北京時間5月23日，唯品會(vip.com，NYSE：VIPS)公布了2019年第一季度財報。財報顯示，唯品會2019年第一季度凈營收213億元人民幣(約合32億美元)，同比增長7.3%;毛利潤為44億元人民幣(約合6.491億美元)，同比增長8.7%，超市場預(yù)期。按照通用會計準(zhǔn)則，唯品會第一季度歸屬股東凈利潤為8.723億元人民幣(約合1.3億美元)，同比增長64.7%。此外，繼上季度首次披露GMV數(shù)據(jù)，此次唯品會財報公布的第一季度GMV達(dá)338億元人民幣。唯品會2019年第一季度財報基本面數(shù)據(jù)穩(wěn)健向好，得益于其對特賣“初心”的回歸，和對其核心品類服飾穿戴領(lǐng)域優(yōu)勢的深化。

特賣模式價值釋放 持續(xù)擴(kuò)大差異化競爭優(yōu)勢

財報顯示， 2019年第一季度唯品會總訂單數(shù)為1.165億單，相比去年同期的9020萬單同比增長29%。隨唯品會聚焦品牌特賣、激活電商零售的生命力，財報基本面數(shù)據(jù)正向穩(wěn)定增長。

特賣是唯品會差異化競爭的核心驅(qū)動力。重新聚焦品牌特賣，唯品會在用戶層面強(qiáng)化“以貨找人”的能力，在產(chǎn)品層面“裸價到底，拒絕套路”。特賣回歸以來，成效顯現(xiàn)，凈利潤增速扭轉(zhuǎn)。保持連續(xù)26個季度盈利，基本面數(shù)據(jù)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，表明聚焦特賣的商業(yè)模式已得到市場驗證。

iiMedia Research(艾媒咨詢)數(shù)據(jù)顯示，在2018年中國B2C電商用戶網(wǎng)購平臺選擇考慮因素調(diào)查中，商品質(zhì)量保障(53.4%的用戶選擇)和商品價格折扣情況(32.3%的用戶選擇)成為用戶最為關(guān)注的兩個因素。艾媒咨詢分析師認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和個人收入增加，新消費(fèi)時代下，部分消費(fèi)者開始轉(zhuǎn)變消費(fèi)觀念追求品質(zhì)生活。消費(fèi)人群對于生活的需求不再僅僅局限于過往對于物質(zhì)層面的追求，消費(fèi)理念從“越便宜越好”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;滿足自身情感需求的消費(fèi)”，并且購物時對于品質(zhì)與價格更加敏感，偏向于高性價比、高質(zhì)量的商品。

針對消費(fèi)者品質(zhì)生活追求，特賣模式以知名品牌商品為主，在商品質(zhì)量以及層次上更有保障。而針對消費(fèi)者對于價格的高敏感性，特賣模式通過商品折扣吸引消費(fèi)者，滿足了消費(fèi)者低價購買優(yōu)質(zhì)商品的需求。在經(jīng)濟(jì)形勢回暖有限、大環(huán)境長期不穩(wěn)定的態(tài)勢下，特賣能夠發(fā)揮其抗周期優(yōu)勢，與消費(fèi)者需求變化相適應(yīng)，特賣價值得到不斷釋放。唯品會特賣模式主打的“優(yōu)質(zhì)品牌+絕對低價”，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)商品和優(yōu)惠價格，這契合了消費(fèi)者需求變化的態(tài)勢，也促進(jìn)了唯品會用戶規(guī)模的進(jìn)一步增長。財報顯示，2019年第1季度，唯品會總活躍用戶數(shù)為2970萬人，同比增長14%。

2019年4月19日，唯品會推出419“品牌特賣節(jié)”活動，這是唯品會首次以“特賣”作為關(guān)鍵詞打造購物節(jié)，也是唯品會回歸特賣后，最清晰明確的告訴消費(fèi)者，品牌“特賣”不僅是唯品會的商業(yè)模式，更是長期堅守的品牌價值。

艾媒咨詢分析師認(rèn)為，唯品會擁有多年特賣模式運(yùn)營經(jīng)驗，戰(zhàn)略回歸將更多地結(jié)合電商行業(yè)發(fā)展方向，對于品質(zhì)商品、物流業(yè)務(wù)、線下渠道重視程度更高。在消費(fèi)者需求特點逐漸轉(zhuǎn)變的情況下，特賣經(jīng)營模式能有效壓縮成本，同時滿足用戶需求，在供需兩端實現(xiàn)賦能。

精耕服飾穿戴品類 經(jīng)營重點回歸零售專家生意

財報顯示，唯品會精耕高毛利率的服飾穿戴品類，2019年第一季度，服飾穿戴作為核心品類在GMV中占比持續(xù)提升，占比超50%，同比增長16%。

唯品會將經(jīng)營的重點放在零售專家生意，強(qiáng)調(diào)商業(yè)的本質(zhì)，回歸經(jīng)營的基本面。不以規(guī)模生意、單純增速為標(biāo)準(zhǔn)盲目評判商業(yè)形態(tài)和發(fā)展?fàn)顩r，回歸到對商業(yè)形態(tài)本身質(zhì)量的關(guān)注。

一方面，國內(nèi)服飾市場仍有巨大發(fā)展空間。據(jù)iiMedia Research(艾媒咨詢)發(fā)布的《2019年中國服裝電商行業(yè)研究與發(fā)展分析報告》2018中國服裝市場規(guī)模達(dá)到9870.4億元，網(wǎng)上服飾類商品零售額增長速度達(dá)到22.0%。另一方面，唯品會注冊會員主要以女性用戶為主，占比超過八成。在服飾穿戴品方面唯品會擁有規(guī)模強(qiáng)大的買手團(tuán)隊，對貨的把控力是唯品會區(qū)別于其他平臺的核心優(yōu)勢。唯品會選擇深耕服飾穿戴品領(lǐng)域，符合市場發(fā)展趨勢和其用戶特點，能夠發(fā)揮專業(yè)能力，將優(yōu)勢領(lǐng)域做到極致。

在服飾穿戴特賣渠道上，唯品會發(fā)力線上C端、線上B端、線下渠道的全渠道發(fā)展。線上方面上線了唯品會小程序、唯品倉，并推出以特賣為中心的欄目：限時特賣頻道“唯品快搶”與深度折扣頻道“最后瘋搶”。財報數(shù)據(jù)顯示，2019Q1唯品會與騰訊、京東的戰(zhàn)略合作向唯品會貢獻(xiàn)了約25%的新客。2019年唯品會線下門店在幾大城市紛紛開業(yè)。唯品會在線下的布局也體現(xiàn)了其深耕服飾穿戴領(lǐng)域的決心。對服飾穿戴品類來說，線下店有其獨(dú)特的優(yōu)勢，不僅符合女性購買習(xí)慣，而且順應(yīng)了線上與線下融合的行業(yè)趨勢。

艾媒咨詢分析師認(rèn)為，穿戴服飾類對唯品會整體GMV貢獻(xiàn)巨大，在2019年第一季度中，服飾穿戴品類在唯品會GMV中占比持續(xù)提升，進(jìn)一步拉升了唯品會的盈利能力。唯品會從服飾穿戴領(lǐng)域起家，擁有國內(nèi)電商中最大規(guī)模的買手團(tuán)隊以及供應(yīng)鏈資源的優(yōu)勢，服裝行業(yè)去庫存壓力也為唯品會帶來成本的降低和新的增長點。深耕服飾穿戴加之好貨戰(zhàn)略的推進(jìn)，唯品會實現(xiàn)新的價值增長，幫助業(yè)務(wù)狀況更為健康、利潤率更高、護(hù)城河更深。

另外，唯品會的零售會員體系契合深度用戶需求，實現(xiàn)高留存高復(fù)購。唯品會自2018年開始布局超級VIP會員定制服務(wù)。截至2019年Q1，唯品會超級VIP人數(shù)達(dá)320萬。