7月27日，益生菌“第一股”——北京科拓恒通生物技術(shù)股份有限公司在深圳證券交易所敲響開市祥鐘，成功登陸創(chuàng)業(yè)板。據(jù)科拓生物上市招股書披露，2017-2019年度科拓生物實(shí)現(xiàn)營收分別為2.84億元、3.18億元和3.08億元，公司同期實(shí)現(xiàn)歸母凈

7月27日，益生菌“第一股”——北京科拓恒通生物技術(shù)股份有限公司在深圳證券交易所敲響開市祥鐘，成功登陸創(chuàng)業(yè)板。據(jù)科拓生物上市招股書披露，2017-2019年度科拓生物實(shí)現(xiàn)營收分別為2.84億元、3.18億元和3.08億元，公司同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7134.77萬元、9191.93萬元和9328.41萬元，呈逐年穩(wěn)步增長態(tài)勢。

無獨(dú)有偶的是，前一日洽洽食品也發(fā)布了“堅(jiān)果+”戰(zhàn)略。7月26日，洽洽食品在2020洽洽戰(zhàn)略新品云上市發(fā)布會上聯(lián)合中科院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院掛牌成立益生菌研究所，并推出包含益生菌每日堅(jiān)果在內(nèi)的“堅(jiān)果+”戰(zhàn)略新品，將產(chǎn)品線切入益生菌領(lǐng)域。

科拓生物上市、洽洽食品戰(zhàn)略布局，激活了對食品益生菌行業(yè)的關(guān)注，借此機(jī)會，35斗對食品益生菌行業(yè)進(jìn)行簡要分析，擬發(fā)現(xiàn)其中的商業(yè)機(jī)會。

百年益生菌行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段

益生菌（Probiotics）的概念最早是基于俄國科學(xué)家梅切尼科夫1907年的研究而來，此后益生菌經(jīng)過了多年的發(fā)展和研究，2001年聯(lián)合國糧農(nóng)組織和世界衛(wèi)生組織才正式給出定義：益生菌是活的微生物，且當(dāng)攝入足夠數(shù)量時，能對宿主發(fā)揮健康有益的作用。

人體內(nèi)的益生菌超過400種，益生菌具有助消化、提高免疫力、促生長等多種功能特性，在人體正常的新陳代謝中扮演著重要的角色。如果人體的益生菌發(fā)生紊亂，則會對人體健康造成嚴(yán)重的影響。所以市場便應(yīng)運(yùn)而生了各種益生菌補(bǔ)充產(chǎn)品，主要是食用益生菌產(chǎn)品。

2010年衛(wèi)生部辦公廳關(guān)于印發(fā)《可用于食品的菌種名單》的通知中明確規(guī)定了以下21種可用于食品的菌種名單（如下表），此后又陸續(xù)擴(kuò)充了益生菌名單。

表1：可用于食品的菌種名單

益生菌市場規(guī)模大，潛力充足。2005年至今，全球益生菌市場的增長率穩(wěn)定維持在10-15%。其中亞太地區(qū)的市場份額最大，2016年高達(dá)46%，其次是歐洲22%、北美16.5%和中東6.5%。

圖2：2016年全球益生菌市場地區(qū)結(jié)構(gòu)

圖片來源：中泰證券研究所

2018年全球益生菌市場約為494億美元，到2026年，益生菌市場規(guī)模將達(dá)780億美元左右。2014年我國益生菌市場容量達(dá)到423億元，平均增長率約17%，預(yù)計(jì)2020年國內(nèi)益生菌市場消費(fèi)規(guī)模可達(dá)到850億元。

巨頭壟斷，菌種和渠道優(yōu)勢明顯

目前國際益生菌市場主要由俄羅斯、日本、美國等傳統(tǒng)的益生菌開發(fā)強(qiáng)國壟斷，上游的原料供應(yīng)也被丹麥科漢森與美國杜邦等寡頭壟斷。國內(nèi)益生菌原料占比最大為美國杜邦（50%）與丹麥科漢森（35%）兩家公司，其余廠商約15%。

美國杜邦

美國杜邦公司成立于1802年，是一家以科研為基礎(chǔ)的全球性企業(yè)。杜邦的益生菌發(fā)酵史已經(jīng)超過一百年，貫穿了整個益生菌的發(fā)展歷史，在菌種研發(fā)和生產(chǎn)方面有雄厚的技術(shù)積累，菌種品質(zhì)優(yōu)秀。杜邦擁有數(shù)量龐大的益生菌菌株組合，并已推出多種有益于免疫健康和消化健康的益生菌產(chǎn)品，是杜邦一個快速增長的市場領(lǐng)域。

杜邦在益生菌產(chǎn)品上的策略是“用不同菌株或者組合針對解決不同的健康問題”，而不是“一個菌株包治百病”，這也是杜邦公司在益生菌領(lǐng)域領(lǐng)先的主要原因，獨(dú)步世界的強(qiáng)大研發(fā)能力為杜邦的這句話提供了有力的保障。如今杜邦公司的業(yè)務(wù)遍及全球90多個國家和地區(qū)，全球約三分之一的益生菌原料來自杜邦。

丹麥科漢森

1874年，丹麥藥劑師Christian D.A. Hansen創(chuàng)立了丹麥科漢森，總部位于丹麥荷爾首姆市?？茲h森有130多年的菌種研究歷史，并且擁有世界最大、生產(chǎn)能力最強(qiáng)的菌種工廠。

科漢森在全球5個國家的工廠擁有GMP pharma & food，Kosher，QC，HACCP，ISO 9002等資質(zhì)，在丹麥的益生菌工廠“Air 7”，是目前全球最大的益生菌工廠，擁有世界上臨床文獻(xiàn)最多的雙歧桿菌菌株。

科漢森的產(chǎn)品在全球140個國家和地區(qū)都有銷售，每年有超過10億人消費(fèi)含有科漢森的產(chǎn)品?？茲h森的產(chǎn)品包括酶、益生菌、天然色素等。其中發(fā)酵益生菌是科漢森公司主要業(yè)務(wù)，占公司總銷售額的三分之二。

養(yǎng)樂多

1930年，代田博士在京都大學(xué)醫(yī)學(xué)部的微生物學(xué)實(shí)驗(yàn)室里分離培育出一種可以對腸道發(fā)揮有益作用的乳酸菌，后來這個乳酸菌便以代田博士的名字命名——“干酪乳桿菌代田株”( Lactobacillus casei strain Shirota)。隨后，代田博士開始生產(chǎn)含有這種乳酸菌的飲料，并于1955年在日本成立株式會社養(yǎng)樂多(Yakult)本社。到今天，養(yǎng)樂多已有80多年的歷史，足跡遍布全球40個國家和地區(qū)，日銷量達(dá)4000萬瓶。

2002年，養(yǎng)樂多剛進(jìn)入中國市場時，在國內(nèi)的日銷量約為5.9萬瓶，2019年在國內(nèi)日銷量約為760萬瓶。17年間，養(yǎng)樂多在華的銷量復(fù)合增速為33.08%，截至2019年，養(yǎng)樂多在中國的益生菌飲料市場仍有超過六成的市場份額。

光明植物活力

市面上常見的乳酸菌主要分為動物源乳酸菌與植物源乳酸菌，動物源乳酸菌的耐酸能力較差，飲用后絕大部分乳酸菌都會被人體的胃酸和膽汁酸殺死，只有少數(shù)乳酸菌能夠到達(dá)腸道發(fā)揮作用。植物源的乳酸菌耐胃酸能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過動物源乳酸菌，所以植物源乳酸菌能夠在腸道內(nèi)發(fā)揮更穩(wěn)定的功效。

國內(nèi)的首款植物源乳酸菌飲料由光明乳業(yè)推出，其乳酸菌種是光明歷經(jīng)10年研發(fā)，從純天然植物中提取的乳酸菌。并且為了滿足消費(fèi)者低糖的健康飲食理念，在盡量不改變口味的情況下，光明減少了益生菌飲料40%的糖分，進(jìn)一步提升健康形象。

仙樂健康

仙樂健康是一家營養(yǎng)保健食品領(lǐng)域的綜合服務(wù)提供商，多年來耕耘于食品健康和保健領(lǐng)域。2014年，仙樂健康搭建了獨(dú)立的益生菌GMP車間、獨(dú)立的空調(diào)系統(tǒng)，確保原料從出廠到入庫到生產(chǎn)的全程溫控，控制運(yùn)輸和儲存的活性損失，每一步都設(shè)定了非常嚴(yán)格的工藝參數(shù)，確保菌株活性在整個生產(chǎn)過程中的穩(wěn)定，確保益生菌產(chǎn)品長期穩(wěn)定。

2019年11月18日，仙樂健康與凱愛瑞集團(tuán)正式簽署了BC30益生菌戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來雙方將攜手共同研發(fā)生產(chǎn)益生菌軟糖，并通過新型益生菌產(chǎn)品，不斷豐富市場品類，助力我國益生菌軟糖市場的發(fā)展。

為了實(shí)現(xiàn)“讓益生菌活在軟糖里”這個目標(biāo)，仙樂健康將優(yōu)質(zhì)益生菌原料凝結(jié)芽孢桿菌GBI-6086與軟糖進(jìn)行了創(chuàng)新結(jié)合，推出了GanedenBC30益生菌軟糖，這一產(chǎn)品填補(bǔ)了國內(nèi)市場的空白。

新勢力突圍，消費(fèi)端切入是重要途徑

除了傳統(tǒng)巨頭外，益生菌行業(yè)的上下游也都有新興企業(yè)的身影，例如微康生物和慕恩生物等益生菌原料廠家，Good Belly、Ganeden Biotech、Farmhouse Culture等益生菌食品品牌。

微康生物

江蘇微康生物科技有限公司是一家專業(yè)專注益生菌及其衍生物的研究、開發(fā)、生產(chǎn)及應(yīng)用的國家高新技術(shù)企業(yè)。微康生物有雄厚的研發(fā)實(shí)力和科研背景，建有國內(nèi)企業(yè)第一家專業(yè)的益生菌研究院，并設(shè)有院士工作站和博士后科研工作站。

微康生物目前已經(jīng)推出益生菌菌粉、益生菌固體制劑（含壓片糖果）、保健食品、發(fā)酵食品菌種（含酸奶發(fā)酵粉）、益生菌發(fā)酵液（含濃縮乳酸菌飲料）等七大類30多種產(chǎn)品，產(chǎn)品已出口美洲、歐洲、澳洲等60多個國家和地區(qū)。根據(jù)2017年的數(shù)據(jù)來看，江蘇微康是唯一一家益生菌年產(chǎn)值超過一億人民幣的國產(chǎn)品牌。

慕恩生物

慕恩生物是國內(nèi)專注于將微生物組資源商業(yè)化的創(chuàng)新型生物技術(shù)公司，擁有國際先進(jìn)的微生物組發(fā)掘和產(chǎn)業(yè)化平臺，建立的微生物菌株庫已經(jīng)收集并保存了70000株菌株，擁有豐富的功能益生菌產(chǎn)品開發(fā)的備選菌株。

2019年7月19日，慕恩生物科技有限公司與廣東格物生物科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將基于人體腸道菌群與人體健康的關(guān)系，就人體樣本采集與信息分析、益生菌菌株分離篩選及開發(fā)、益生菌產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)品市場推廣展開緊密合作。

Good Belly

Good Belly的大名是由益生菌果蔬汁飲料而被大眾所熟知的，Good Belly推出的果汁使用了菌株Lp299v，該種菌株特別適合在胃的酸性環(huán)境中生存，能大大改善傳統(tǒng)益生菌的酸失活問題，并能在進(jìn)入大腸后幫助維持腸道內(nèi)細(xì)菌環(huán)境的平衡。

作為美國食品與飲料領(lǐng)域的新星，Good Belly的年銷售額已經(jīng)高達(dá)2500萬美元，并于2018年6月獲得了通用磨坊1200萬美元的投資，這個額度是通用磨坊此前從未有過的。2019年8月，通用磨坊聯(lián)合Good belly一口氣推出了多款益生菌酸奶、谷物片和能量棒零食。

Good Belly的母公司Next Foods的創(chuàng)辦人Steve Demos曾是WhiteWave Foods（白波食品）的創(chuàng)始人和前CEO，WhiteWave是一家專注于有機(jī)健康食品的公司，后被乳品巨頭達(dá)能收購。另一位聯(lián)合創(chuàng)始人Todd Beckman是WhiteWave運(yùn)營部門的前副主席，曾負(fù)責(zé)帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)將Silk推向市場，并取得了巨大的勝利。

Ganeden

Ganeden生物科技公司是世界領(lǐng)先的益生菌生產(chǎn)商和經(jīng)銷商，憑著一株高度穩(wěn)定的益生菌Ganeden BC30（凝結(jié)芽孢桿菌GBI-30，6086）而聞名于世。Ganeden BC30能在制作果汁的極端環(huán)境下存活，進(jìn)而可以降低生產(chǎn)成本和提高益生菌活性，這可能是益生菌果汁行業(yè)的重大革命。在Ganeden Biotech推出的Garden of Flavor有機(jī)冷榨果汁，就將GanedenBC30作為其HPP產(chǎn)品中的首個益生菌菌種。

Farmhouse Culture

Farmhouse Culture是一家有機(jī)酸菜和益生菌食品飲料制造商，成立于2008年。Farmhouse Culture主打的產(chǎn)品有兩種，一種是與發(fā)酵的蔬菜相關(guān)的產(chǎn)品，比如用泡菜做的薯片，另一種則是各種蔬菜口味的益生菌飲料。例如Farmhouse Culture此前推出的益生菌“發(fā)酵蔬菜脆片”系列，包括生姜甜菜、咖喱花椰菜、橙姜胡蘿卜和墨西哥玉米餅等口味。

2017年3月，在Farmhouse Culture的D輪融資中，通用磨坊投資了650萬美元，這是Good belly外通用磨坊在益生菌食品飲料領(lǐng)域的另一次大額投資。

Bouchard Belgian

Bouchard Belgian是一家比利時廠商，在益生菌食品領(lǐng)域推出了獨(dú)特的益生菌發(fā)酵黑巧克力。Bouchard Belgian的黑巧克力每塊含72% Cacao益生菌（10億活益生菌），比普通牛奶巧克力約少糖50％，富含天然抗氧化劑，保質(zhì)期比益生菌酸奶更長。此外還有其他許多其他好處，例如無麩質(zhì)、非轉(zhuǎn)基因等。

Sun Genomics

2016年，Sunny Jain在加利福尼亞州圣地亞哥建立了Sun Genomics。Sun Genomics是一家未來化的益生菌服務(wù)公司，不同于常規(guī)公司直接推出統(tǒng)一的益生菌產(chǎn)品，Sun Genomics通過基因測序提供定制化服務(wù)。

例如Sun Genomics推出的旗艦產(chǎn)品Floré，這是一種根據(jù)客戶的腸道特點(diǎn)而生產(chǎn)制造的產(chǎn)品。該公司首先會收集客戶腸道樣本，利用基因組測序技術(shù)，評估他們的消化基因。然后根據(jù)評估的數(shù)據(jù)結(jié)果定制益生菌群，從而為客戶們提供基于其腸道特征的個性化產(chǎn)品。

Sun Genomics的菌種庫有超過70種益生菌菌株，可以用來為客戶制造特定的配方。此外，Sun Genomics還會不斷跟蹤客戶的腸道變化情況，為他們進(jìn)行消化基因的二次測試，從而判斷客戶的消化能力是否得到了改善。

近日，Sun Genomics獲得了865萬美元A輪融資，迄今為止，該公司的融資總額已經(jīng)達(dá)到了1175萬美元。對于新一輪融資的資金，Sun Genomics將用來擴(kuò)展產(chǎn)品市場，在美國進(jìn)行規(guī)?；漠a(chǎn)品交付，并要不斷打入國際市場。

1000億PLUS

1000億PLUS是一家益生菌酸奶品牌，但1000億PLUS并沒有用主流的酸奶發(fā)酵菌種，而是只采用了單一LGG益生菌（鼠李糖乳桿菌）來發(fā)酵酸奶。LGG益生菌是美國北卡羅來納州立大學(xué)兩名教授自健康人體中分離獲得，該菌種穩(wěn)定性強(qiáng)，耐胃酸和膽汁性能非常突出，是一種優(yōu)異的酸奶發(fā)酵菌種。

1000億PLUS酸奶是唯一應(yīng)用LGG單一菌株直接發(fā)酵的酸奶產(chǎn)品，并于2019年獲得LGG發(fā)現(xiàn)者Gorbach和Goldin教授的發(fā)明專利授權(quán)。同年6月，1000億PLUS宣布獲嘉程資本數(shù)百萬天使輪融資。

拓展邊界，益生菌還有無限可能

現(xiàn)階段益生菌消費(fèi)仍處于起步階段，尤其是國內(nèi)市場，頭部企業(yè)通過海外并購或合作，主打海外品牌概念；另一方面，市場的主力人群為母嬰群體，絕大多數(shù)消費(fèi)者還有待挖掘。

我國益生菌產(chǎn)業(yè)起步晚，20世紀(jì)90年代益生菌在我國的研究才真正起步。2017年，我國益生菌行業(yè)市場規(guī)模達(dá)460億元，預(yù)計(jì)到2022年將增長至896億元，年平均增速14%，處于快速增長期，增速略高于全球平均，當(dāng)前正處于由“益生菌產(chǎn)業(yè)化開啟”向“益生菌產(chǎn)業(yè)化成熟”的過渡時期。

根據(jù)中泰證券行業(yè)研報(bào)，國內(nèi)益生菌廠商中，年產(chǎn)能及產(chǎn)值在千萬規(guī)模以上的公司主要有江蘇微康生物、北京科拓恒通、河北一然生物、上海潤盈生物四家公司，2017年產(chǎn)值在1億元以上僅有江蘇微康生物，而且益生菌產(chǎn)業(yè)最核心的菌株資源仍重度依賴于國外進(jìn)口。

從市場來看，益生菌市場潛在需求旺盛，隨著居民財(cái)富的積累，飲食消費(fèi)越來注重健康，消費(fèi)者對益生菌產(chǎn)品的需求不斷擴(kuò)大，發(fā)展中地區(qū)正在逐漸釋放市場潛力，如亞洲，南美等地區(qū)，這也為益生菌企業(yè)帶來了更多新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

除了食品飲料外，其他行業(yè)益生菌也可以大展身手。中華人民共和國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布第194號公告中曾明確規(guī)定，今年7月1日后，飼料生產(chǎn)企業(yè)停止生產(chǎn)含有促生長類藥物飼料添加劑（中藥類除外）的商品飼料。在全面無抗時代，益生菌也將成為飼料行業(yè)的重要參與者。

在飼料中添加益生菌與抗生素的作用有相同之處，抗生素是直接抑制有害細(xì)菌的生長，而益生菌是增加有益菌的數(shù)量，從而抑制有害菌的生長。目前國內(nèi)用量較大的益生素有乳酸桿菌、雙歧桿菌、糞鏈球菌、酵母和枯草芽孢桿菌等，可防止腹瀉、提高產(chǎn)蛋率和飼料轉(zhuǎn)化率，在飼料行業(yè)中應(yīng)用前景廣闊。

整體來說，益生菌產(chǎn)品市場還處于發(fā)展初期，品牌新、消費(fèi)者對產(chǎn)品認(rèn)知度不高，是一片等待開墾的藍(lán)海。隨著市面上越來越多的廠家介入益生菌這一領(lǐng)域，這對于整個市場的教育和消費(fèi)者群體的擴(kuò)充有巨大的推動作用。

參考資料

中泰證券-益生菌行業(yè)深度：國民健康，從益生菌說起

科拓生物：首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書