨納入財(cái)務(wù)報(bào)表，反應(yīng)在“委托代銷商品”科目，而行業(yè)中大部分服裝企業(yè)在統(tǒng)計(jì)存貨時(shí)，只包含在總部倉庫的部分，不包含在門店的存貨。截至2020年底，公司委托代銷商品賬面價(jià)值51.76億元，占存貨賬面價(jià)值69.80%，也就是說，若與同行業(yè)大部分公司統(tǒng)一對(duì)比口徑，除去加盟門店存貨后，公司總部存貨賬面價(jià)值僅占總存貨的三成左右。此外，對(duì)于公司高端定制服裝品牌圣凱諾，采取按訂單需求生產(chǎn)的供應(yīng)模式，無需承擔(dān)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

采購模式方面，公司主要采用可退貨模式和不可退貨兩種模式。海瀾之家系列品牌的采購模式以可退貨為主，不可退貨為輔，其他品牌主要為不可退貨模式。截至2020年底，公司附可退貨條款的存貨賬面價(jià)值42.16億元，占期末存貨賬面價(jià)值的56.85%，該部分存貨在出現(xiàn)滯銷情形時(shí)可以退貨給供應(yīng)商，供應(yīng)商享受到了更高的毛利率，而公司無需承擔(dān)跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，雙方達(dá)成了共贏的合作方式。

據(jù)公司年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司旗下所有品牌的門店總數(shù)達(dá)到7393家，意味著公司在渠道中流通的約52億存貨，平均至每家門店后庫存金額約70萬元，這一數(shù)字相對(duì)合理，風(fēng)險(xiǎn)可控。

而海瀾之家的供應(yīng)商愿意接受退貨，“第一，海瀾之家能夠消化大部分供應(yīng)商的產(chǎn)品。供應(yīng)商之所以愿意與海瀾之家合作，一個(gè)重要的因素，就是海瀾之家擁有暢通的門店銷售渠道，這樣既可以回籠資金，又可以憑借海瀾之家這棵大樹借勢(shì)成長(zhǎng)；第二，供應(yīng)商與海瀾之家之間存在一個(gè)銷售成功率的約定，不可能自己徹底擔(dān)負(fù)庫存，以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；第三，定制化產(chǎn)品供應(yīng)，海瀾之家通過大數(shù)據(jù)，了解那些成衣品銷售較好，有針對(duì)性地向某些供應(yīng)商采購，其成功出貨率較高?！必?cái)富書坊創(chuàng)始人周錫冰告訴本報(bào)記者。