——原標(biāo)題：干貨！2021年中國鉛酸蓄電池行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比：天能股份PK駱駝股份誰在行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先位置？鉛酸蓄電池行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)的上市公司主要有天能股份(688819)、駱駝股份(601311)、超威動(dòng)力(00951

——原標(biāo)題：干貨！2021年中國鉛酸蓄電池行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比：天能股份PK駱駝股份 誰在行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先位置？

鉛酸蓄電池行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)的上市公司主要有天能股份(688819)、駱駝股份(601311)、超威動(dòng)力(00951HK)、南都電源(300068)、圣陽股份(002580)、萬里股份(600847)、雄韜股份(002733)等。

本文核心數(shù)據(jù)：天能股份、駱駝股份鉛酸蓄電池業(yè)績對(duì)比

1、天能股份VS駱駝股份：鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)布局歷程

鉛酸蓄電池作為最早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的電池是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，且發(fā)揮了巨大優(yōu)勢(shì)和作用，在國家重點(diǎn)工程、民生應(yīng)用、軍事配套等起到了重要作用。目前，中國鉛酸蓄電池制造的龍頭企業(yè)分別是天能股份、駱駝股份，兩家企業(yè)在鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀：天能股份略勝一籌

——生產(chǎn)布局對(duì)比：駱駝股份布局海外，天能股份國內(nèi)生產(chǎn)基地分布更為集中

從鉛酸蓄電池產(chǎn)品布局來看，天能股份鉛酸蓄電池產(chǎn)品主要應(yīng)用在電動(dòng)自行車等電動(dòng)輕型車動(dòng)力電池領(lǐng)域，駱駝股份鉛酸蓄電池產(chǎn)品主要應(yīng)用在汽車主機(jī)配套及維護(hù)市場(chǎng)起動(dòng)啟停電池領(lǐng)域。二者就鉛酸蓄電池皆在各自領(lǐng)域擁有較高市場(chǎng)占有率，形成了差異化競爭。

從生產(chǎn)基地?cái)?shù)量來看，天能股份相較于駱駝股份略勝一籌。數(shù)據(jù)顯示，河南、山東、江蘇、安徽、浙江等地的電動(dòng)輕型車市場(chǎng)規(guī)模較大，天能股份目前已在該等地區(qū)或周邊設(shè)立生產(chǎn)基地，并同時(shí)建立了貴州基地覆蓋廣大的西南市場(chǎng)。天能股份生產(chǎn)基地布局縮短了與主要消費(fèi)市場(chǎng)的物理距離，減少運(yùn)輸時(shí)間，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶需求的快速響應(yīng)。駱駝股份除在湖北、廣西、江蘇、新疆、安徽之外還在馬來西亞有生產(chǎn)布局，較天能股份更加全球化。

——鉛酸蓄電池產(chǎn)銷對(duì)比：天能股份鉛酸蓄電池整體產(chǎn)量更大，駱駝股份在汽車細(xì)分領(lǐng)域穩(wěn)居國內(nèi)第一

從在鉛酸蓄電池生產(chǎn)量、銷售量及庫存量來看，2020年，天能股份更勝一籌。數(shù)據(jù)顯示，2020年，天能股份的鉛酸蓄電池生產(chǎn)量達(dá)8948.66萬千伏安，產(chǎn)銷率為93.84%;駱駝股份的鉛酸蓄電池生產(chǎn)量達(dá)2798.55萬千伏安臺(tái)，產(chǎn)銷率為100.42%。

據(jù)駱駝股份公司公告，截至2020年底，駱駝股份國內(nèi)現(xiàn)有鉛酸電池產(chǎn)能3200萬KVAH/年，是國內(nèi)唯一一家汽車電池制造、回收領(lǐng)域全國布局的企業(yè)，在汽車鉛酸電池細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)能、銷量、市場(chǎng)占有率穩(wěn)居國內(nèi)首位。

——研發(fā)投入對(duì)比：天能股份研發(fā)投入高于駱駝股份

在研發(fā)投入方面，2020年天能股份整體研發(fā)費(fèi)用約為12.42億元，約占所有支出的4.05%;駱駝股份的研發(fā)費(fèi)用為3.91億元，約占所有支出的3.54%。整體來看，天能股份研發(fā)投入高于駱駝股份且逐漸拉大差距。

3、鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)業(yè)績對(duì)比：天能股份營收規(guī)模領(lǐng)先

——營收規(guī)模對(duì)比：天能股份營收規(guī)模更大，駱駝股份鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)占比較高

從企業(yè)整體的經(jīng)營情況來看，2017-2021年第一季度，天能股份的營業(yè)總收入領(lǐng)先于駱駝股份，

——鉛酸蓄電池業(yè)績對(duì)比：2020年，駱駝股份業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長，天能股份較上年有所下滑

2020年，天能股份鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入296.51億元，較2019年有所下降;駱駝股份創(chuàng)造了公司鉛酸蓄電池年度產(chǎn)銷量的歷史新高，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長。2020年鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入84.77億元。

從鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)的毛利率來看，鉛酸蓄電池行業(yè)毛利率受材料價(jià)格波動(dòng)因素的影響最為直接，鉛及鉛合金作為鉛酸蓄電池的主要原材料，占生產(chǎn)成本的60-70%左右。

天能股份及駱駝股份等行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)通過建立鉛價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制、布局再生鉛業(yè)務(wù)等方式降低鉛價(jià)波動(dòng)對(duì)利潤水平的影響，使毛利率一直保持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。數(shù)據(jù)顯示2019年以來，天能股份的鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)毛利率均高于駱駝股份;

從毛利率變化趨勢(shì)來看，二者的鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)毛利率總體呈上升趨勢(shì)，兩家龍頭核電企業(yè)的核電業(yè)務(wù)毛利率差距較小。其中，天能股份毛利率提升更快，由2017年的19.97%上升到2020年的23.31%，鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)毛利率不斷提升。

4、前瞻觀點(diǎn)：天能股份在鉛酸蓄電池行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先位置

從國內(nèi)市場(chǎng)來看，鉛蓄電池占據(jù)著很多應(yīng)用的主導(dǎo)地位。隨著鉛蓄電池行業(yè)進(jìn)入集中度提升紅利期，鉛蓄電池行業(yè)競爭激烈度下降，行業(yè)加速整合，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，天能股份因在鉛酸蓄電池整體產(chǎn)量、毛利率、研發(fā)投入、營收規(guī)劃情況方面占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國鉛酸蓄電池企業(yè)中的“龍頭”。

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