河南一家企業(yè)擬定增募資7.57億元，其中5.3億元用于子公司新開的兩條生產(chǎn)線，并預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年收10.43億元。而該公司去年所有子公司營業(yè)總收入才11億元。是什么讓這家公司有如此大的底氣？|大河報·大河財立方記者陳玉堯4月8日晚間，濮陽濮耐高

河南一家企業(yè)擬定增募資7.57億元，其中5.3億元用于子公司新開的兩條生產(chǎn)線，并預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年收10.43億元。而該公司去年所有子公司營業(yè)總收入才11億元。是什么讓這家公司有如此大的底氣？

| 大河報·大河財立方記者 陳玉堯

4月8日晚間，濮陽濮耐高溫材料(集團(tuán))股份有限公司（以下簡稱“濮耐股份”）發(fā)布股票定增預(yù)案，這是濮耐股份自2014年6月19日發(fā)行股份購買資產(chǎn)后的首次定增。時隔近四年，濮耐股份再次定增募資是為了啥？

7.57億元的大手筆定增，這家河南企業(yè)要做什么？

據(jù)了解，本次發(fā)行的股票全部采取非公開發(fā)行的方式，向最多 10 名特定對象發(fā)行股份不超過1.77億股，擬募集資金7.57億元。其中5.3億元擬用于子公司青海濮耐年產(chǎn)12萬噸高密高純氧化鎂、6萬噸大結(jié)晶電熔氧化鎂項(xiàng)目，2.27億用于補(bǔ)充流動資金。

濮耐股份稱，本次募投，主要是為了將公司耐火材料生產(chǎn)工藝向上游鎂砂產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)延伸。通過本項(xiàng)目的投資，公司將建設(shè)年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)高密高純氧化鎂12萬噸和大結(jié)晶電熔氧化鎂6萬噸生產(chǎn)線各一條，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年平均銷售收入10.43億元。

而據(jù)其最新披露的年報數(shù)據(jù)，2017年濮耐股份所有的十余家子公司營業(yè)總收入才11億元。子公司青海濮耐新開兩條生產(chǎn)線就能年收10億，濮耐股份哪來的底氣？

暴漲的鎂砂，耐材行業(yè)的新風(fēng)口

濮耐股份本次新開的生產(chǎn)線主要用于生產(chǎn)高純鎂砂和電熔鎂砂，而這兩種鎂砂作為耐火材料的原材料，去年可是大出風(fēng)頭。

2017年以來，國家去產(chǎn)能政策及環(huán)保政策實(shí)施力度逐步加大，遼寧等菱鎂礦主產(chǎn)地加大對鎂礦資源開采的治理。 受上述因素影響，鎂砂價格出現(xiàn)快速上漲。

根據(jù)中國耐火材料行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2017年以來，鎂砂特別是較高品級鎂砂價格大幅上漲，MgO含量98%的大結(jié)晶電熔鎂砂價格(含稅出廠價)由 2017年年初的3800元/噸上升至年末的14000元/噸；MgO含量97%的高純鎂砂價格(含稅出廠價)由2017年年初的1400元/噸上漲至年末的7500元/噸。

而濮耐股份在暴漲前儲備了大量鎂質(zhì)原料，有效降低了該公司的采購成本，一定程度上緩解了鎂砂短期暴漲對公司運(yùn)營的沖擊。因此，去年濮耐股份原材料事業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.5億元，同比大幅上漲325.23%。但儲備總有用盡的時候，在此背景下，盡早布局上游鎂砂原材料對于濮耐股份就有了重要意義。

通過實(shí)施本次募投項(xiàng)目，濮耐股份可以自主生產(chǎn)高性能耐火材料所需的高品級鎂砂產(chǎn)品。基于原材料保障，濮耐股份可以進(jìn)行產(chǎn)品升級，在為下游鋼鐵、水泥等行業(yè)主要客戶提供整包服務(wù)時，以高性能耐火材料替換普通耐火材料；在滿足下游客戶新增業(yè)務(wù)需求的同時，降低噸鋼(水泥)耐火材料的消耗量，提升公司整包業(yè)務(wù)的收入規(guī)模和利潤空間。

另一方面，基于目前良好的市場環(huán)境，濮耐股份可直接對外出售募投項(xiàng)目產(chǎn)品，提升公司原材料板塊的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，優(yōu)化和調(diào)整公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司抗風(fēng)險能力。

進(jìn)可滿足自己耐材制品的生產(chǎn)需求，退可直接對外出售原材料。正是占據(jù)了上游鎂砂原材料的風(fēng)口，濮耐股份才有了兩條生產(chǎn)線年收10億元的底氣和信心。

鎂砂暴漲背后，耐火材企將何去何從

然而，在鎂砂暴漲的背后，是相應(yīng)耐火材料產(chǎn)品性價比的嚴(yán)重失衡，而且可能刺激境外耐火原料企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)，從而對國內(nèi)耐火原料市場形成新的沖擊。

更令人擔(dān)憂的是，原料供應(yīng)難以保障的情形可能導(dǎo)致部分制品企業(yè)限產(chǎn)或停產(chǎn)；由于產(chǎn)品成本高，銷售價格提升而下游用戶又難以及時跟進(jìn)，耐材企業(yè)經(jīng)營將舉步維艱。

作為耐材行業(yè)的龍頭企業(yè)，濮耐股份本次布局上游鎂砂原材料，能夠一定程度上緩解鎂砂供應(yīng)不足、價格高漲的壓力，但市場風(fēng)險依舊存在。對此，濮耐股份表示，除了建立鎂質(zhì)原料采供中心，保障全公司鎂質(zhì)原料供應(yīng)外，公司擬通過協(xié)商向下游客戶轉(zhuǎn)嫁原料成本。公司在耐火材料行業(yè)深耕多年，作為行業(yè)龍頭企業(yè)將有能力和經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對鎂質(zhì)原料大幅波動的風(fēng)險。