一、投資視點三大因素影響股市，期待下半年反彈行情今年市場下跌主要是三重因素疊加，一是俄烏沖突帶來的大宗商品價格上漲，對中游制造業(yè)利潤造成一定的擠壓；二是美國加息，對估值的負面影響比較明顯；三是國內(nèi)疫情反復(fù)，對生產(chǎn)和需求都有影響。這三重因素在

一、投資視點

三大因素影響股市，期待下半年反彈行情

今年市場下跌主要是三重因素疊加，一是俄烏沖突帶來的大宗商品價格上漲，對中游制造業(yè)利潤造成一定的擠壓；二是美國加息，對估值的負面影響比較明顯；三是國內(nèi)疫情反復(fù)，對生產(chǎn)和需求都有影響。這三重因素在二三月份開始疊加，以至于發(fā)生了超預(yù)期的市場下跌?，F(xiàn)在來看，這三點中的大宗商品漲價和國內(nèi)疫情對市場的負面影響已經(jīng)基本反應(yīng)，但美國加息仍未見頂，或許要使美國的通脹率降到3%左右才會逐漸停下來，這可能會是影響全年的因素。

從國內(nèi)經(jīng)濟基本面來看，拉動增長的“三駕馬車”中，投資端大概率會在5月份開始好轉(zhuǎn)，需求端也會慢慢跟上，出口或仍然相對偏弱。地產(chǎn)方面，如果經(jīng)濟轉(zhuǎn)好、需求穩(wěn)定，下半年房地產(chǎn)的庫存可能不夠用，部分城市可能會出現(xiàn)房價上漲的情況，現(xiàn)在主要問題是在供給側(cè)如何對地產(chǎn)公司進行紓困拯救。我們認為，今年二季度、三季度經(jīng)濟逐步企穩(wěn)向上是一個大概率事件，如果國內(nèi)疫情逐漸得到控制，再加上政策支持，半年維度市場大概率會有一定的反彈，但一年維度的走勢還需要觀察二三季度的政策是否過于激進，進而影響明年的增速。

二、一周股市

上周市場沖高回落，日均成交金額小幅放量

上周市場沖高回落，風(fēng)格方面，前期跌幅較大的軍工板塊在上周實現(xiàn)了反彈，而地產(chǎn)、非銀與食品飲料等穩(wěn)增長和大消費板塊回撤較大。具體行業(yè)方面，國防軍工、電力設(shè)備、家用電器表現(xiàn)較強，房地產(chǎn)、銀行、美容護理表現(xiàn)較弱。上周市場日均成交金額小幅放量，上周市場日均成交額8304.06億元，較4月25日-4月29日交易日期間均值增加326.60億元。截至上周五（5月6日）收盤，上證指數(shù)收報3,001.56點，近2個交易日累計下跌1.49%；深證成指收報10,809.88點，近2個交易日累計下跌1.92%；創(chuàng)業(yè)板指收報2,244.97點，近2個交易日累計下跌3.20%。

注：數(shù)據(jù)起始日期2022/5/5，截止日期 2022/5/6

板塊方面 近五個交易日國防軍工、電力設(shè)備、家用電器表現(xiàn)較強。

概念方面 近五個交易日大飛機指數(shù)、鋰礦指數(shù)、鋰電負極指數(shù)表現(xiàn)較強。

兩融方面 截至5月6日融資余額14,387.79億元，較4月29日增加50.13億元。

滬深港通方面 上周北向資金合計凈流出23.62億人民幣，南向資金合計凈流入21.76億人民幣。截至上周末，北向資金累計買入金額16,141.87億元人民幣，南向資金累計買入金額19,713.91億元人民幣。

截至上周末，上證A股市盈率12.17倍，深圳A股市盈率33.09倍，滬深300市盈率11.70倍（以上均為TTM市盈率）。

（數(shù)據(jù)來源：大智慧、Wind資訊）

三、海外市場

歐美股市上周全線下跌

美國方面

截至上周五（5月6日）收盤，

道指跌0.30%報32899.37點，周跌0.24%；

標普500指數(shù)跌0.57%報4123.34點，周跌0.21%；

納指跌1.40%報12144.66點，周跌1.54%。

歐洲方面

截至上周五（5月6日）收盤，

德國DAX指數(shù)跌1.64%報13674.29點，周跌3%；

法國CAC40指數(shù)跌1.73%報6258.36點，周跌4.22%；

英國富時100指數(shù)跌1.54%報7387.94點，周跌2.08%。

亞太方面

截至上周五（5月6日）收盤，

韓國綜合指數(shù)跌1.23%報2644.51點，周跌1.88%；

日經(jīng)225指數(shù)漲0.69%報27003.56點，周漲0.58%；

澳洲標普200指數(shù)跌2.16%報7205.64點，周跌3.09%；

新西蘭NZX50指數(shù)跌1.18%報11609.38點，周跌2.31%。

（引自：Wind）

四、理財錦囊

境外市場主流指數(shù)有哪些？

恒生指數(shù)是香港最早的股票市場指數(shù)之一，量度并反映市值最大及成交最活躍的香港上市公司表現(xiàn)。恒生國企指數(shù)由香港市場上市的規(guī)模較大的中國企業(yè)組成，目前是100

家。標普500由在美國上市的最有代表性的500家股票組成，是美國優(yōu)秀的上市公司的代表；納斯達克100由美國納斯達克上市的100家股票組成，是美國科技股的代表。倫敦金

融時報100指數(shù)（或稱富時100指數(shù)），由在倫敦證券交易所上市的一百家最大市值公司股票組成，該指數(shù)是英國經(jīng)濟的晴雨表，也是歐洲最重要的股票指數(shù)之一。德國DAX指數(shù)是德國市場30家藍籌股組成的指數(shù)，是德國最優(yōu)秀企業(yè)的代表。DAX指數(shù)是全歐洲與英國倫敦金融時報指數(shù)齊名的重要證券指數(shù)。

（引自：深圳證券交易所）

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