激光產(chǎn)業(yè)，黃金十年。中國激光產(chǎn)業(yè)在2010年首次突破100億元，而在2020年則達(dá)到680億元。2010年對于中國制造是一個值得記憶的日子，因?yàn)榫驮谶@一年，中國制造業(yè)增加值第一次在全球占比第一。彼時，中國最大的激光制造商大族，當(dāng)年收入31億

激光產(chǎn)業(yè)，黃金十年。中國激光產(chǎn)業(yè)在2010年首次突破100億元，而在2020年則達(dá)到680億元。2010年對于中國制造是一個值得記憶的日子，因?yàn)榫驮谶@一年，中國制造業(yè)增加值第一次在全球占比第一。彼時，中國最大的激光制造商大族，當(dāng)年收入31億元，而在2020年大族收入120億元。

在中國激光產(chǎn)業(yè)高速崛起的時候，全球也在發(fā)生巨大的裂變和重構(gòu)，最明顯的就是國際并購，強(qiáng)度越來越大。激光產(chǎn)業(yè)可以看成是一根三節(jié)鞭結(jié)構(gòu)，從加工裝備，到激光器等關(guān)鍵部件，再到前端的光學(xué)晶體、光纖等原材料器件。這個看似簡潔的三梯隊供應(yīng)鏈，呈現(xiàn)了極大的流動性。企業(yè)在上下游之間的跨界變得非常普遍。而并購則成為激光界最常見的一種企業(yè)成長業(yè)態(tài)。

圖1 激光產(chǎn)業(yè)三梯隊結(jié)構(gòu)

2010年可以定義為中國激光的元年，也是中國制造的新里程碑。這是任何一個國際品牌商都無法忽略的時間節(jié)點(diǎn)。而要準(zhǔn)確地理解一個企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)焦，從元年出發(fā)的十年并購史無疑是最好的標(biāo)尺。

這是一張波瀾

壯闊的激光版圖。

活躍的老大：通快

激光加工產(chǎn)業(yè)是一個機(jī)械與光電的二元復(fù)合體，就像人頭馬一樣。作為一個細(xì)分的工業(yè)領(lǐng)域，領(lǐng)頭羊的脾性是最值得琢磨的。它的一舉一動，往往代表了這個產(chǎn)業(yè)最深刻的思考。通快恰如其分地扮演了這個角色，首先它完美地呈現(xiàn)了復(fù)合體的模樣，2021財年收入35億歐元，機(jī)床部分占據(jù)了60%，而激光則占比34%。第二是它在資本市場是如此活躍，以致于很難讓人忘記，它是一個有近百年歷史的機(jī)床公司，即使在激光領(lǐng)域也有40年的經(jīng)驗(yàn)。

研究通快的并購史其實(shí)不用等十年。最近四年，它已經(jīng)完成了十次以上的并購。改變通快行進(jìn)曲線的是2017年對于美國大通（Access）激光的收購，后者生產(chǎn)的低功率二氧化碳激光器是極紫光刻機(jī)的光源。這使得通快成為全球唯一能夠?yàn)楹商m阿斯麥極紫光刻機(jī)提供光源的公司。正如蔡司是唯一鏡頭提供商一樣，德國工業(yè)與荷蘭光刻機(jī)巨頭的頂級鎖定戰(zhàn)略再下一城。實(shí)際上2020年通快在荷蘭的銷售額幾乎接近于美國市場，真可謂“一個小公司頂一個大國家”。

通快最近五年的布局反映了激光界正在呈現(xiàn)的三種方向。

首先，激光裝備制造商需要加強(qiáng)對激光器的全面布局。通過收購皮秒激光器廠商Amphos，通快登上了正在高速啟動的超快微細(xì)加工的列車；而拿下固態(tài)激光器廠商HBM，則為了深化在半導(dǎo)體和通信領(lǐng)域的布局——這永遠(yuǎn)是激光產(chǎn)業(yè)豐厚的市場。而在光纖激光器上，通快則需要扭轉(zhuǎn)不利的局勢。盡管通快早在2008年就收購了英國光纖激光器廠商SPI，但一直將其置于相對獨(dú)立的狀態(tài)。這種策略看上去有點(diǎn)失誤，在光纖激光器成為主流技術(shù)的洪流下，通快并沒有完全抓住機(jī)會。而在2020年，通快終于決定修正這個戰(zhàn)術(shù)失誤，將SPI納入自己的銷售渠道，重新整合。

在三節(jié)鞭的產(chǎn)業(yè)鏈條上，通快繼續(xù)再往前走一步，挺進(jìn)到激光元器件。2019年是通快在這個領(lǐng)域最為活躍的一年。通過涉足激光元器件及材料，如光纖、陶瓷等領(lǐng)域，它呈現(xiàn)了一種打造激光全產(chǎn)業(yè)鏈的努力：從激光加工設(shè)備，到激光器，再到材料與元器件。這似乎有悖于多年來激光產(chǎn)業(yè)一直盛行的國際化分工格局。

數(shù)字化是所有老牌機(jī)床廠商必須面臨的新挑戰(zhàn)，通快也一樣。借助工業(yè)4.0之風(fēng)，通快曾經(jīng)在2015年就試圖建立一個工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺AXOOM，但最終四年以后以失敗而告終。AXOOM平臺被出售，而工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)人員則重新回到通快。但對于通快而言，數(shù)字化轉(zhuǎn)型卻是不能停下來的步伐，它一直在強(qiáng)調(diào)機(jī)器的遠(yuǎn)程連接。意大利一家公司租賃通快14臺二手機(jī)床，就是靠著這種遠(yuǎn)程監(jiān)視和指導(dǎo)，來最大限度地發(fā)揮機(jī)器效率。通快繼在2018年收購一家ERP公司之后，今年則收購一家鈑金軟件公司，這意味著從設(shè)計制造、物料管理到設(shè)計調(diào)度，需要全套打通。

一手好牌打飛了：相干

相干Coherent是一個有五十多年歷史的老牌激光器公司，但最近二十年的發(fā)展卻最為撲朔迷離。可以說，相干每一次在技術(shù)上都站對了卡位，但在最后還是一個出局者的姿態(tài)。

二十一世紀(jì)頭十年，通過幾次并購，相干公司完成了在超快激光器和準(zhǔn)分子激光器的深度布局。準(zhǔn)分子激光器在柔性O(shè)LED和光電顯示領(lǐng)域一直占據(jù)壟斷地位。

第二個十年，技術(shù)戰(zhàn)略也是一如既往的敏感。在2012年，相干就收購了美國Lumera公司，這是全球第一款工業(yè)化超快激光器廠家。同年，收購了同樣做皮秒激光器廠商Innolight，并且通過收購激光放大器企業(yè)MiDAZ，完成了核心技術(shù)的補(bǔ)位。本來按照相干的龍頭激光器的地位，2012年這一年或許可以成為行業(yè)的超快激光器元年。繼2015年收購超快激光器Raydiance之后，相干在2018年收購了光柵尺廠商Ondax，形成了一套完整的皮秒激光器的制造能力。

就在往微加工方向拓展的時候，相干也在宏加工領(lǐng)域進(jìn)行拓展。2016年收購德國羅芬激光，后者此前并購了美國特種光纖廠商 Nufern，加強(qiáng)了全套器件的生產(chǎn)能力。雖然受歐盟壟斷限制，羅芬英國子公司的小功率二氧化碳激光器在隨后被出售，但這依然使得相關(guān)公司獲得了強(qiáng)大的激光切割、焊接等宏加工能力。

這是激光界一個標(biāo)志性的節(jié)點(diǎn)，最有前途的激光器公司誕生了。這是相干公司最好的時光。2016年相干營收為將近9億美元，而在并購羅芬后，再加上柔性屏切割的火爆，2017財年公司營收幾乎翻番。而在2018年，則達(dá)到了19億美元的歷史紀(jì)錄，超越大族、IPG成為全球營收第二，有模有樣地奔著通快的激光老大位置而去。或者說，如果不算通快的非激光業(yè)務(wù)的話，相干公司已經(jīng)成為全球激光老大。

相干公司有很好的先發(fā)優(yōu)勢，客戶口碑很好。近視眼手術(shù)刀用的往往就是相干的激光器。而相干是一個沒有技術(shù)短板的全能激光器選手，從激光器，到上游的每個組件，包括泵浦激光器、振蕩器、放大器、可調(diào)諧OPA及其附件等都有優(yōu)勢。通過并購使得業(yè)務(wù)多元化，相干公司擁有激光、傳感器和光學(xué)器件的豪華組合能力，但這沒有讓它走得更遠(yuǎn)。即使平板顯示在中國處于躍飛的狀態(tài)，相干仍然未能為自己扭轉(zhuǎn)頹勢，真是激光界的不幸之子。2020財年，相干收入為12億美元，出現(xiàn)了史無前例的大幅虧損，凈利潤為-4億美元。相干的發(fā)展史，可以看成是一個過渡膨脹的事物突然坍塌的過程。泰山之巔后面是什么？不是更高的峰，而是致命的崖。

相干公司似乎缺乏一只很好的胃，對并購的技術(shù)消化不利。收購之后的一段時間，技術(shù)創(chuàng)始人往往都會出走，導(dǎo)致技術(shù)流失。從它收購的羅芬中出走的很多人，現(xiàn)在也成為中國激光器品牌的締造者。看來，一個企業(yè)即使有穩(wěn)定的并購戰(zhàn)略，但未必就能夠整合到位，未必能夠真正獲得技術(shù)。

2021年相干的企業(yè)生命周期走到了盡頭。在被兩家公司競相求購，大幕即將落下的一剎那，它被另外一家激光元器件公司橫刀奪愛。又是一個戲劇性的并購場面。

反向吞噬的跳高能手：II-VI

這家半路殺出來接盤相干Coherent的程咬金，就是II-VI（貳陸）公司。這個奇怪的名字來自于元素周期表的第II族和第VI族。II-VI公司，不妨可以看成是一個化學(xué)家的口袋，里面裝滿了各種光學(xué)元件和材料，還有激光鏡片。

但如果把II-IV公司想象成一個帶著眼鏡滿頭白發(fā)的化學(xué)家，顯然只說對了一半。材料的能力，一向跟工藝制造緊密結(jié)合。而II-VI幾十年來，就是在硒化鋅材料加工、薄膜涂層、精密金剛石切削方面有著獨(dú)特的加工能力。

可以說，II-VI公司對制造有著精準(zhǔn)的理解力。

2017年II-VI收購了Kaima晶圓制造，強(qiáng)化它在半導(dǎo)體器件的制造能力。美國在晶圓制造能力上，由于臺積電在5納米甚至3納米制程的光芒四射而顯得黯淡無光。其實(shí)這不是半導(dǎo)體制造的全部真相。5納米制程不過是一個應(yīng)用方向而已，在很多傳感器和半導(dǎo)體器件制造，并不需要如此高的支撐能力。例如MEMS傳感器，例如下一代功率電子，美國仍然有著無可匹敵的制造能力。II-VI公司在2020年收購了Innovion公司，后者是全球最大的離子注入服務(wù)提供商，就是面向下一代功率電子。而這樣收購制造廠的舉措，并不是孤立的行動，因?yàn)樗瑫r收購了另外一家在碳化硅有著悠久歷史的公司Ascatron，它可以用于各種高壓電力電子。在中國風(fēng)光電大規(guī)模入網(wǎng)的時候，適合于柔性直流的電力電子，將成為關(guān)鍵技術(shù)。而II-VI，知道它的優(yōu)勢來自何處。材料是外部看到的，制造卻是II-VI之本。2020年的這兩筆收購案，采用垂直一體化的整合碳化硅能力，從而展示了II-VI并購策略背后的思考。

II-VI公司2021年財年達(dá)到了31億美元，比2020年增長了30%。這一次，換成II-VI緊追通快的老大位置了。如果考慮到II-VI公司在2018財年只有12億美元的收入，我們就可以見證一個踩著火箭往上飛的公司。

II-VI令人印象深刻，也源自它靈活的本地化態(tài)度。在中國激光元年的2010年，II-VI采用了收購高意公司的方式進(jìn)入中國市場。高意也是中國晶體乃至激光器的開創(chuàng)者陳創(chuàng)天院士桃李滿天的成果之一。2009年，以陳院士的技術(shù)創(chuàng)建的福州福晶剛剛上市，這給當(dāng)時也在尋求上市的高意無疑構(gòu)成了封堵的壓力。已有了3000多人和完善設(shè)施工廠的高意，選擇了以8200萬美元被II-VI收購，這也使得后者員工數(shù)量增加了一倍。而高意不僅僅有技術(shù)，也提供了巨大的制造能力和開闊的中國市場。投桃報李，II-VI沒有丟掉“高意”這個名稱，直到今天在中國仍然以“II-VI高意”作為公司名稱。與并購之后丟三落四的相干公司有所不同，II-VI高意公司的高管至今仍然保持著當(dāng)年高意的陣容。

然而，善意并非資本家一貫的面孔，貪婪才是。細(xì)細(xì)看過去，不妨說高意的材料業(yè)務(wù)和晶體，為II-VI帶來了穩(wěn)定的收入。在激光元年收購了高意，從而直接對接了中國院士頂級晶體技術(shù)的血脈，II-VI在中國可真是找到了一筆劃算的大買賣。

更能說清楚II-VI在并購市場里的“膽大妄為”，還是它在2018年收購了全球光學(xué)器件的老大Finisar。Finisar本來主要生產(chǎn)通訊配套的光學(xué)模塊，而隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，大數(shù)據(jù)中心全球開花，這給Finisar帶來了巨大的商機(jī)。這次收購價格是32億美元，而當(dāng)時II-VI全年收入才只有12億美元，還沒有Finisar年收入14億美元高。

高攀，才能登高?！柏澙贰钡腎I-VI正是看中了這一點(diǎn)。在此之前，II-VI主要是激光器、化學(xué)材料。作為光模塊里核心的分立器件供應(yīng)商，可以直接給Finisar進(jìn)行供貨。這也再次印證了II-VI令人驚艷的整合能力。II-VI在垂直一體化方向上越走越遠(yuǎn)。而這次并購使得II-VI從光學(xué)材料大踏步進(jìn)入到光器件，從激光與光電領(lǐng)域直接進(jìn)入了光通信領(lǐng)域。消費(fèi)電子和5G市場的香噴噴美味，撲面而來。3D傳感器（無論是成熟的手機(jī)還是正在崛起的智能網(wǎng)聯(lián)汽車），以及激光雷達(dá)，都將成為II-VI的盤中大餐。

而今年1到3月則是II-VI經(jīng)歷的驚心動魄一刻。一月份，全球光器件老二Lumentum宣布以57億美元收購相干Coherent。話音未落，二月份美國另外一家儀表及激光器生產(chǎn)商MKS宣布報價66億美元，Coheren進(jìn)行了認(rèn)真的評估。同時II-VI作為第三位求婚者入局。三月份，搖擺不定的Coherent呈現(xiàn)了“令人生厭”的一面，最終倒向了II-VI，作價65億美元。

這種動搖，顯示了Coherent不是一個堅定的產(chǎn)品主義者，而是一個地道的機(jī)會主義者?；蛟S這種企業(yè)性格決定了它最終的命運(yùn)。在過去激光高速發(fā)展的二十年，相干抓住了機(jī)會，卻沒有抓住命運(yùn)。這是一個有技術(shù)、有資金、有布局，但卻被管理失誤而葬送前途的反面案例。

在這場求偶中，最失意的自然是光學(xué)器件的千年老二Lumentum。它不是第一次受挫于II-VI。在2018年它收購了老三Oclaro之后，短暫地超過業(yè)界老大Finisar，但后者迅速加入了II-VI集團(tuán)。但收購 Oclaro仍然是好棋，因?yàn)楹笳咭彩菤v史上并購經(jīng)驗(yàn)最豐富的光器件廠商之一，自成立以來并購不斷，2012年收購了全球第10的光器件廠商 Opnext。飄搖動蕩，光學(xué)器件廠商正在加緊整合。而錯失Coherent公司，也意味著Lumentum在工業(yè)激光器的領(lǐng)域依然只能做好元器件的角色。想成為激光器這個第二梯隊的領(lǐng)先者，它需要等待下一個獵物。

被追趕的IPG

在激光產(chǎn)業(yè)，光纖激光器值得大寫一筆。它以摧古拉朽之勢，確立了激光加工產(chǎn)業(yè)的顯赫地位。有了光纖激光器的對照，人們才發(fā)現(xiàn)此前的二氧化碳激光器，就開拓市場而言，步伐實(shí)在是太慢了。而光纖激光器的頭牌IPG，自然功不可沒。而它能站在風(fēng)口浪尖有兩大法寶，第一是先發(fā)優(yōu)勢，最早打開了光纖激光器的月光寶盒；第二是積極并購策略，在過去十年，它已經(jīng)完成了13次并購。

IPG技術(shù)源自前蘇聯(lián)，它在蘇聯(lián)解體的同一年成立，為工業(yè)和醫(yī)療行業(yè)提供光纖激光器。然而它的訂單卻是首先來自歐洲進(jìn)而美國。1998年在美國正式命名現(xiàn)在的名字IPG之后，就變成了地道的美國公司。在2000年它撞開了100W光纖激光器的大門之后，一條宏偉的山峰開始出現(xiàn)人們面前，光纖激光器開始加速奔跑，承擔(dān)了各種不同原理激光器的主力擔(dān)當(dāng)。在中國激光元年，它的年銷售額為3億美元，啟蒙了中國市場。

而在國內(nèi)，IPG一度是光纖激光器的代名詞。但這種優(yōu)勢，還是被后來的中國激光器廠商所蠶食。武漢銳科，就是一個最早向IPG發(fā)起挑戰(zhàn)的爭奪者。2020年上市激光公司排名第二的銳科，收入為16億元人民幣，而利潤則達(dá)到2.6億元人民幣。同比之下，以激光設(shè)備為主業(yè)、排名第二的華工科技，收入為46億元，但利潤只有3.5億元。這充分顯示了激光器作為激光第二梯隊的利潤優(yōu)勢。而銳科的目標(biāo)，只有一個，那就是前方IPG。

實(shí)際上，在中國，IPG已經(jīng)成為激光器廠商人人放在口頭上追趕的對象。IPG的萬瓦激光器剛剛開始普及，而國內(nèi)的激光器制造商如創(chuàng)鑫，就迫不及地?zé)崃彝茝V“萬瓦時代”。而銳科激光、杰普特、飛博激光、大科激光、凱普林光電等國產(chǎn)激光器制造商，都在齊心推動。這種萬瓦奔騰的局面，會讓IPG心存寒意嗎？

從某種角度而言，6kW中功率的激光器基本滿足80%的市場，萬瓦激光器恐怕是名頭大過市場。那么光纖激光器的全球老大IPG，還在做什么樣的布局？

它在做三方面的考慮。第一是豐富產(chǎn)品線。2012年收購了美國JPSA，拓展微細(xì)加工領(lǐng)域。后者的紫外線、準(zhǔn)分子激光器，在陶瓷、玻璃和半導(dǎo)體微加工業(yè)務(wù)獨(dú)樹一幟。而在2017年收購的光柵公司OptiGrate，則加強(qiáng)激光光路系統(tǒng)的完整性。

第二方面則是積極向下游用戶端推進(jìn)，傾聽最終用戶的心聲。一般而言，處于激光產(chǎn)業(yè)三節(jié)鞭結(jié)構(gòu)中第二梯隊的激光器廠商，并不關(guān)心最終何種用戶在使用自己的產(chǎn)品，這是由第一梯隊激光裝備來解決的。而IPG在2017-2018年通過兩次收購，打破了這種僵化的印象。先是收購了加拿大的LDD公司，對激光焊接的焊縫進(jìn)行自動化檢測，真是少有的貼心。而2018年更是以一億美元的價格，收購了機(jī)器人自動化焊接商Genesis，它已經(jīng)明確挺進(jìn)了激光加工設(shè)備領(lǐng)域。IPG對于激光焊接的態(tài)度已經(jīng)昭然若揭。

第三方面則是激光的應(yīng)用。2017年收購了美國激光系統(tǒng)IL，專門鎖定醫(yī)療器械的光路系統(tǒng)；而2019年收購巴西的Padtec海底網(wǎng)絡(luò)事業(yè)部，為海底光纜提供光學(xué)線路放大器（中繼器）等部件，參與到下一代數(shù)據(jù)中心和全球海底電纜網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。

如果反過來看，或許IPG進(jìn)軍下游市場也是迫不得已。它需要在營收上打開新的陣地。它的煩惱應(yīng)該也是來自中國熱情的追趕者。在2018年達(dá)到14.5億美元之后，連年下降；2020年收入為12億美元。這期間最大的折戟市場就是在中國。2018年IPG中國營收為6.3億美元，2019年則同比下降了22%。當(dāng)然，由于垂直整合的能力，IPG一直保持著較強(qiáng)的盈利能力，毛利率持續(xù)在55%以上，最近這兩年才有所惡化。

是喜也是憂，中國是IPG全球最大的市場，超過了美國。而中國激光產(chǎn)業(yè)火爆的市場競爭態(tài)勢，也讓IPG的并購戰(zhàn)略不得不多了一個選項：拓展光纖激光器之外的市場。

意外的面孔：MKS

讓Coherent弄得滿地雞毛、一臉尷尬的還有另外一家公司，美國萬機(jī)MKS公司。它也參與收購競價，但最后無果而終。說起來，這是一個半導(dǎo)體設(shè)備與儀器制造商，但看上去很喜歡跟激光扎在一起。

它在2016年，收購了光譜物理SP公司。光譜物理作為最早商用激光器的廠家，跟相關(guān)公司有著同樣悠久的歷史。一個經(jīng)歷了激光器從嬰兒狀態(tài)，一直成長到巔峰的公司，光譜物理公司簡直就是一部激光器的發(fā)展史。它在飛秒激光器有著先發(fā)的優(yōu)勢。上個世紀(jì)90年代，光譜物理開發(fā)的鈦寶石飛秒激光振蕩器，如今仍然寶刀不老。

要獲得這樣一個激光器活化石，MKS付出的代價是10億美元。與其說MKS收獲了一個激光器公司，不如說它將自己在激光產(chǎn)業(yè)的歷史，幾乎拉到了光榮的起跑線位置上。重要的是，它確立了MKS在超短脈沖微加工領(lǐng)域的地位。

過了兩年，MKS再次花費(fèi)10億美元，收購了美國ESI公司。這一次，它收獲的是線路板的微細(xì)加工能力。在微孔鉆孔設(shè)備商，ESI獨(dú)居優(yōu)勢，跟日本三菱大有一拼。而ESI公司也是在2012年收購法國Eolite的光纖激光器，從而強(qiáng)化了電路板微加工能力。但ESI不僅僅是鉆孔，在晶圓加工，如劃線、刻槽、打標(biāo)及內(nèi)存修復(fù)等也是強(qiáng)項。因此它也是全球晶圓廠的重要供應(yīng)商，而這正是MKS公司所意欲錘煉的市場。

年初收購Coherent公司失意之后，MKS公司根本沒有功夫悲傷。它在5月份花費(fèi)了3.2億美元，收購了加拿大的光子控制PC公司。這家光纖器傳感器公司，將加強(qiáng)MSK把握半導(dǎo)體設(shè)備型腔所發(fā)生的一切——這往往是一個神秘的黑匣子，從而提高半導(dǎo)體的良品率。從某種意義而言，這次落子布局，是在為設(shè)備的數(shù)字化和智能化做好準(zhǔn)備。考慮到PC公司只有5100萬美元的收入，這次溢價也是相當(dāng)高的。凡是為數(shù)字化做準(zhǔn)備的并購，都得多掏腰包吧。

而就在7月，MKS又馬不停蹄的出價，將美國電鍍化學(xué)公司安美特Apotech納入旗下。出價51億美元。聯(lián)想到年初的66億美元出價，MKS真是豪橫，這錢是必須要花出去的嗎？

看上去這筆收購跟激光無感，但MKS正在畫一個更大的圓圈。在這個圈子里，激光、光學(xué)、運(yùn)動和過程化學(xué)領(lǐng)域，相互滲透，從而實(shí)現(xiàn)高密度電路板互連。這正是下一代先進(jìn)電子產(chǎn)品的小型化和復(fù)雜性的關(guān)鍵制造能力。

不按常理出牌，而且豪橫任性，MKS公司定義了激光業(yè)的新標(biāo)桿。

平靜的市場：中國

在中國的并購市場，自然會先看看龍頭老大的表現(xiàn)。大族激光早在2012年就花費(fèi)700萬美元收購了Baublys Control激光器。然而，這只是獲取一個品牌使用權(quán)，更像是一種進(jìn)軍美國市場的努力。而這個企業(yè)的工廠，則被大族甩了回去，就像是吃了一口蘋果又吐出去一半似的。這中間基本沒有知識的繼承。

2016年11月，大族激光以1.7億元人民幣，收購加拿大特種光纖制造商 Coractive 80%的股權(quán)。收購特種光纖，往往是激光器廠家的重要舉措。早在2007年，美國的大功率半導(dǎo)體激光器制造商恩耐nLight，就收購芬蘭特種光纖制造商LIEKKI，將激光器和光纖技術(shù)整合在一起，實(shí)現(xiàn)特種光纖自給自足。

而在2017 年3 月，銳科激光也宣布收購特種光纖生產(chǎn)商——武漢睿芯光纖85%的股權(quán)。兩家企業(yè)實(shí)際控股方其實(shí)都是中國航天三江集團(tuán)，但也讓銳科激光更好的整合了特種光纖一體化能力。

這像是一個很容易玩上癮的游戲。2020年，激光器生產(chǎn)商杰普特光電就宣布持股特種光纖生產(chǎn)商長進(jìn)激光。當(dāng)然尺度很小，只有區(qū)區(qū)的1000萬元人民幣。

2017年大族激光并購金帆展宇新能源，似乎要進(jìn)軍動力電池焊接領(lǐng)域。大族有足夠的興趣向更深的行業(yè)做專機(jī)設(shè)備。但在這里，也容易受到專業(yè)的自動化設(shè)備集成商的阻擊，再往前走也并不容易。

大族激光的收購也容易引起非議。因?yàn)榇笞寮す?，似乎對購買不動產(chǎn)的興趣更大。2018年11月，大族激光以4億多元人民幣收購MUTI-WELL。這個聽上去有點(diǎn)奇怪的名字，其實(shí)就是一塊地。而從2011年開始，它在歐洲設(shè)立的大族歐洲公司，投資7億對外號稱是研發(fā)中心，但最后證明不過是一家瑞士舊城堡酒店。這讓它在資本市場也是備受質(zhì)疑。

并購很容易形成業(yè)務(wù)的多元化。像國內(nèi)光韻達(dá)，作為一家精密激光綜合應(yīng)用商，上市十年來，其實(shí)一直沒有找到很好的突破口，幾次并購都在試圖尋求新的突破。目前來看，2019年以2億的代價，收購成都通宇航空設(shè)備制造，總算是打開了一個口子。通過增材制造，光韻達(dá)切入航空航天領(lǐng)域的增材制造嘗到了甜頭，2020年6月，光韻達(dá)再次以2.45億元，收購了通宇的全部股份?；貓蟛诲e，目前通宇來自航空的訂單非常充足，上半年達(dá)到6400萬元，占比將近20%。并購，終于替光韻達(dá)打開了一個局面。

精準(zhǔn)的收購會帶來更大的競爭力。2016年8月,專業(yè)從事高功率半導(dǎo)體激光器的西安炬光，斥資2.2億元人民幣收購了德國微光學(xué)商LIMO，完成了在光纖耦合器件的布局。而珠海光庫科技在2019年以1700萬美元收購了Lumentum高速調(diào)制器產(chǎn)品線相關(guān)資產(chǎn)，包括芯片及器件生產(chǎn)設(shè)備。

并購會形成業(yè)務(wù)的多元化，而它也帶來一個好處就是人才的溢出。2007年，當(dāng)?shù)聡_芬收購全球最大的特種光纖與激光模塊制造商N(yùn)ufern的時候，一個關(guān)鍵人物就被釋放出來。銳科激光最重要的技術(shù)種子，就是來自Nufern的資深研究員。

銳科在光纖激光器的突破，直接帶動了中國激光產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。而它在2019年以1.1億的價格收購國神光電的控股權(quán)，則標(biāo)志著銳科激光正式進(jìn)軍超快激光市場，在LED芯片、玻璃切割領(lǐng)域開始發(fā)力。

并購，給企業(yè)帶來了全新的戰(zhàn)略意圖。

小記：光線不會停下來

光線被認(rèn)為是世界上最友善的使者。所有留有縫隙的地方，它都會自動填充。這像極了激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展的隱喻。2010年中國激光元年之前，制造業(yè)并沒有給激光留下太多的機(jī)會。但激光是頑強(qiáng)的，它從四面八方擠過來，不斷尋找自己的地盤。它站穩(wěn)了腳跟，而且造就了激光發(fā)展的黃金十年，這也證明了激光是一個可以被深注信賴的技術(shù)。然而，光也是變化莫測的，它有足夠的能量隨時造就顛覆。而要想把握住光路的方向，并購依然是企業(yè)家最好的選擇。未來十年，激光產(chǎn)業(yè)更加可期，而并購戰(zhàn)略圖則依然是黃金羅盤。

作 者

林雪萍：南山工業(yè)書院發(fā)起人，北京聯(lián)訊動力咨詢公司總經(jīng)理