受全球供應(yīng)鏈問題及國際地緣政治形勢(shì)影響，紙漿期現(xiàn)價(jià)格接連走高，成本支撐疊加供需結(jié)構(gòu)邊際向好，紙企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，漲價(jià)函頻發(fā)。近期提漲已部分落地，在漿紙一體化布局下，龍頭成本優(yōu)勢(shì)和議價(jià)能力突出，有望率先受益。造紙及紙制品業(yè)是通過機(jī)械的、化學(xué)的或

受全球供應(yīng)鏈問題及國際地緣政治形勢(shì)影響，紙漿期現(xiàn)價(jià)格接連走高，成本支撐疊加供需結(jié)構(gòu)邊際向好，紙企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，漲價(jià)函頻發(fā)。

近期提漲已部分落地，在漿紙一體化布局下，龍頭成本優(yōu)勢(shì)和議價(jià)能力突出，有望率先受益。

造紙及紙制品業(yè)是通過機(jī)械的、化學(xué)的或者兩者相結(jié)合的方法把植物纖維加工成紙漿，然后通過手工或機(jī)器抄造的方法把紙漿及其添加劑混合均勻而制成紙或紙制品的工業(yè)行業(yè)。

造紙產(chǎn)業(yè)鏈

造紙業(yè)是制造和使用漿狀植物性纖維原料經(jīng)歷各種工藝過程的概述，從紙漿到造紙，進(jìn)而到種類繁多的紙制品，構(gòu)成了造紙業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。

行行查數(shù)據(jù)顯示，造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游依次可劃分為：制漿、造紙和紙制品。

造紙業(yè)的上游包括將木材、非木材植物纖維及廢紙加工成為紙漿的過程。處在上游的制漿業(yè)，可分為木漿、非木漿和廢紙漿。

中游的造紙環(huán)節(jié)，按照產(chǎn)品類別的不同，可以劃分為新聞紙、文化紙、包裝用紙和特種紙四個(gè)子行業(yè)。

再根據(jù)下游紙制品的不同需求將紙漿加工成為各類紙及紙板，主要有文化紙、生活用紙、包裝紙和特種紙四大類。

從下游應(yīng)用市場(chǎng)來看，受益于禁塑令推進(jìn)，白卡紙需求高景氣，紙企產(chǎn)能投放積極。

銅版紙方面，產(chǎn)能無新增投放。雙膠紙方面，2021Q3末太陽廣西基地年產(chǎn)55萬噸文化紙生產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年博匯紙業(yè)年產(chǎn)45萬噸高檔信息用紙、亞太森博年產(chǎn)50萬噸高檔文化紙項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能增量約180萬噸，占2020年雙膠紙總需求1902萬噸的9.5%，考慮需求增速有限，短期供給壓力較大。

根據(jù)紙視界，2021年已經(jīng)公開投產(chǎn)的6條產(chǎn)線釋放白卡紙產(chǎn)能合計(jì)282萬噸/年，主要集中于江西五星50萬噸、廣西金桂90萬噸、廣西太陽90萬噸等龍頭企業(yè)，預(yù)計(jì)短期供給釋放有度，沖擊影響或較為有限。

造紙行業(yè)市場(chǎng)格局

國內(nèi)造紙業(yè)四大龍頭玖龍紙業(yè)、理文造紙、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)已于2018年的CR4已經(jīng)達(dá)到27.58%，與美國造紙行業(yè)在1972年的CR4處于24%和經(jīng)過“十年環(huán)保立法”后的1984年的CR4處于29%相比，仍有進(jìn)一步提高空間。

經(jīng)過環(huán)保去產(chǎn)能，部分中小落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)集中度有所提升，而隨著行業(yè)龍頭逐漸開始擴(kuò)產(chǎn)能，造紙行業(yè)的集中度有望進(jìn)一步提升。

盡管中國造紙行業(yè)與全球其他國家額造紙行業(yè)相比成熟程度偏低，但是我國目前正處于去產(chǎn)能與提升集中度的過程中，并且需求端仍處于穩(wěn)定提升的上升通道中，因此未來推動(dòng)行業(yè)成長的核心驅(qū)動(dòng)因素來自于供給端，只有通過供給端的格局的優(yōu)化，配合著需求端的穩(wěn)定提升，行業(yè)才將逐漸邁向成熟期。

文章行業(yè)數(shù)據(jù)來源：行行查