近期，國內(nèi)外鎳價(jià)走勢(shì)震蕩上行，成為了資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。2021年7月22日-24日，三個(gè)交易日內(nèi)，金屬鎳的價(jià)位上漲近1200美元，折合成人民幣7800元。（圖源：同花順）在二級(jí)市場(chǎng)，2021年7月26日，滬鎳再次大漲，相關(guān)概念股青島中程、

近期，國內(nèi)外鎳價(jià)走勢(shì)震蕩上行，成為了資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

2021年7月22日-24日，三個(gè)交易日內(nèi)，金屬鎳的價(jià)位上漲近1200美元，折合成人民幣7800元。

（圖源：同花順）

在二級(jí)市場(chǎng)，2021年7月26日，滬鎳再次大漲，相關(guān)概念股青島中程、中國中冶、鵬欣資源等也跟著走強(qiáng)，其中青島中程漲幅超12.83%，鵬欣資源漲幅超10.08%。

截至2021年7月27日，滬鎳價(jià)格最高觸及14.78萬元/噸，相較于歷史低位6.6萬，一噸上漲8萬元，漲幅超過124%。

從近期企業(yè)的動(dòng)態(tài)來看，導(dǎo)致鎳價(jià)上漲的導(dǎo)火索主要是三大巨頭利好消息的助推。

先是全球礦業(yè)巨頭必和必拓突然宣布，與特斯拉簽署鎳供應(yīng)協(xié)議，必和必拓旗下的西部鎳業(yè)將為特斯拉提供作為電池制造原料的鎳。

隨后，豐田汽車也宣布 " 雙極性鎳氫電池 " 已經(jīng)開啟量產(chǎn)應(yīng)用，并被安裝于混動(dòng)系統(tǒng)中。

特斯拉CEO馬斯克表示，鎳是特斯拉擴(kuò)大電池產(chǎn)能最大的瓶頸，主要問題是“缺鎳”。必和必拓預(yù)計(jì)，未來10年，電池所需的鎳預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)500%，并主要應(yīng)用于電動(dòng)汽車上面。

01 電池制造為何需要鎳？

據(jù)了解，鎳是一種非常重要的合金鋼元素，因具有成本相對(duì)較低、能量密度較高等優(yōu)勢(shì)，因此常用在三元鋰電池上面。

以目前主流的NCM811 高鎳電池為例，其正極材料由80%的鎳、10%的鈷和10%的錳所組成，是驅(qū)動(dòng)新能源車?yán)m(xù)航里程普遍提升至600km以上的重要技術(shù)路徑，更能滿足高端車型的長(zhǎng)續(xù)航要求。

有券商表示，在補(bǔ)貼退坡的大背景下，三元材料正逐漸從中低鎳往高鎳化發(fā)展，目前高鎳811材料體系已基本成熟，高鎳化趨勢(shì)越來越明顯。

從長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)上看，高鎳三元鋰電池在新能源汽車的運(yùn)用上會(huì)成為主流。

02 下游需求大爆發(fā) 電池廠商加速布局

從需求端來看，全球汽車電動(dòng)化趨勢(shì)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，特斯拉、寶馬、大眾、戴姆勒、通用、福特等國際知名主機(jī)廠正在加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，紛紛推出多款高端電動(dòng)乘用車。

而具備成本優(yōu)勢(shì)和高續(xù)航里程的高鎳三元鋰電池技術(shù)剛好符合主機(jī)廠們的需求，因而高鎳鋰電池的需求也被進(jìn)一步拉升。

在這樣的背景下，國際頭部電池廠商正在高鎳電池的賽道上加速布局。據(jù)了解，寧德時(shí)代、LG新能源、三星SDI、SKI、松下等中日韓頭部電池企業(yè)都已經(jīng)開始量產(chǎn)供貨高鎳電池。

作為國內(nèi)最早量產(chǎn)高鎳鋰電池的企業(yè)，寧德時(shí)代在2020年年度業(yè)績(jī)披露，目前NCM811電池占寧德時(shí)代動(dòng)力電池總出貨量超20%。

資料顯示，目前寧德時(shí)代為特斯拉、現(xiàn)代、大眾、寶馬、歐拉、蔚來、小鵬、哪吒、零跑、上汽大眾等主機(jī)廠的主力車型均配套了高鎳電池。

據(jù)報(bào)道，LG新能源從2021年7月份開始向特斯拉供應(yīng)鎳鈷錳鋁（NCMA）四元電池，該電池含鎳量高達(dá)90%，主要應(yīng)用在特斯拉上海工廠生產(chǎn)的Model Y車型上。

三星SDI方面，據(jù)媒體報(bào)道，三星SDI目前已經(jīng)開始生產(chǎn)鎳含量達(dá)91%的NCA圓柱電池，將應(yīng)用在電動(dòng)汽車領(lǐng)域。

從目前來看，以特斯拉、造車新勢(shì)力為主的車企正積極導(dǎo)入高鎳三元方案。而在海外市場(chǎng)，高鎳電池也正成為不少主流車企的主導(dǎo)方案。

安信證券認(rèn)為，在一線電池廠的推動(dòng)下，高鎳占比將不斷提升。預(yù)計(jì) 2021 年高鎳三元需求為18萬噸，同比增長(zhǎng)134%，占三元正極材料總需求達(dá)31%。

2025年高鎳三元需求將超109萬噸，占三元正極材料總需求達(dá)70%。

03鎳漲價(jià)產(chǎn)業(yè)鏈誰最受益？

從鎳的上中下游產(chǎn)業(yè)鏈來看，最上游的是鎳礦，主要分為硫化鎳礦、紅土鎳礦，其中中國鎳礦儲(chǔ)量?jī)H占全球3.5%；鎳中游主要是電解鎳、鎳粉、鎳鐵合金；鎳下游主要是不銹鋼、高鎳電池。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股上市的鎳上中游主要企業(yè)包括：中國中冶、格林美、貴研鉑業(yè) 、青島中程、鵬欣資源等。從下游來看，國內(nèi)高鎳鋰電池材料供應(yīng)商主要包括容百科技、天津巴莫、貝特瑞等，前三名占據(jù)市場(chǎng)63%的比重。

其中，上市企業(yè)中，出貨量最多的是容百科技，居國內(nèi)首位， 主要產(chǎn)品包括NCM811系列、 NCA系列、Ni90 及以超高鎳系列三元正極。業(yè)績(jī)上，2021 年一季度，容百科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.94 億元，同比高增 113.70%；歸母凈利 1.20 億元，同比增長(zhǎng)達(dá)373.95%。但近期股價(jià)有所下跌。

貝特瑞主要經(jīng)營(yíng)鋰電池正極和負(fù)極材料，其主要是鋰電池負(fù)極材料電池的龍頭企業(yè)。2021 年一季度貝特瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.53億元，同比增長(zhǎng)167.06%；歸母凈利2.62億元，同比增長(zhǎng)97.08%，近期股價(jià)震蕩下行。

鎳漲價(jià)，從短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)尚未釋放出來；長(zhǎng)期來看，隨著新能源車景氣度持續(xù)和高鎳鋰電池裝機(jī)占比提升，最先受益或?qū)⑹巧嫌纹髽I(yè)，對(duì)上游資源的布局，或?qū)⒊蔀槲磥砥髽I(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。

作者 瓶子