鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)崛起，超越十年高點(diǎn)2021年以來，鋁價(jià)持續(xù)攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價(jià)格超越近十年高點(diǎn)。國內(nèi)現(xiàn)貨鋁的價(jià)格相比年初大漲46%，不但創(chuàng)下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機(jī)前的水平。中信建投期貨表示，鋁價(jià)從1120

鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)崛起，超越十年高點(diǎn)

2021年以來，鋁價(jià)持續(xù)攀升，目前上海期貨交易所和倫敦期貨交易所鋁的價(jià)格超越近十年高點(diǎn)。國內(nèi)現(xiàn)貨鋁的價(jià)格相比年初大漲46%，不但創(chuàng)下近十年新高，甚至逼近了2008年金融危機(jī)前的水平。

中信建投期貨表示，鋁價(jià)從11200元/噸附近運(yùn)行到目前的23000元/噸附近，并不是一蹴而就的，在不同階段有著不同的驅(qū)動(dòng)因素。而貫穿整個(gè)上行過程中的兩個(gè)主邏輯，一個(gè)是寬松的貨幣環(huán)境，另一個(gè)則是疫情沖擊后全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。

在能耗雙控的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)下，各地限產(chǎn)政策精準(zhǔn)落地，電解鋁價(jià)格一路飆升，不斷突破前期高點(diǎn)，直逼24000元/噸高位。信達(dá)期貨認(rèn)為，不同因素導(dǎo)致的電解鋁供應(yīng)日漸趨緊助推電解鋁價(jià)格屢創(chuàng)新高，而主要矛盾一直在供給端。

供給端持續(xù)收縮，供需缺口料進(jìn)一步拉大

中泰證券表示，隨著國家“碳中和”戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，云南、廣西等地區(qū)能耗雙控政策的影響持續(xù)，限電政策不斷加碼，電解鋁企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定性降低、投復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的局面仍可能不斷發(fā)生，未來供給端持續(xù)低于預(yù)期的可能性仍然較大。

中泰證券表示，預(yù)計(jì)今年國內(nèi)電解鋁供給將降至3850萬噸，甚至更低；需求端方面，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存去庫趨勢(shì)仍延續(xù)，疊加短期旺季帶動(dòng)，供需局面支撐鋁價(jià)處于高位，并有可能進(jìn)一步上行。

關(guān)注電解鋁產(chǎn)能位居行業(yè)前列的龍頭公司

除電力外，預(yù)焙陽極和氧化鋁在電解鋁原料成本占比較高。平安證券認(rèn)為，原材料價(jià)格短期仍難以回調(diào)，成本對(duì)電解鋁價(jià)格支撐也較強(qiáng)。

從產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配看，由于電解環(huán)節(jié)產(chǎn)能及生產(chǎn)受到限制較嚴(yán)格，在產(chǎn)業(yè)鏈地位不斷提升，電解鋁價(jià)格上漲受益明顯，盈利水平也將處于較好水平，建議關(guān)注受益價(jià)格上漲、盈利提升、電解鋁產(chǎn)能位居行業(yè)前列的龍頭公司****、****、****。

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