長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)72450元/噸漲300元/噸無氧銅絲(硬)73610元/噸漲300元/噸漆包線價(jià)77650元/噸漲300元/噸A00鋁價(jià)20840元/噸漲70元/噸廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)72290元/噸漲250元/噸A00鋁價(jià)20820元/噸漲

今日銅行情分析

【品種觀點(diǎn)】

電解銅市場成交轉(zhuǎn)好，升水走高，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，政策效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，疊加美指近期回落，隔夜銅價(jià)上行。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹高企階段性推升銅價(jià)。供給方面，礦端仍有干擾，冶煉加工費(fèi)偏穩(wěn)，近期冶煉檢修較多，產(chǎn)量環(huán)比小幅減少；清關(guān)緩解后，進(jìn)口貨源將逐漸增多，洋山溢價(jià)走高趨勢。短期內(nèi)，交通緩解后供需均改善，預(yù)計(jì)寬幅震蕩尋底。中長期美衰退預(yù)期增強(qiáng)，削弱銅需，謹(jǐn)慎上行空間。

【操作建議】

建議多單持有。主力合約支撐位70000元/噸，第一壓力位74000元/噸。倫銅區(qū)間為9100美元/噸-9600美元/噸。

【利多因素】

5月20日，上海1#電解銅平水銅升貼水410元/噸，加50。美或取消對華加征關(guān)稅，加之人民幣貶值等因素疊加，對出口到美國的空調(diào)等家電產(chǎn)品形成利好影響。據(jù)悉，MMG旗下秘魯LasBambas銅礦工人將于5月19日舉行游行及絕食抗議。上海統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)：4月，上海市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值1286.17億元，同比下降61.5%。1-4月，上海市實(shí)現(xiàn)社會消費(fèi)品零售總額5099.25億元，同比下降14.2%；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.0%。上海將分三階段推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。第一階段，即日起至5月21日，集中恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈；第二階段，5月22日至5月31日，擴(kuò)大復(fù)工復(fù)產(chǎn)；第三階段，6月1日以后加快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。海關(guān)總署：中國4月精煉銅進(jìn)口量為289,507.45噸，環(huán)比減少10.46%，同比下降9.27%。其中，智利為最大進(jìn)口來源國，當(dāng)月從該國進(jìn)口精煉銅74,127.89噸，環(huán)比增長14.16%，同比增加5.49%

【利空因素】

截止5月19日，中國電解銅社會庫存周增加1.05至9.95萬。5月19日，保稅區(qū)庫存周減少2.9萬噸至26萬噸。mymetal銅精礦TC/RC為78.7美元/噸/7.87美分/每磅,減。5月18日，LME銅庫存日減4350噸至180925噸。2022年3月30日，CSPT敲定2022年二季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為80美元/干噸。2022年一季度CSPT現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為70美元/干噸。歐元區(qū)4月調(diào)和CPI創(chuàng)25年以來歷史新高，英國4月CPI創(chuàng)40年新高，通脹高企，全球收緊壓力增加，隔夜歐美股市大跌。4月份70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降城市分別有47個(gè)和50個(gè)；其中，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.4%,漲幅與上月持平；二線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

全球政策收緊節(jié)奏；國際關(guān)系。

今日鋁行情分析

【品種觀點(diǎn)】

社庫去化表明下游消費(fèi)逐漸啟動(dòng)，目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)主導(dǎo)盤面，疊加美指近期回落，壓制因素減弱，隔夜鋁價(jià)持續(xù)上行。印尼今年或?qū)⒔逛X土礦出口，構(gòu)成供應(yīng)緊缺預(yù)期；倫鋁庫存持續(xù)去化，且俄烏問題將持續(xù)導(dǎo)致供應(yīng)緊缺的情況。冶煉利潤在成本端和價(jià)格端走勢背離的情況下顯著收窄，但目前不影響冶煉產(chǎn)量，日產(chǎn)量維持增加態(tài)勢。美取消增加的關(guān)稅，將利于出口。短期內(nèi)，預(yù)期提振，但各鋁材及終端的訂單依舊偏弱，多地疫情持續(xù)散發(fā)，預(yù)計(jì)寬幅震蕩上行，中線有望需求疊加成本端推動(dòng)再回升。

【操作建議】

建議短線多單逢高了結(jié)，中線多單持有。主力合約支撐位19800元/噸，第一壓力位21500元/噸。倫鋁區(qū)間為2800美元/噸-3050美元/噸。

【利多因素】

供給：國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4349萬噸/年，環(huán)比上漲31萬噸，同比增加82萬噸。產(chǎn)量：電解鋁4月產(chǎn)量為329.1萬噸，同比增加1.01%,環(huán)比減少1.92%。庫存：2022年5月19日，國內(nèi)電解鋁社會庫存較5月16日減少2.3萬噸，為99.7萬噸；5月19日，鋁棒庫存較5月16日減少0.35萬噸至15.23萬噸；5月16日，LME鋁庫存日減少7300噸532500噸.中國4月PPI、CPI剪刀差進(jìn)一步收窄，受國內(nèi)疫情及國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲等因素影響，4月CPI同比上漲2.1%，為連續(xù)2個(gè)月漲幅擴(kuò)大并創(chuàng)年內(nèi)新高，PPI同比上漲8.0%，環(huán)比上漲0.6%。Mysteel調(diào)研：2022年4月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本17152元/噸，較3月上升479元/噸，行業(yè)平均利潤月下降1541元/噸。美或取消對華加征關(guān)稅，加之人民幣貶值等因素疊加，對出口到美國的空調(diào)等家電產(chǎn)品形成利好影響。

上海統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)：4月，上海市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值1286.17億元，同比下降61.5%。1-4月，上海市實(shí)現(xiàn)社會消費(fèi)品零售總額5099.25億元，同比下降14.2%；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.0%。上海將分三階段推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。第一階段，即日起至5月21日，集中恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈；第二階段，5月22日至5月31日，擴(kuò)大復(fù)工復(fù)產(chǎn)；第三階段，6月1日以后加快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2022年1-4月累計(jì)進(jìn)口量為40.51萬噸。4月份鋁廢碎料比3月減少的原因主要是當(dāng)時(shí)國內(nèi)外鋁價(jià)倒掛現(xiàn)象較為嚴(yán)重，進(jìn)口貿(mào)易商進(jìn)口鋁廢碎料意愿不高。

【利空因素】

需求：5月20日,中國電解鋁現(xiàn)貨升貼水為0，平。5月12日，國內(nèi)主要港口氧化鋁庫存較5月5日減少4.7萬噸，為51.1噸。4月中國官方制造業(yè)PMI47.4，前值49.5.中國4月非制造業(yè)PMI41.9，前值48.4.美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.75%-1.00%區(qū)間，為2000年以來首次大幅加息50個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。同時(shí)宣布從6月開始漸進(jìn)式縮表。美國4月PPI同比增長11%，高于預(yù)期。美國4月份PPI居高不下，使得美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)存在的通脹問題更加嚴(yán)峻。

Mysteel5月17日報(bào)道：受集中到貨、卸貨場地阻塞等因素影響，廣東佛山主要有色倉儲已暫停卸貨，時(shí)間周期3-5天。后續(xù)貨物到達(dá)情況如何需持續(xù)關(guān)注。歐元區(qū)4月調(diào)和CPI創(chuàng)25年以來歷史新高，英國4月CPI創(chuàng)40年新高，通脹高企，全球收緊壓力增加，隔夜歐美股市大跌。4月份70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降城市分別有47個(gè)和50個(gè)；其中，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.4%,漲幅與上月持平；二線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。近期，多國相繼報(bào)告猴痘病例，該病毒在英國已經(jīng)出現(xiàn)了社區(qū)傳播的現(xiàn)象。世衛(wèi)組織預(yù)測，全球猴痘病例可能進(jìn)一步增加。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

地緣政治關(guān)系的不確定性；國內(nèi)需求受疫情影響超預(yù)期。

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來 源 | Mysteel、長江有色金屬網(wǎng)、格林大華期貨

編 輯 | 李 雪、孫荷蘭

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