在評選了200家「2019 WISE 新商業(yè)企業(yè)榜單」的公司后，我們總結(jié)了一份年中各賽道的創(chuàng)投觀察。

在新的技術(shù)變革來臨前，創(chuàng)投行業(yè)正在經(jīng)歷一場漫長的等待。

2019 沒有超大風(fēng)口的驚喜，但我們還是看到局部的暖流活躍其中。資本注意力大面積轉(zhuǎn)向 toB 行業(yè)，SaaS 仍是最有機會的領(lǐng)域，RPA 新風(fēng)向出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)也快速被互聯(lián)網(wǎng)影響改造。toC 市場則看到了新品牌的回溫，新人群帶來了巨大的增量，于是創(chuàng)業(yè)者和資本也繼續(xù)探索下沉市場。

2019 也出現(xiàn)了多個上市公司，云集、瑞幸、新氧等先后在二級市場掛牌交易。不過，今年上半年在港、美股上市的新經(jīng)濟公司，市值都在百億人民幣左右，沒有再出現(xiàn)千億市值體量的公司。

想要復(fù)制迅速做大的故事、或是成為超百億美金的公司仍有可能，破局點在于抓住當(dāng)下行業(yè)的“小趨勢”，成為頭部公司、爭取更多的用戶和現(xiàn)金流，才可能未來在二級市場上有更好的表現(xiàn)。

在根據(jù) 36 氪未來智庫研究了超過 200 家一級市場的公司后，我們總結(jié)出了各個賽道的發(fā)展現(xiàn)狀和未來判斷。希望能在未來尚不明朗的當(dāng)下，為創(chuàng)投的決策方進行回顧總結(jié)和預(yù)測判斷。

1、消費

電商占零售的滲透率繼續(xù)上升，這是因為有社交拼團、下沉市場和年輕用戶

剛剛結(jié)束的 618 購物節(jié)，反映了這一趨勢。

各大平臺 2019 年的銷售額仍然增長迅猛。做為 618 的發(fā)源地，京東在 618 第一個小時的成交金額同比增長65%，家電品類僅用不到 3 分鐘，整體成交額就突破 10 億元大關(guān)。

拼團，以及社交裂變的模式，給電商平臺帶來了更多訂單。

月獨立設(shè)備數(shù)的上漲，反映了社交電商的活躍越用戶增長快于傳統(tǒng)電商。2019 年，社交電商一季度的月獨立設(shè)備數(shù)同比增長 79%，遠(yuǎn)超綜合電商 2% 的增長，總設(shè)備數(shù)也逼近綜合電商一半的水平。

較低的獲客成本，是社交電商優(yōu)于 B2C 電商的優(yōu)勢之一。據(jù)統(tǒng)計，淘寶、京東的獲客成本已經(jīng)高于 250 元，而上市的社交電商拼多多和云集，獲客成本分別在 140 元和 40 元左右。

今年獲得戰(zhàn)略融資的「貝店」和 2018 年剛線上的「淘集集」在短時間內(nèi)就獲得了高速增長。但在高歌猛進之后，仍然需要加強對供應(yīng)鏈和服務(wù)方面的投入。

此外，下沉市場和年輕人群的表現(xiàn)也都尤為亮眼。

下沉市場上，拼多多的 GMV 同比增長超過 300%，其中七成訂單來自三線及以下城市。而淘寶聚劃算在三到五線城市的購買用戶和成交額同比增長雙雙超過100%。

年輕人方面，聚劃算 25 歲以下奢侈品消費人群增長了近 50%，年輕人成為了消費主力。

90 后前衛(wèi)的消費觀也帶來了二手交易的機會。

「毒App」和二手時尚買賣平臺「Plum」的數(shù)據(jù)顯示：平臺主力消費人群是集中在30歲以下，二手商品的交易體現(xiàn)了他們前沿的消費觀。從地域上看，消費者仍然集中在沿海一二線城市，但是三線以下城市也有大量的用戶。

· 高頻需求下，考驗的是生鮮電商的物流供應(yīng)鏈和獲客能力

生鮮是一個 4 萬億的市場，并且是高頻消費。但是生鮮電商的滲透率卻仍不到 10%，遠(yuǎn)低于其他品類。

前置倉模式的「叮咚買菜」在近期獲得多輪投資，叮咚買菜APP下載量同比增長 600%，活躍數(shù)據(jù)在短短一年內(nèi)增長迅猛。根據(jù)其公開信息顯示，平臺 2018 年底的日均整體單量在 15 萬單。另一方面，前置倉模式運營得最具規(guī)模的「每日優(yōu)鮮」對獲利更加重視。在從水果到全品類，每日優(yōu)鮮的客單價提高到了 85 元左右。通過升級供應(yīng)鏈和調(diào)低補貼，每日優(yōu)鮮在北京等一線城市實現(xiàn)盈利。

與主打即時性的精品生鮮電商不同，社區(qū)團購由于地理位置優(yōu)勢，能獲取高更密度的自然流量，并通過團長的營銷模式進行賣貨，因此擁有更低的獲客成本和履約成本?！概d盛優(yōu)選商城」在這方面的優(yōu)勢是擁有較多的社區(qū)便利店資源。而「呆蘿卜」則在合肥等地的社區(qū)有較高滲透率。

· 出海，中國電商在主營業(yè)務(wù)外發(fā)力生態(tài)建設(shè)

對國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)公司來說，更多的出海機會來自于中東市場--當(dāng)?shù)剌^高的消費水平和相對藍(lán)海的電商生態(tài)?！窲ollychic」、「Shein」、「Fordeal」等公司都憑借著各自擅長的領(lǐng)域占據(jù)了一席之地。

除了電商業(yè)務(wù)，Jollychic 更大的目標(biāo)是要打造中東領(lǐng)先的電商生態(tài)。規(guī)劃的生態(tài)中包括自己的“支付寶” Jollypay 以及 O2O 零售 Jollymart。

近期，印度機票預(yù)訂平臺「Happy Easy Go」在半年內(nèi)完成了兩輪融資，這家主打高性價比的 OTA 平臺已經(jīng)做到印度市場份額的第二名，而行業(yè)第一名已經(jīng)上市。公司也在年初上線了酒旅業(yè)務(wù)，并且建立了自身對拓展線下酒店的打法。

做生態(tài)也體現(xiàn)了平臺在技術(shù)、產(chǎn)品上的有了更多的積累，也是給之后快速復(fù)制到其他市場的基礎(chǔ)。

· 未來：直播電商尚未全面爆發(fā)，行業(yè)規(guī)則亟需建立

在經(jīng)歷了 2015 年到 2017 年移動直播平臺快速發(fā)展，以及抖音和快手等短視頻平臺上億的用戶積累，接近 5 億的用戶為直播電商的爆發(fā)奠定了基礎(chǔ)。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭也絕對不會錯過這波機遇。根據(jù)阿里巴巴 2019 年的財報顯示，2018 年淘寶直播拉動的 GMV 突破 1000 億元，進店轉(zhuǎn)化率超過 65%。而今年 3 月，騰訊也內(nèi)測了部分公眾號進行直播，在線觀看人數(shù) 2 小時內(nèi)超過 1 萬次，訂單超過 1000 筆，轉(zhuǎn)化率達到 18%。

然而，直播電商的生態(tài)還并不成熟。主播雖然越來越職業(yè)化，也創(chuàng)造了很多交易量的“奇跡”，但主播個人的成功，并不能代表直播電商整個產(chǎn)業(yè)鏈的情況。居高不下的退貨率、機構(gòu)與主播不穩(wěn)定的合作關(guān)系等問題，都需要通過多方共同建立規(guī)則并制定解決方案，才能讓行業(yè)進入良性發(fā)展。

2、“內(nèi)容”對年輕人社交很重要

騰訊的一份社交洞察顯示，00后更喜歡用內(nèi)容來作為激發(fā)社交互動的工具。這樣的內(nèi)容包括但不限于王者榮耀、二次元漫畫。

游戲是寡頭生意，但是游戲帶來的市場紅利是創(chuàng)業(yè)公司可以把握的機會。魔獸世界帶火了YY語音，而王者榮耀等新一代手游則需要多人在線協(xié)作的，集工具、社交、社區(qū)為一體的新平臺。

在這個領(lǐng)域，背靠資本的頭部游戲直播平臺瓜分了明星主播與流量，留下的機會不多?！阜ツ纠邸乖诮衲戢@得了新一輪融資，旗下的電競社區(qū)產(chǎn)品是公司在游戲社區(qū)方面一個創(chuàng)新的嘗試。

此外，在線動漫賽道雖然目前只有近百億規(guī)模，但是由于用戶集中在20歲以下的群體，未來的消費增長潛力很大。此外，00后有著獨特的亞文化，也是建立未來垂直社交的入口。

從下載量和市場占有來看，表現(xiàn)突出的應(yīng)用有「騰訊動漫」和「快看漫畫」。而「觸漫」則憑借著PUGC的社區(qū)模式，加入了更多社交互動的功能，在今年有加速增長的趨勢。在線動漫的盈利模式也逐漸從廣告收入為主，演變?yōu)橐詢?nèi)容付費和授權(quán)為主的模式。

· 泛文娛領(lǐng)域必須爭奪下沉市場

在互聯(lián)網(wǎng)女王的最新報告中，短視頻APP引領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)的用戶數(shù)量和時長增長。在地域分布上，三線及三線以下的用戶占據(jù)了五成以上。 抖音和快手無疑是占據(jù)下沉市場用戶最長時間的短視頻產(chǎn)品，而「好看視頻」、「微視」和「V8實拍」在實現(xiàn)了快速的用戶增長。

網(wǎng)絡(luò)文學(xué)用戶時長僅次于影音媒體，主打免費閱讀的產(chǎn)品獲得了快速的發(fā)展，并且在下沉市場收割了巨大的流量。 從去年開始，趣頭條和字節(jié)跳動分別孵化了免費閱讀產(chǎn)品，背靠WiFi萬能鑰匙的「連尚文學(xué)」也是佼佼者。幾款產(chǎn)品的月活用戶都在短時間內(nèi)達到了千萬級別。在盈利模式上，這些產(chǎn)品的主要收入都是媒體廣告。

然而，如何做渠道下沉呢？

除了社交裂變、口碑傳播，最有效果的仍然是付費投放。不論是在抖音、快手這樣的短視頻APP，還是交通樞紐、公共場所，所有線上線下的投放都已經(jīng)成為一個標(biāo)準(zhǔn)動作。而如何細(xì)化運營，平衡投放成本和廣告收入，則是這類平臺共同面對的問題。

· 中高齡市場：需突破“變現(xiàn)”瓶頸

中高齡市場被認(rèn)為是消費互聯(lián)網(wǎng)所剩無幾的大的機會點。

在線上的產(chǎn)品中，「糖豆」和「美篇」都有亮眼的表現(xiàn)。兩款產(chǎn)品的分別作為“學(xué)廣場舞”和“圖文編輯”的工具，在平臺上沉淀了大量的內(nèi)容，并形成一個具有明確用戶群體的社區(qū)。

然而，產(chǎn)品的變現(xiàn)還有待驗證，中高齡人群的線上支付習(xí)慣也需要時間去培養(yǎng)。對這類人群來說，實際的體驗更為重要。因此，從線上聚集流量，切入到線下服務(wù)做變現(xiàn)的模式，仍創(chuàng)業(yè)的機會。

3、教育

2019 年教育賽道的投資熱度明顯下滑。

教育是萬億級別的市場，而在線教育 2019 年 Q1 的用戶的滲透率已經(jīng)達到 40% 以上。用戶習(xí)慣已經(jīng)逐漸培養(yǎng)完成，跑馬圈地的時代已經(jīng)結(jié)束。

· K12 網(wǎng)校頭部公司暑期激戰(zhàn)，這是爭奪千億美元市值的機會

K12學(xué)科輔導(dǎo)是在線教育領(lǐng)域用戶量最多的一個垂類，「作業(yè)幫」和「小猿搜題」等產(chǎn)品的月活用戶都在數(shù)千萬量級，并為其在線直播課轉(zhuǎn)化了大量的用戶?！妇W(wǎng)易有道」則憑借著詞典、翻譯、筆記等工具產(chǎn)品，在上億的用戶的基礎(chǔ)上開設(shè)直播精品課，實現(xiàn)了快速增長。

行業(yè)頭部形成也讓網(wǎng)校對用戶的搶奪變得激烈，大戰(zhàn)在 2019 年暑假全面爆發(fā)。

學(xué)而思網(wǎng)校、猿輔導(dǎo)等頭部網(wǎng)校都投入了數(shù)億元的廣告，來爭奪暑假的生源。今年也是在線教育線上續(xù)報率第一次打平線下，以及整體招生的突破 1000 萬人次的關(guān)鍵時間節(jié)點。贏得這場戰(zhàn)役的機構(gòu)，將在營收和市場份額上超過同行，成為繼新東方、好未來后又一教育賽道的霸主。

· 素質(zhì)教育賽道獲得最多交易筆數(shù)

素質(zhì)教育延續(xù)了2018 年的投融資熱度，其中少兒英語和 STEAM 教育仍然是該領(lǐng)域的熱點。

「VIPKID」和「itutorgroup」分別在少兒英語 1 對 1 和小班課占據(jù)相對較高的市場份額，而「DaDa英語」和「嘰里呱啦」也在 2019 年完成新一輪融資。而在 STEAM 教育方面，超過 30家公司獲得融資。其中，「寓樂灣」、「火花思維」、「編程貓」分別獲得了 C 輪及 C 輪后的融資。

除以上公司外，素質(zhì)教育賽道的融資仍主要集中在 A 輪及以前的早期階段。即使是成長期的部分公司，其產(chǎn)品也處于積累用戶的階段，尚未有頭部形成。

· “考證”和“備考”是職業(yè)教育賽道熱點，互聯(lián)網(wǎng)時代的新興崗位培訓(xùn)成為下一個方向

今年迎來政策紅利的職業(yè)教育賽道也有了新的動向：公務(wù)員考試培訓(xùn)機構(gòu)中公教育在深交所上市，市值一路走高。從用戶畫像來看，固定在職和在校學(xué)生兩類人群占據(jù)了在線職業(yè)教育的主要份額。其中，在職人士最偏好職場發(fā)展類的課程，而在校學(xué)生則主要參與語言類課程。

因此，考證和備考方向的創(chuàng)業(yè)公司仍然是在線職業(yè)教育的主要的市場。

「高頓教育」和「考蟲」，都憑借優(yōu)質(zhì)的學(xué)習(xí)內(nèi)容和新型的營銷模式，在各自的垂直領(lǐng)域里占據(jù)了重要的位置。

此外，在互聯(lián)網(wǎng)時代營運而生的新職業(yè)教育品牌「三節(jié)課」在2019 年獲得 1.3 億元的B輪融資，并且在打造互聯(lián)網(wǎng)人的在線大學(xué)方面獲得了較好的口碑。

· 未來：教育硬件是公認(rèn)的下一個金礦

包括很多大公司在內(nèi)，都認(rèn)為教育硬件是要重點布局的領(lǐng)域。小米發(fā)布了智能教育產(chǎn)品“小愛老師”，字節(jié)跳動也透露年會發(fā)布一款教育硬件產(chǎn)品。

教育硬件作為觸達用戶的新入口，在獲客成本居高不下的教育賽道極有可能成為一個新突破口。然而，在成年人用智能手機、電腦在進行工作、交流時，面向兒童的硬件產(chǎn)品，卻處于“離線”狀態(tài)。

切入家庭場景的早教機器人很有潛力，語音識別技術(shù)也極大得增強了產(chǎn)品對兒童的吸引力。并且，對家長來說，機器人具有陪護功能，以及強交互的特性，是優(yōu)于以往產(chǎn)品的替換選擇?！窻oobo布丁機器人」以及新獲融資的「杜丫丫AI機器人」已經(jīng)有產(chǎn)品上市。

此外，針對在校學(xué)生的”學(xué)習(xí)平板“也是一個需求較為旺盛的市場，通常這類產(chǎn)品兼具電子詞典、復(fù)讀機、訓(xùn)練機等功能。而拍照搜題、判題、語音糾正等在線教育公司的產(chǎn)品功能也被集成到硬件中。

但除了產(chǎn)品體驗，建立高效的銷售渠道也是教育產(chǎn)品長期發(fā)展重要因素。畢竟，電視廣告售賣“點讀機”的時代已經(jīng)過去。

4、 醫(yī)療健康

2019 年一級市場的融資金額顯示，醫(yī)療健康賽道是最熱門的一個領(lǐng)域。截止 6 月中旬，醫(yī)療健康賽道共獲得融資約 500 億元，占一級市場融資額的 13.4%。

在熱度不減的背后，醫(yī)療健康賽道已經(jīng)進行了幾次創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的更替：

· 移動醫(yī)療服務(wù)經(jīng)過 5 年以上的發(fā)展，從高速增長走向平穩(wěn)

2010 年到 2014 年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療獲得密集的融資，以在線問診、預(yù)約掛號為主要功能的移動醫(yī)療平臺，憑借著標(biāo)準(zhǔn)化的需求和輕量級的服務(wù)，迅速掌握了該行業(yè)的用戶流量入口。

已經(jīng)上市的「平安好醫(yī)生」和在Pre-IPO階段的「微醫(yī)集團」占據(jù)了這個領(lǐng)域的大部分用戶。此外，丁香園旗下的「丁香醫(yī)生」和企鵝杏仁集團下的「杏仁醫(yī)生」，以及從三四線城市用戶切入的「微脈」，也將掛號問診作為重要的業(yè)務(wù)板塊，并逐步形成自身的業(yè)務(wù)閉環(huán)。

· 技術(shù)推動醫(yī)療服務(wù)向線下和 B 端深入

2015 年到 2017 年，在醫(yī)療信息化和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的投融資數(shù)量明顯增加。

在 C 端，針對患者的健康數(shù)據(jù)管理平臺「妙健康」和「掌上糖醫(yī)」通過記錄用戶健康數(shù)據(jù)，推出更加精準(zhǔn)和個性化的一系列服務(wù)。

在 B 端，這類公司通過提高醫(yī)院等相關(guān)機構(gòu)的數(shù)字化程度，提升診斷和治療的效率和準(zhǔn)確性，提高整體管理效率，并推動醫(yī)院的科研和藥企的新藥研發(fā)。

從垂直領(lǐng)域的融資情況看，腫瘤領(lǐng)域的兩家大數(shù)據(jù)公司「思派集團」和「零氪科技」都在 15-16年完成了2輪早期融資，而醫(yī)藥行業(yè)SaaS服務(wù)商「太美醫(yī)療」和口腔診所SaaS服務(wù)商「領(lǐng)健」也逐漸脫穎而出，從智能硬件切入醫(yī)院物聯(lián)網(wǎng)的「聯(lián)新移動醫(yī)療」也在 2017 年完成首輪融資。

· 未來：熱點是創(chuàng)新藥、新療法以及基因測序

無論”風(fēng)口“如何變化，在醫(yī)療健康賽道，醫(yī)藥一直是其中最重要的板塊。

醫(yī)藥電商由于交易平臺的性質(zhì)，已經(jīng)獲得了快速發(fā)展。已經(jīng)上市的「1藥網(wǎng)」和「阿里健康」，在2018 年的營業(yè)收入都在20 億元左右，而阿里健康也首次實現(xiàn)了整體扭虧為盈。

在創(chuàng)業(yè)公司中，醫(yī)藥O2O的「叮當(dāng)快藥」實現(xiàn)了近三年翻倍的營收增長；「妙手醫(yī)生」則通過承接醫(yī)院的處方流，為復(fù)診患者提供便捷的藥物配送。

在投融資領(lǐng)域，從已經(jīng)爆發(fā)的抗體藥物和靶向藥物研發(fā)，到極具潛力的基因治療都獲得了投資機構(gòu)的認(rèn)可。已經(jīng)在美國上市的「再鼎醫(yī)藥」、以及剛獲得融資的「艾力斯」、「諾誠健華」、「海和生物」都是專注創(chuàng)新藥物或者抗腫瘤免疫療法的公司。而「華大制造」和已經(jīng)獲得C輪融資的「燃石醫(yī)學(xué)」則將重點腫瘤早篩早檢。相信在未來，該領(lǐng)域會產(chǎn)生更多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司。

5、 交通出行

交通出行領(lǐng)域的融資事件在 2019 年上半年約 130 筆，但融資金額超過 600 億元，可見交通出行領(lǐng)域“吸金”的特性。其中新車制造和汽車電商獲得了幾筆大額的融資：「車好多」、「蔚來汽車」的融資都在 100 億元左右。

然后，汽車行業(yè)吸金的背后可能是“燒錢”。即使是特斯拉，也是成立后 6 年才做到毛利率的回正。新能源車自燃事件、補貼下調(diào)也給國內(nèi)的新造車廠商帶來很多的負(fù)面影響。同樣，虧損、裁員的陰影也一直籠罩在許多汽車交易平臺的頭上。

· 出行領(lǐng)域“一超多強”的大格局未變，市場份額爭奪仍在繼續(xù)

出行巨頭滴滴在經(jīng)歷 2018 年順風(fēng)車下線的影響，增長變得緩慢。而「嘀嗒」、「哈啰」、「曹操出行」分別上線順風(fēng)車業(yè)務(wù)，「首汽約車」也在商務(wù)出行領(lǐng)域挑戰(zhàn)滴滴的地位。從綜合數(shù)據(jù)來看，滴滴仍然占據(jù)了最大的市場份額，去年9月份的數(shù)據(jù)顯示，滴滴占比 91% 左右。

但是面對出行賽道這個“大蛋糕”，市場份額的爭奪一直在繼續(xù)。

一方面高德、美團以聚合模式切入市場，另一方面車企也在重點發(fā)力網(wǎng)約車。前有曹操出行、首汽約車，而后小鵬線上了「有鵬出行」，近期騰訊也和廣汽聯(lián)合上線「如祺出行」。而車企布局網(wǎng)約車，背后重要的邏輯，是為消化自身的產(chǎn)能。此外，通過網(wǎng)約車獲取大量的運營數(shù)據(jù)，也對車企研發(fā)自動駕駛有很大幫助。

· 未來：新國標(biāo)推動下，鋰電池成為主流，并衍生出千億級的換電生意

新能源汽車不斷提升的市場滲透率讓鋰電池制造大熱。 今年4月15日“新國標(biāo)”開始實施后，電動自行車市場的“鉛改鋰”進程也會大大加速。動力鋰電池廠商「星恒電源」于今年獲得Pre-IPO融資，并近期向上市沖擊。

此外，“新國標(biāo)”對電動自行車車速和整車質(zhì)量的規(guī)定，也激起了換電模式的發(fā)展。

目前，這個市場在千億級別，并且在迅速增長。行業(yè)內(nèi)一些公司已經(jīng)能實現(xiàn)每年千萬元或上億元的營收，有些公司能實現(xiàn)單月盈利、或在某些城市盈利。

6、 金融

2019 年上半年，金融賽道的融資也較前兩年顯著下滑，半年內(nèi)獲得融資的公司在 100 家左右?；ヂ?lián)網(wǎng)金融受沖擊最大。

· 消費金融的增量：下沉市場和細(xì)分場景

居民的房貸、車貸等債務(wù)的使得消費金額的增長速度下降。P2P 自去年開始貸款余額一路下挫，不明朗的監(jiān)管政策也讓平臺的發(fā)展有更多的不確定性。

但是，作為一個十萬億的市場，消費金融領(lǐng)域仍有廣大未被覆蓋的用戶以及更垂直的細(xì)分場景。

以「什馬」為例，這家公司分別在今年獲得一筆股權(quán)和一筆債權(quán)融資，用于加速布局 3-6 線城市的新能源車市場。這和消費者的需求以及產(chǎn)業(yè)的變化密不可分。

「小黑魚科技」則是以消費場景為切入點切入會員經(jīng)濟，目標(biāo)群體是那些沒有被消費金融產(chǎn)品滿足的 90 后年輕白領(lǐng)。電商零售板塊則是小黑魚的新增業(yè)務(wù)，底層邏輯是創(chuàng)建更豐富的消費金融場景。

而過去依靠廣告投放的進行獲客的方式，隨著投放 ROI 的降低和監(jiān)管對貸款亂象的整治，已經(jīng)不是這一領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司的主要選擇。

· 跨境電商帶來跨境支付新機會

支付和電商相生相依，一帶一路政策利好的背景下，出海業(yè)務(wù)成為電商強有力的新增長點，支付作為底層設(shè)施也乘著這艘大船駛向海外。

支付寶、微信、銀聯(lián)等 C 端支付率先扛起出海大旗，而萬億外貿(mào)市場中，瞄準(zhǔn) B 端跨境支付的玩家也摸索出多種發(fā)展路徑。

電子商務(wù)研究中心發(fā)布的報告，2018 上半年中國跨境電商交易規(guī)模為 4.5 萬億元，同比增長25%，其中，B2B 交易達到交易總量的84.6%，市場無疑是巨大的。

基于此，一批第三方支付公司切入 B2B 收款市場，如「PingPong」，「連連支付」等，主打低費率，在產(chǎn)品設(shè)計上注重本土化，適合中小賣家的需求，B2B 收款也成為創(chuàng)業(yè)公司入場的重要場景。

· 未來：金融科技的下半場是 To B 的技術(shù)能力提升和生態(tài)服務(wù)建設(shè)

從供需關(guān)系來看，切入小微企業(yè)金融的創(chuàng)業(yè)公司具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

根據(jù)愛分析的報告，2020 年普惠型小微貸款余額將達到 14 萬億元，年增量相當(dāng)于當(dāng)前五大行小微金融貸款余額之和。

數(shù)據(jù)驅(qū)動的反欺詐和后續(xù)的風(fēng)控環(huán)節(jié)是解決小微企業(yè)融資難題的關(guān)鍵。這方面，「同盾科技」已經(jīng)是行業(yè)的領(lǐng)先地位，而「大數(shù)金融」也有一定的積累。

供應(yīng)鏈金融是另一個重要的金融創(chuàng)新領(lǐng)域。對核心企業(yè)及其上下游的數(shù)據(jù)打通，則是做好供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重要因素。

雖然很多 B2B 平臺通過交易撮合切入這一領(lǐng)域，但是仍然存在無法形成完整經(jīng)營數(shù)據(jù)閉環(huán)的問題。而財、稅、法等多維度數(shù)據(jù)的引入，以及區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，則能夠提升風(fēng)險判斷的準(zhǔn)確性。目前「聯(lián)易融」已經(jīng)成為這一領(lǐng)域的先行者，而「凱京集團」等創(chuàng)業(yè)公司也通過在各自領(lǐng)域的深耕迅速發(fā)展。

區(qū)塊鏈技術(shù)也在跨境支付方面有廣闊的應(yīng)用場景。

由于資金鏈路長、涉及機構(gòu)多，跨境支付往往面臨著反欺詐、反洗錢難度大和流轉(zhuǎn)成本高的難點。而區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化、共識機制則很好的解決了這些問題。

此外，在業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭激烈的背景下，第三方跨境支付的公司也從單純的收付款業(yè)務(wù)，進入做平臺/生態(tài)的階段，為用戶提供VAT、供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)，甚至深入到進銷存等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，幫助賣家提高展業(yè)效率。

7、 云服務(wù)

云計算是企業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)，也是大數(shù)據(jù)、人工智能的底層支撐。

相較于美國，中國的云計算水平落后大概5年。但是在全球 SaaS 市場來看，中國的增速是高于全球水平的，且市場份額不斷升高，中美間的差距有望逐漸縮小。

· 從公有云市場來看，SaaS仍然是最有機會的領(lǐng)域

IaaS 是云計算的核心。目前，國內(nèi)的公有云 IaaS 的市場份額主要被大廠占據(jù)，但是由于國內(nèi)頭部 IaaS 廠商部分業(yè)務(wù)與客戶存在競爭關(guān)系，「Ucloud」這樣中立的云計算平臺在傳統(tǒng)企業(yè)上云的市場中也有差異化的優(yōu)勢。

但更多的創(chuàng)業(yè)機會是在SaaS層。2019 年前 4 個月，SaaS企業(yè)一級市場的融資事件為 52 起，總體保持平穩(wěn)。

根據(jù)艾瑞咨詢的報告，SaaS 可以根據(jù)業(yè)務(wù)和行業(yè)兩種維度進行粗略劃分。其中，CRM SaaS 和電商零售行業(yè) SaaS 分別占據(jù)了業(yè)務(wù)、行業(yè) SaaS 領(lǐng)域第一的份額。

零售電商 SaaS 的年度增長率更是高達 60%，其推動力主要來自于微信生態(tài)電商和社交電商的快速崛起。這方面已有的上市公司「有贊」和「微盟」也在今年獲得了來自騰訊的加注。

今年前四個月，數(shù)據(jù)服務(wù)在融資方面一只獨秀，共有 28 起投資事件。獲得融資的數(shù)據(jù)服務(wù)公司，多數(shù)服務(wù)于政府、金融以及大型企業(yè)。

此外，人力資源 SaaS 也迎來了一波小高潮，共有 7 家 HR SaaS 公司拿到了融資 B 輪左右的融資。這類產(chǎn)品共同的特性都是提升人力資源部的管理效率，降低企業(yè)的成本。

然而，僅憑 SaaS 收服務(wù)費的模式，不僅天花板很低，而且往往不能在短期覆蓋銷售的成本。沉淀數(shù)據(jù)，深挖場景做增值服務(wù)是這類公司做好和做大的關(guān)鍵。

· 企業(yè)的定制化需求讓 SaaS 公司向 PaaS 層擴展

Salesforce 作為全球企業(yè)服務(wù)的領(lǐng)跑者，已經(jīng)成功通過搭建 PaaS 平臺解決產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化和客戶定制需求間的矛盾。隨著國內(nèi)傳統(tǒng)企業(yè)上云和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求增加，PaaS 作為更加靈活和高效的選擇，更加獲得企業(yè)的青睞。

容器技術(shù)的成熟無疑是 PaaS 發(fā)展的一大基礎(chǔ)，而通過將業(yè)務(wù)和功能抽象成為通用的能力，則是取得客戶成功的關(guān)鍵。這方面，服務(wù)大客戶的「北森」很早就在 PaaS 上布局，并在實際開發(fā)中解決了高并發(fā)高擴展性的問題，打造了一款穩(wěn)定的 PaaS 平臺。

8、 人工智能

· RPA + AI 搶占萬億美金市場

RPA 全稱 Robotic Process Automation，即機器流程自動化?？梢岳斫鉃橛?ldquo;機器人”替代人工的一種方式，只不過這個“機器人”是虛擬的。

例如，企業(yè)在不斷線上化的過程中的事務(wù)性工作—— 貼發(fā)票、扒數(shù)據(jù)、資料報送等等。這些重復(fù)、基于規(guī)則，以及需要在不同系統(tǒng)或傳播介質(zhì)中切換的工作，正是 RPA 應(yīng)用的最佳場景。

但縱觀目前高估值的 RPA 公司，無一不講著 IPA（Intelligent Process Automation）的故事。 從市場上限來講，即使增速迅猛，但若不結(jié)合AI，RPA 最多只能到達百億、千億級別，但 Gartner 預(yù)測，2018 年全球的 AI 市場已達 1.2 萬億美元。

從全球背景來看，RPA 正在高速發(fā)展，而中國的 RPA 市場，近年來的增速也均超過 100%，預(yù)期樂觀。目前，國內(nèi)行業(yè)一梯隊的 RPA 創(chuàng)業(yè)公司，年營收在小幾千萬元，近期基本都完成或接近完成新一輪融資，融資額在數(shù)千萬元，估值在 7000 - 8000 萬美元左右。

然而，1 億元營收可能會成為最近一個階段內(nèi)營收的天花板。從潛在客戶數(shù)量上看，當(dāng)前中國 RPA 公司的客戶還主要是大公司客戶，可這樣的企業(yè)數(shù)量有限。

由此可以推斷，未來 RPA 公司要做大，一方面可能需要切入一部分咨詢的業(yè)務(wù)獲得更高的收入。另一方面，可能需要針對目前的客群，推出更多相關(guān)產(chǎn)品，分?jǐn)偁I銷及銷售費用。

· 貨運 & 工業(yè)場景的是無人駕駛最先商業(yè)化的領(lǐng)域

商業(yè)化落地一直都是自動駕駛行業(yè)比較難解決的問題。在半封閉的區(qū)域雖然已經(jīng)能夠行駛，但是遇到復(fù)雜的路況，車輛根本無法應(yīng)對。而居高不下的成本，也限制了乘用無人駕駛的發(fā)展。

貨運無人駕駛已經(jīng)在商業(yè)化方面取得進展。 「圖森未來」已在中美多地開展 L4 級別無人駕駛卡車商業(yè)化運營，提供倉到倉的無人駕駛運輸服務(wù)，服務(wù)至少 16 位客戶，預(yù)計 2019 年下半年單月營收達到百萬美元級別。而「小馬智行」除了研發(fā) L4 級自動駕駛乘用車以外，也開始進軍長距離卡車運輸。

此外，工業(yè)領(lǐng)域的自動駕駛成為了近期的新方向：如自動駕駛叉車和礦區(qū)運輸。 推動工業(yè)自動駕駛落地的原因主要有：第一，車輛行駛的路線相對固定，路況簡單。第二，工業(yè)領(lǐng)域通常工作環(huán)境較差，招聘難，無人駕駛可以降低運營管理成本，解放勞動力。

9、 農(nóng)業(yè)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級

· 中國的農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)還處在數(shù)據(jù)積累階段，但市場規(guī)模穩(wěn)步上升

相比美國等國家，中國的農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)開放程度較低，時序性短，而數(shù)據(jù)的短缺顯得尤為致命。未來，農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)的產(chǎn)生和沉淀能力是競爭的關(guān)鍵。

農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用場景進一步細(xì)分明晰，部分稀缺應(yīng)用場景發(fā)展前景廣闊。

相比于國外，中國的大數(shù)據(jù)應(yīng)用顯得廣而不精，在氣象、土壤、GIS影像系統(tǒng)及分析、虛擬現(xiàn)實技術(shù)分析及應(yīng)用等專業(yè)化的應(yīng)用場景方面，我國的大數(shù)據(jù)企業(yè)仍有很大差距，在這部分稀缺的應(yīng)用場景方面，將會有大量的新興企業(yè)殺入。

「麥飛科技」通過其核心技術(shù)高維視覺光譜，已經(jīng)在分析農(nóng)作物需求來精準(zhǔn)施肥、施藥等業(yè)務(wù)類型有實際的成功。

農(nóng)業(yè)規(guī)?；厔莶粩嗉訌姡珽RP 農(nóng)場大數(shù)據(jù)大有可為。

在國外農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計方面，位于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)第一線的 ERP 農(nóng)場大數(shù)據(jù)企業(yè)較多。而隨著中國農(nóng)業(yè)土地規(guī)?；玫内厔莶粩嗉訌?，ERP 農(nóng)場大數(shù)據(jù)服務(wù)能夠在其中提供比較全面的支持服務(wù)，ERP 農(nóng)場大數(shù)據(jù)的市場空間也正逐步上升。

· 建立通用性和快速開發(fā)能力是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利的關(guān)鍵

在政府的推動下，從去年開始，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道的融資數(shù)量顯著上升，部分創(chuàng)業(yè)公司也拿到了億元級別的大額融資。但是，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)前的商業(yè)模式不清晰，模式太重等問題也是投資人加注時的猶豫點。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要達成的事情，核心可以歸為“數(shù)據(jù)+應(yīng)用”。

通常，將工業(yè)物理世界的數(shù)據(jù)進行收集和處理，形成數(shù)據(jù)池后，就可以結(jié)合場景做應(yīng)用了。但是由于工業(yè)場景極其豐富復(fù)雜，如果每遇到一個場景就單獨開發(fā)一個應(yīng)用，會面臨無窮無盡的定制化開發(fā)。

形成自身的模塊化產(chǎn)品是很多做工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的現(xiàn)狀。PaaS 層承載了將通用功能標(biāo)準(zhǔn)化的職能，也決定了進入一個新場景的通用性和快速開發(fā)能力，起到了承上啟下的作用。

將產(chǎn)品模塊化，是也是提高盈利能力的關(guān)鍵。 通過建立行業(yè)云平臺，「樹根互聯(lián)」的年營收也在億元以上。而?業(yè)流程協(xié)作和數(shù)據(jù)分析軟件公司「?湖智造」則通過產(chǎn)品功能的高度定制化，在短期內(nèi)獲取了數(shù)百家大客戶，2018 年營收超過 4000 萬元。

總體來說，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍然處在發(fā)展初期，只有先做好商業(yè)模式，才可能在長期競爭中勝出。