（報告出品方/分析師：招商證券研究所岳恒宇、唐笑、賈宏坤）全球科技巨頭蘋果公司運(yùn)用了大量領(lǐng)先行業(yè)的建筑工藝來打造ApplePark，一定程度上代表了未來建筑行業(yè)的發(fā)展方向。通過研究ApplePark的建筑工藝，可以為我國建筑行業(yè)的發(fā)展提供一

（報告出品方/分析師：招商證券研究所 岳恒宇、唐笑、賈宏坤）

全球科技巨頭蘋果公司運(yùn)用了大量領(lǐng)先行業(yè)的建筑工藝來打造 Apple Park，一定程度上代表了未來建筑行業(yè)的發(fā)展方向。通過研究 Apple Park 的建筑工藝，可以為我國建筑行業(yè)的發(fā)展提供一定的借鑒。環(huán)保建筑方面，環(huán)形主要通過建筑自然通風(fēng)的被動式節(jié)能技術(shù)和太陽能為主的可再生能源供能實(shí)現(xiàn)零能耗。為我們展示了一個可行的零能耗建筑建設(shè)方案。

一、Apple Park——先進(jìn)工藝打造最理想化建筑

1、耗資 50 億美元建成最理想化辦公園區(qū)

蘋果公司新總部 Apple Park 位于美國加利福尼亞州的庫珀蒂諾，總占地面積達(dá) 175 英畝，約 71 公頃。項(xiàng)目于 2011年正式啟動，2019 年正式開園。Apple Park 造價高達(dá) 50 億美元，約合人民幣 336 億元，是目前世界上最貴的企業(yè)總部。相比之下，谷歌和 Facebook 新總部的造價分別約合人民幣 88 億元、27 億元。蘋果公司耗時八年，采用最前沿的建筑工藝將 Apple Park 打造成集環(huán)保、科技于一身的理想化園區(qū)。

Apple Park 以綠色空間為主，園林景觀將建筑群包圍在其中。為了實(shí)現(xiàn)“景觀中的工作場所”的設(shè)計理念，Apple Park 內(nèi) 80%的園區(qū)面積由綠地組成。園區(qū)內(nèi)種植了超過 9000 棵樹木，包括本土橡樹、雪松和其他耐旱植物，并使用循環(huán)水來澆灌植物。環(huán)形主樓的中庭廣場是一個約 12 公頃的公園，種植了杏、橄欖和蘋果等果樹，可作為餐廳食材來源。高達(dá) 80%的植被覆蓋率使 Apple Park 成為了世界上“最綠色的建筑”之一。通過大面積植被包圍少量建筑的做法，Apple Park 實(shí)現(xiàn)了自然與建筑統(tǒng)一的理念。

園區(qū)內(nèi)建筑群包括圓環(huán)形主樓、史蒂夫·喬布斯劇院、訪客中心和研發(fā)中心等其他功能性建筑。其中，主樓是一座四層的圓環(huán)形建筑，建筑直徑約 1.6 公里，占地面積約 26 公頃。主樓內(nèi)劃分為 9 個功能區(qū)，可同時容納 12000 名員工。史蒂芬·喬布斯劇院高 6 米，直徑 50 米。地下一層是一個可以同時容納 1000 人的劇院，用于召開產(chǎn)品和新聞發(fā)布會。其他功能性建筑包括兩棟獨(dú)立于主建筑的研發(fā)大樓，以及健身中心和訪客中心等附屬建筑。在蘋果公司嚴(yán)苛的設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)下，這些建筑大量使用了創(chuàng)新的建筑工藝和新型建材，體現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先的建筑水平。

2、行業(yè)領(lǐng)先工藝打造最環(huán)保建筑

為了實(shí)現(xiàn)獨(dú)特的建筑設(shè)計，打造 100%環(huán)保的生態(tài)園區(qū)，蘋果公司大量運(yùn)用了行業(yè)領(lǐng)先的建筑工藝和新型建筑材料來建設(shè)總部園區(qū)，對建筑行業(yè)的未來發(fā)展方向具有一定的借鑒意義。

環(huán)保方面，主樓采用特殊的建筑結(jié)構(gòu)和屋頂太陽能面板實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。獨(dú)特的屋檐設(shè)計和空心樓板能夠提升建筑的通風(fēng)保暖性能，使大樓內(nèi)一年中 9 個月的時間無需使用空調(diào)，增強(qiáng)節(jié)能效果。另外，主樓屋頂鋪設(shè)了 17 兆瓦太陽能電池板，園區(qū)內(nèi)還安裝了 4 兆瓦沼氣燃料電池。目前園區(qū)內(nèi)已實(shí)現(xiàn) 100%可再生能源供能，多余電力還可以供給園區(qū)周邊的其他建筑使用。該建筑是當(dāng)前全球最大的零能耗建筑，并被稱為世界上同等規(guī)模最環(huán)保的項(xiàng)目之一。

建筑材料方面，園區(qū)內(nèi)建筑廣泛使用巨型曲面玻璃幕墻，并搭配碳纖維屋頂營造懸浮感。使用玻璃作為建筑外立面可以增強(qiáng)室內(nèi)采光，減少對燈光的需求。同時，蘋果公司對玻璃外觀有著極高的要求，促使玻璃生產(chǎn)商進(jìn)一步提高生產(chǎn)技術(shù)，推動了巨型玻璃和玻璃幕墻行業(yè)技術(shù)的發(fā)展。另一方面，由碳纖維復(fù)合材料制作出的屋頂重量較輕，所以玻璃結(jié)構(gòu)才能承受其重量，營造出屋頂懸浮的視覺效果。因此，這樣的建筑外觀才能符合蘋果公司通透、純粹的設(shè)計理念。

建筑工藝方面，Apple Park 所在的庫珀蒂諾位于環(huán)太平洋地震帶內(nèi)，屬于地震頻發(fā)地區(qū)。園區(qū)內(nèi)建筑需要采取充分的防震措施，以降低地震對建筑的影響。因此，蘋果公司借鑒了日本成熟的減隔震技術(shù)，在建筑底部安裝隔震裝置，并結(jié)合多項(xiàng)防震工藝來保護(hù)建筑結(jié)構(gòu)完整。通過這些防震手段，園區(qū)內(nèi)建筑最高可以抵御 8 級地震。這些防震建筑為前沿減隔震技術(shù)提供了應(yīng)用場景參考，對減隔震行業(yè)的技術(shù)發(fā)展方向有借鑒意義。

下面，我們將分別介紹蘋果公司在建造 Apple Park 采用的前沿建筑工藝，其中包括被動式建筑節(jié)能技術(shù)、太陽能屋頂、巨型曲面玻璃、碳纖維復(fù)合材料以及建筑減隔震技術(shù)。通過分析對比蘋果公司使用的前沿綠色建筑工藝，可以為我國的相關(guān)行業(yè)發(fā)展提供一定的借鑒。

二、建筑通風(fēng)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)自然通風(fēng)，有效降低能耗

1、特制通風(fēng)透氣結(jié)構(gòu)，有效減少空調(diào)使用

Apple Park 內(nèi)的環(huán)形主樓是目前全球最大的零能耗建筑，該項(xiàng)目以被動式建筑節(jié)能技術(shù)為主要手段之一實(shí)現(xiàn)零能耗。

被動式建筑節(jié)能技術(shù)是以非機(jī)械電氣設(shè)備干預(yù)手段實(shí)現(xiàn)建筑能耗降低的節(jié)能技術(shù)，具體表現(xiàn)為利用建筑遮陽、自然采光、自然通風(fēng)、室內(nèi)外綠植等自然方式來降低能耗。環(huán)型主樓采用的被動式技術(shù)包以自然通風(fēng)的建筑結(jié)構(gòu)為主，并搭配毛細(xì)管輻射空調(diào)系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)室內(nèi)通風(fēng)恒溫，降低能耗。

環(huán)型主樓采用創(chuàng)新的建筑結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)自然通風(fēng)，降低能耗。大樓的每一層之間都有一個突出的玻璃屋檐，屋檐內(nèi)安裝了可以從外部循環(huán)空氣進(jìn)入建筑內(nèi)部的風(fēng)道。蘋果公司聯(lián)合 F1 賽車的空氣動力學(xué)家共同設(shè)計了風(fēng)道內(nèi)的襟翼開關(guān)裝置。該裝置由測量風(fēng)向和風(fēng)量的傳感器控制，可在屋檐的下側(cè)引導(dǎo)空氣吸入，再將室內(nèi)空氣向外排出，實(shí)現(xiàn)室內(nèi)外空氣流通。環(huán)形主樓僅依靠通風(fēng)設(shè)計即可實(shí)現(xiàn)一年中 9 個月的時間無需使用空調(diào)，極大地減少了能源消耗。根據(jù)測算，該設(shè)計每年至少可以為蘋果公司節(jié)省約 207 萬美元的電費(fèi)。

即使是在必須使用空調(diào)的時間里，環(huán)形主樓使用的毛細(xì)管空調(diào)系統(tǒng)也比傳統(tǒng)的對流空調(diào)系統(tǒng)節(jié)能 40%。大樓內(nèi)的天花板和地板由大約 4300 塊混凝土空心板組成。這些空心板進(jìn)一步增強(qiáng)了建筑的通風(fēng)能力，并嵌入了毛細(xì)管輻射空調(diào)系統(tǒng)。該系統(tǒng)由供回水主干管構(gòu)成的管網(wǎng)系統(tǒng)組成，通過輻射的方式調(diào)節(jié)室溫。外部空氣自屋檐風(fēng)道進(jìn)入后，經(jīng)過輻射水管加熱或冷卻后達(dá)到適宜的溫度，使室內(nèi)溫度維持在 20 至 25 攝氏度左右。相比起傳統(tǒng)的空調(diào)系統(tǒng)，毛細(xì)管輻射空調(diào)達(dá)到同等采暖或制冷效果所需的供水溫度產(chǎn)生的能耗更低，因此節(jié)能效果更好。

暖通空調(diào)系統(tǒng)能耗大，節(jié)能效果顯著。根據(jù)美國能源部發(fā)布的數(shù)據(jù)，暖通空調(diào)能耗約占美國家庭總能耗的 48%，占商業(yè)建筑總能耗的 40%-60%。因此，通過優(yōu)化建筑結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)自然通風(fēng)，減少暖通空調(diào)的使用頻率是美國零能耗建筑降低建筑基準(zhǔn)能耗的主要手段之一。Apple Park 的環(huán)形主樓是全世界最大的自然通風(fēng)建筑，該建筑僅依靠自然通風(fēng)的結(jié)構(gòu)就可以大幅減少空調(diào)的使用頻率。同時搭配更為節(jié)能的毛細(xì)管輻射空調(diào)系統(tǒng)，可以進(jìn)一步降低能耗，實(shí)現(xiàn)建筑零能耗目標(biāo)。

在我國，采暖與空調(diào)能耗占建筑運(yùn)行過程中總能耗的 50%-70%，而降低建筑運(yùn)行過程中的能耗是完成建筑業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的重要部分。因此，建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑的重要性與日俱增。Apple Park 的環(huán)形主樓為我們展示了一個行之有效的大型建筑節(jié)能方案。通過借鑒環(huán)形主樓中的減少暖通空調(diào)使用從而降低建筑能耗的做法，有助于實(shí)現(xiàn)建筑節(jié)能、建設(shè)超低能耗建筑，助力建筑業(yè)達(dá)成“雙碳”目標(biāo)。

2、超低能耗建筑備受關(guān)注，政策助力行業(yè)發(fā)展提速

（1）超低能耗建筑推廣成效卓著，政策落地帶動行業(yè)加速發(fā)展

超低能耗建筑在我國經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，目前已形成較系統(tǒng)的建筑節(jié)能技術(shù)體系，并建成一批高質(zhì)量的超低能耗示范性項(xiàng)目。根據(jù)中國建筑科學(xué)研究院，“十三五”期間，我國超低能耗建筑專項(xiàng)財政激勵超過 10 億元，在建及建成超低/近零能耗建筑項(xiàng)目超過 1000 萬平方米，帶動 100 億增量產(chǎn)業(yè)規(guī)模。其中，河北省高碑店市列車新城是世界上最大的超低能耗建筑示范區(qū)，園區(qū)內(nèi)約 37 萬平米的建筑全部按照被動式超低能耗建筑標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計。另外，截至 2022年 3 月，累計通過中國建筑節(jié)能協(xié)會測評的近零能耗建筑項(xiàng)目共 178 個，較 2019 年增長了 160 個。越來越多的項(xiàng)目參與測評，超低、近零能耗建筑推廣效果顯著。

近年來，我國陸續(xù)頒布支持超低能耗建筑建設(shè)的相關(guān)政策。截至 2022 年 1 月，已有 20 多個省市累計出臺了 100 多項(xiàng)超低能耗建筑鼓勵政策。2022 年 3 月，住建部發(fā)布《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》，明確“十四五”期間，我國將大力推進(jìn)綠色建筑建設(shè)。到 2025 年，建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑 0.5 億平方米以上。因此，超低能耗建筑、近零能耗建筑市場有望加速發(fā)展。

（2）相關(guān)企業(yè)——積極響應(yīng)政策號召，布局低能耗建筑相關(guān)業(yè)務(wù)

防水材料龍頭東方雨虹緊跟政策步伐，近年來不斷發(fā)展綠色建筑相關(guān)業(yè)務(wù)。其中，公司旗下子公司臥牛山節(jié)能在被動式超低能耗建筑領(lǐng)域深耕多年，目前已推出建筑節(jié)能系統(tǒng)整體解決方案，該方案已被應(yīng)用于全國數(shù)百項(xiàng)大型建筑工程，廣受業(yè)內(nèi)認(rèn)可。另外，東方雨虹還將攜手臥牛山節(jié)能共同在河北徐水新建一個占地 2000 平方米的被動房研發(fā)中心，可容納 30 名研究人員開展綠色建材、建筑節(jié)能等課題的研究。未來建筑節(jié)能技術(shù)或?qū)⒓铀侔l(fā)展，進(jìn)一步落實(shí)國家“十四五”規(guī)劃。

其他建筑企業(yè)也積極響應(yīng)政策號召，加速布局建筑節(jié)能相關(guān)業(yè)務(wù)。例如，國內(nèi)領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及解決方案服務(wù)商達(dá)實(shí)智能也已推出降低建筑能耗的解決方案。公司自主研發(fā)的中央空調(diào)節(jié)能控制系統(tǒng)和中央空調(diào)水蓄冷系統(tǒng)可以降低中央空調(diào)系統(tǒng)運(yùn)行能耗，節(jié)約建筑用電成本。目前這兩款產(chǎn)品已落地應(yīng)用，其中公司參建的信利（惠州）智能顯示器工業(yè)園運(yùn)用到這兩款產(chǎn)品，可幫助該工業(yè)園每年至少節(jié)約電費(fèi) 850 萬元。未來隨著建設(shè)超低能耗建筑的需求持續(xù)擴(kuò)大，或?qū)⒅μ崆安季窒嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長。

表 5：建筑節(jié)能相關(guān)的部分上市公司匯總

三、光伏屋頂供能，實(shí)現(xiàn)節(jié)能環(huán)保目標(biāo)

1、光伏屋頂為主，實(shí)現(xiàn) 100%清潔能源供能

能源供給方面，Apple Park 已完全實(shí)現(xiàn)清潔能源供能。除自然通風(fēng)的被動式節(jié)能技術(shù)外，環(huán)型主樓還利用可再生能源實(shí)現(xiàn)建筑零能耗的目標(biāo)。園區(qū)內(nèi)能源以太陽能光伏為主、生物燃料電池為輔。其中，環(huán)型主樓安裝了 17MW 光伏屋頂項(xiàng)目，是世界上最大的太陽能屋頂項(xiàng)目之一；園區(qū)內(nèi)還安裝了 4MW 沼氣燃料電池，兩者共同為園區(qū)提供了 75%的電力。同時建筑已成功并網(wǎng)，非峰值用電期間可以通過蓄電池和微型電網(wǎng)向公共電網(wǎng)輸送電能。

園區(qū)內(nèi)另外 25%的電力來自蘋果公司在加州建設(shè)的光伏電站。該電站可產(chǎn)出 130MW 的能源供給 Apple Park 及蘋果在加州的其他場所設(shè)施使用。2021 年 4 月，蘋果公司宣布將在該電站新建一個大型儲能項(xiàng)目。該項(xiàng)目由 85 個鋰離子巨型電池組組成，可以儲存高達(dá) 240MWh 的能源，并為 7000 多個家庭供電一整天。建成后，該項(xiàng)目將成為美國最大的電池儲能系統(tǒng)之一，助力蘋果公司實(shí)現(xiàn)其環(huán)保目標(biāo)。

美國零能耗建筑發(fā)展歷史悠久，太陽能光伏是實(shí)現(xiàn)零能耗建筑的主要途徑之一。美國作為世界上最早發(fā)展零能耗建筑的國家之一，自 1982 年即建成第一座零能耗建筑。2008 年 10 月，美國國家科學(xué)技術(shù)學(xué)會就提出美國邁向零能耗的路徑是通過節(jié)能技術(shù)將建筑終端用能降低 60%-70%， 用太陽能滿足剩余的 30%-40%能源需求。截至 2020 年，美國境內(nèi)已有約 700 個零能耗及近零能耗項(xiàng)目，較 2018 年增長了 42%。經(jīng)過了四十年的發(fā)展，美國零能耗建筑技術(shù)體系成熟，已實(shí)現(xiàn)不同氣候區(qū)技術(shù)體系全覆蓋。未來在全球加速能源轉(zhuǎn)型的背景下，太陽能光伏或?qū)⒗^續(xù)作為核心可再生能源之一，持續(xù)受到市場青睞。

光伏電站供能來滿足 Apple Park 內(nèi)的用電需求，向我們展示了大型園區(qū)通過太陽能光伏完全實(shí)現(xiàn)清潔能源供能的可行性。隨著我國“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，太陽能光伏作為實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的重要手段之一，已經(jīng)受到大量關(guān)注。通過借鑒 Apple Park 在太陽能光伏方面的經(jīng)驗(yàn)，可以為我們利用太陽能光伏建設(shè)零能耗建筑提供一定的參考。

2、建筑光伏一體化發(fā)展可期，龍頭建筑企業(yè)加速布局

（1）政策相繼落地助發(fā)展，建筑光伏一體化市場騰飛在即

我國為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，已加速出臺相關(guān)政策推動光伏項(xiàng)目的建設(shè)和發(fā)展。自“十四五”開始，我國推出了包括“整縣推進(jìn)”在內(nèi)的一系列分布式光伏建設(shè)政策。 2022 年 3 月，住建部發(fā)文明確到 2025 年，全國新增建筑太陽能光伏裝機(jī)容量 0.5 億 KW 以上。光伏屋頂作為建筑光伏項(xiàng)目的主要應(yīng)用場景，預(yù)計在政策的指引下，將迎來進(jìn)一步增長。

同時，隨著建筑光伏項(xiàng)目的投資成本降低，光伏屋頂市場逐漸發(fā)展起來。在我國，2012-2020 年間戶用屋頂光伏項(xiàng)目和工商業(yè)屋頂光伏項(xiàng)目安裝成本均下降了 70%以上。根據(jù)我們的計算，2022-2025 年國內(nèi)新增光伏屋頂151.57GW，4 年 CAGR=20.65%；其中，到 2025 年國內(nèi) BIPV 光伏屋頂新增裝機(jī)量預(yù)計達(dá)到 11.90GW，5 年CAGR=75.79%。預(yù)計截止“十四五”末，國內(nèi)建筑光伏 5 年內(nèi)將有 6200 億元以上的新增市場容量。

（2）相關(guān)企業(yè)——建筑企業(yè)攜手組件產(chǎn)商，加速布局建筑光伏行業(yè)

建筑光伏市場騰飛在即，相關(guān)建筑企業(yè)加速布局光伏屋頂項(xiàng)目。目前市場上主流的方式是中游施工企業(yè)與上游光伏組件生產(chǎn)商合作，共同推出建筑光伏產(chǎn)品。由于光伏產(chǎn)品特別是晶硅類產(chǎn)品技術(shù)壁壘小，任何光伏組件生產(chǎn)企業(yè)都能推出自己的產(chǎn)品。因此，龍頭建筑企業(yè)與光伏組件生產(chǎn)商合作，能為產(chǎn)品提供工程施工和售后服務(wù)方面的優(yōu)勢，形成新的競爭壁壘。

目前市場上已有部分建筑龍頭企業(yè)與光伏組件企業(yè)合作推出的 BIPV 產(chǎn)品。例如金屬圍護(hù)行業(yè)龍頭森特股份與晶硅光伏組件龍頭隆基綠能聯(lián)合推出的“隆頂”、和鋼結(jié)構(gòu)龍頭精工鋼構(gòu)與東方日升聯(lián)合推出的“精昇”。這兩款產(chǎn)品都是由晶硅類光伏組件搭配特制彩鋼瓦構(gòu)成，具有抗風(fēng)防水效果好、屋面強(qiáng)度高、使用壽命長等特征，能在工商業(yè)項(xiàng)目上帶來更好的經(jīng)濟(jì)效益，具體 IRR 測算方法可詳見《BIPV 行業(yè)深度報告（二）：建筑光伏投資收益優(yōu)，建筑企業(yè)拓展 BIPV 優(yōu)勢明顯》。未來隨著 BIPV 相關(guān)產(chǎn)業(yè)迎來高速增長期，或?qū)⒊蔀榻ㄖ髽I(yè)新的業(yè)績增長點(diǎn)。

圖 18 森特與隆基合作開發(fā)的 BIPV 產(chǎn)品“隆頂”

四、曲面玻璃幕墻打造開闊視野，實(shí)現(xiàn)自然采光

1、創(chuàng)新工藝特制曲面玻璃，貼合品牌設(shè)計理念

喬布斯認(rèn)為理想中的工作環(huán)境包括廣闊的視野和充足的自然光線。因此，Apple Park 中的兩座標(biāo)志性建筑均使用曲面玻璃作為建筑外立面。透明的玻璃幕墻不會遮擋室內(nèi)員工的視野，并為室內(nèi)帶來充足的自然光線。其中，環(huán)型主樓的外立面由 872 塊世界上最大的單體曲面玻璃組成。這些曲面玻璃最長 14 米，最高超過 3 米，其組成的玻璃幕墻達(dá) 3.1 萬平方米，相當(dāng)于四個標(biāo)準(zhǔn)足球場的面積。另外，史蒂夫·喬布斯劇院使用了 45 塊高 6 米，寬 3 米的曲面玻璃支撐起重達(dá) 80 噸的碳纖維屋頂。該建筑造價超過 1.79 億美元，是目前世界上最大的僅有玻璃支撐的結(jié)構(gòu)。

為了呈現(xiàn)最完美的效果，蘋果公司要求曲面玻璃通透完整，以減少玻璃之間的接縫和間隙，弱化對視線的干擾。因此，德國玻璃制造商 sedak 專門設(shè)計了更大的玻璃制造機(jī)器，使得該生產(chǎn)線可以同時制作 5 塊超大玻璃來滿足蘋果公司的需求。同時，sedak 采用冷彎工藝制作出弧度完美的曲面玻璃，并獲得更好的光學(xué)效果。不同于一般的熱彎玻璃，冷彎玻璃的制作過程是先將兩塊玻璃面板單獨(dú)彎曲成形，再將彎曲成形的玻璃面板膠合而成夾層玻璃。這種夾層玻璃在高溫鋼化過程中無需套用額外的模具也能維持彎曲的形狀，還能減少玻璃的失真和反射，獲得更透明的視覺效果。

玻璃幕墻最早起源于美國。1917 年于美國舊金山建成的哈里德大廈是世界上首座玻璃幕墻建筑。發(fā)展至今，玻璃幕墻已成為美國建筑最常見的幕墻類型，市場占有率超過 55%。玻璃幕墻因其優(yōu)越的采光性能、優(yōu)美通透的視覺效果而廣受青睞。蘋果公司也同樣在各種建筑項(xiàng)目中廣泛使用玻璃幕墻。除了 Apple Park，世界各地的蘋果零售店亦大面積使用玻璃作為建筑外立面。蘋果公司對所使用的玻璃有著極高的要求，一定程度上推動了玻璃幕墻制作工藝進(jìn)步，并為各類建筑使用玻璃幕墻設(shè)計提供了參考范例。

盡管蘋果公司的高標(biāo)準(zhǔn)推動了曲面玻璃的生產(chǎn)技術(shù)，但曲面玻璃的推廣仍面臨著成本和技術(shù)兩大限制。首先，傳統(tǒng)的熱彎玻璃工藝復(fù)雜，運(yùn)輸不便導(dǎo)致成本較高。雖然新型冷彎玻璃制作成本相對較低，但冷彎過程需要進(jìn)行大量復(fù)雜計算以確定玻璃的彎曲程度，耗時長，影響大規(guī)模生產(chǎn)。因此，曲面玻璃幕墻的需求或受限于成本和技術(shù)而無法顯著增長。未來玻璃幕墻仍將以傳統(tǒng)平面玻璃為主。

2、玻璃幕墻需求穩(wěn)定，結(jié)合 BIPV 開拓高端市場

（1）城建發(fā)展空間廣闊，光伏幕墻行業(yè)發(fā)展?jié)摿ω酱ぐl(fā)

我國城鎮(zhèn)化率仍有提升空間，政策推動城鎮(zhèn)化建設(shè)穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至 2021 年末，全國常住人口城鎮(zhèn)化率為 64.72%，比上年末提高 0.83 個百分點(diǎn)。盡管我國城鎮(zhèn)化率已處于 60%以上的較高水平，但仍低于發(fā)達(dá)國家 80%的平均水平?！笆奈濉币?guī)劃中明確，要以輻射帶動能力較強(qiáng)的城市為中心，發(fā)展一批同城化程度高的現(xiàn)代化都市圈。同時，住建部提出“城市更新”概念，意味著城市建設(shè)由大規(guī)模增量建設(shè)轉(zhuǎn)為存量提質(zhì)改造和增量結(jié)構(gòu)并存。未來我國城鎮(zhèn)化建設(shè)將以提高城市品質(zhì)為主，城市建設(shè)仍具有較大的發(fā)展空間。

城市建設(shè)品質(zhì)逐漸提高，帶動了我國建筑幕墻行業(yè)發(fā)展。根據(jù)中國建筑裝飾協(xié)會，截至 2020 年末，我國建筑幕墻工程總產(chǎn)值達(dá) 4900 億元，同比增長 8.9%，5 年 CAGR=7.58%。其中，在 2021 年完工的幕墻項(xiàng)目中，玻璃是最常見的幕墻材料，占比約 41%。未來隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)及城市更新政策穩(wěn)步推進(jìn)，城市各類建筑改造提質(zhì)和增量速度加快，根據(jù)預(yù)測，未來五年內(nèi)幕墻行業(yè)產(chǎn)值將從 5200 億元增長到 6600 億元，市場前景廣闊。

“雙碳”目標(biāo)的達(dá)成作為我國“十四五”規(guī)劃的重點(diǎn)任務(wù)之一，對幕墻行業(yè)的技術(shù)發(fā)展方向具有一定的引導(dǎo)作用。

目前市面上已出現(xiàn)一批結(jié)合光伏發(fā)電技術(shù)的幕墻產(chǎn)品。這類產(chǎn)品具備傳統(tǒng)幕墻的使用功能的同時又具備發(fā)電功能，能提高建筑運(yùn)行過程中的減碳效率。然而，由于光伏幕墻成本高，且存量建筑改造難度大，預(yù)計短期內(nèi)市場仍將集中在增量高端建筑，如高端住宅、高層寫字樓、大型購物中心、和體育館、美術(shù)館等大型公共建筑。未來隨著薄膜類光伏組件的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)一步成熟，且幕墻企業(yè)加速布局建筑光伏一體化項(xiàng)目，光伏幕墻有望開拓出更多應(yīng)用場景，發(fā)展?jié)摿ω酱ぐl(fā)。

（2）相關(guān)企業(yè)——幕墻龍頭業(yè)績穩(wěn)定，響應(yīng)政策積極布局 BIPV 項(xiàng)目

中國建筑興業(yè)集團(tuán)深耕港澳地區(qū)多年，目前已成為該地區(qū)最大的幕墻承包商。其中玻璃幕墻業(yè)務(wù)是公司的主營業(yè)務(wù)，占公司營業(yè)收入的 60%-70%之間。同時，公司與蘋果公司合作密切，是蘋果公司指定的內(nèi)地店鋪幕墻供應(yīng)商，截至2021 年底，公司共負(fù)責(zé)了包括北京、上海在內(nèi)的 36 個蘋果店項(xiàng)目。目前公司已逐漸將業(yè)務(wù)重心從海外轉(zhuǎn)移至內(nèi)地，并通過高質(zhì)量的蘋果店項(xiàng)目和其他高端項(xiàng)目打開品牌知名度、擴(kuò)大影響力?，F(xiàn)階段公司內(nèi)地業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增速，2021 年內(nèi)地新簽合同額 20.5 億港元，同比增長 155.9%。我們預(yù)計未來 1-2 年內(nèi)，公司會陸續(xù)落地新廠、增擴(kuò)產(chǎn)能，以大灣區(qū)、長三角為根據(jù)地進(jìn)一步輻射內(nèi)地市場。

為了拓寬公司業(yè)務(wù)，助力“雙碳”目標(biāo)達(dá)成，公司在 2021 年宣布與薄膜電池廠商龍焱集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將共同推進(jìn) BIPV 技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、市場拓展、方案設(shè)計和項(xiàng)目建設(shè)，共同助力 BIPV 產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。目前首批 BIPV 幕墻產(chǎn)品的研發(fā)工作已經(jīng)完成，并在珠海進(jìn)行試點(diǎn)。預(yù)計隨著雙方合作的深入及技術(shù)提高，公司有望在光伏幕墻行業(yè)保持龍頭地位。

江河集團(tuán)成立于 1999 年，主營業(yè)務(wù)包括建筑裝飾和醫(yī)療健康兩大板塊。其中建筑裝飾板塊包括建筑幕墻、 室內(nèi)裝飾和室內(nèi)設(shè)計，是公司的核心業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年發(fā)展，公司在幕墻行業(yè)累計了充足的建設(shè)施工經(jīng)驗(yàn)，近年來在全球各地承建了數(shù)百項(xiàng)難度大、規(guī)模大、影響大的地標(biāo)建筑，尤其是承建的 200 米以上摩天大樓超 180 項(xiàng)。目前，公司依托自身在幕墻行業(yè)的競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健。2022 年一季度，公司幕墻業(yè)務(wù)中標(biāo)金額達(dá) 43.46 億元，同比增長24.89%。另外，公司在手訂單充裕，截至去年底公司在手訂單達(dá) 317 億元，能夠保障后續(xù)業(yè)績持續(xù)釋放。

同時，公司在研發(fā)應(yīng)用于幕墻系統(tǒng)的節(jié)能環(huán)保技術(shù)領(lǐng)域有充足的經(jīng)驗(yàn)。公司已自主開發(fā)了智能呼吸式幕墻材料、光電幕墻等新型節(jié)能幕墻，并成功應(yīng)用于國內(nèi)外多個項(xiàng)目。2022 年以來公司接連中標(biāo)多個光伏幕墻項(xiàng)目，合同總造價約 6.13 億元。2 月中標(biāo)北京工體光伏建筑屋面改造項(xiàng)目，其中包括 6.58 萬平方米的幕墻改造項(xiàng)目；4 月中標(biāo)臺泥杭州環(huán)?？萍伎偛康?10.39 萬平方米的幕墻工程項(xiàng)目，負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的玻璃幕墻、石材幕墻及碲化鎘光伏幕墻一體化施工，建成后將成為杭州市地標(biāo)性建筑之一。未來公司有望憑借自身在幕墻領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢及施工經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，逐步開拓建筑光伏市場，打造新的業(yè)績增長點(diǎn)。

五、碳纖維屋頂輕薄美觀，體現(xiàn)品牌設(shè)計美學(xué)

1、特制結(jié)構(gòu)減輕重量，呈現(xiàn)懸浮效果

史蒂芬·喬布斯劇院的另一大特色是由碳纖維材料制成的屋頂。整個屋頂結(jié)構(gòu)直徑約 47 米，重達(dá) 80 噸，是目前世界上最大的碳纖維屋頂。蘋果公司采用碳纖維材料來制作屋頂是為了使屋頂盡可能輕薄，并呈現(xiàn)出懸浮在空中的視覺效果。相比其他金屬材料，碳纖維復(fù)合材料密度小，重量比鋁輕 30%，比鋼輕 50%。使用碳纖維結(jié)構(gòu)代替鋼鐵結(jié)構(gòu)可減重 40%-60%。因此劇院外墻的玻璃結(jié)構(gòu)才能承受住屋頂?shù)闹亓?，并保證結(jié)構(gòu)穩(wěn)定堅固，呈現(xiàn)屋頂懸浮的效果。

為了使屋頂更輕薄，蘋果公司重新設(shè)計了屋頂?shù)慕Y(jié)構(gòu)以減輕其重量。該圓形屋頂由 44 片長約 21 米，寬約 3 米的扇形面板圍繞著一個圓形樞紐結(jié)構(gòu)拼接而成。這樣的拼接結(jié)構(gòu)完全去除鋼結(jié)構(gòu)，直接以碳纖維面板作為屋頂外殼，使屋頂?shù)闹亓扛停庥^更輕薄。同時拼接結(jié)構(gòu)便于運(yùn)輸及安裝，這些面板由迪拜海運(yùn)至蘋果總部，在現(xiàn)場完成拼裝后一次性吊裝完成。

目前碳纖維屋頂已成為蘋果建筑的標(biāo)志之一。除史蒂芬·喬布斯劇院外，芝加哥密歇根大道店、臺北店、昆明店等蘋果零售店都采用了類似的玻璃搭配碳纖維屋頂?shù)慕Y(jié)構(gòu)。另外，于 2021 年 10 月最新開幕的伊斯坦布爾店的屋頂也采用了碳纖維材料，延續(xù)了蘋果公司一貫的設(shè)計理念。盡管蘋果公司提供了多樣的碳纖維復(fù)合材料應(yīng)用于建筑外觀的設(shè)計案例，但目前該材料在全球范圍的主要用途仍是風(fēng)電葉片、體育休閑、航空航天等非建筑領(lǐng)域，2021 年需求占比分別是 27.9%、15.7%、14%。而建筑領(lǐng)域的需求僅占 3.6%，因此蘋果公司將碳纖維復(fù)合材料應(yīng)用于建筑外觀的做法尚未得到大面積推廣，市場尚待開發(fā)。

2、建筑碳纖維材料需求占比小，應(yīng)用場景尚待開發(fā)

碳纖維復(fù)合材料在我國建筑建材領(lǐng)域的需求占比較小，主要應(yīng)用于建筑加固。2021 年我國建筑領(lǐng)域碳纖維需求總量達(dá) 2500 噸，約占總需求的 4%。碳纖維復(fù)合材料在建筑業(yè)的主要應(yīng)用有建筑及橋梁結(jié)構(gòu)的補(bǔ)強(qiáng)、藝術(shù)型建筑的主體結(jié)構(gòu)、建筑機(jī)械、新建大跨度空間結(jié)構(gòu)和管道補(bǔ)強(qiáng)。其中，應(yīng)用于建筑及橋梁結(jié)構(gòu)的加固補(bǔ)強(qiáng)的占比達(dá)到 80%-90%，是碳纖維復(fù)合材料在建筑業(yè)最主要的應(yīng)用場景。隨著“城市更新”的概念進(jìn)一步深化，建筑結(jié)構(gòu)加固的重性持續(xù)提升，或?qū)犹祭w維復(fù)合材料的需求增長。

碳纖維復(fù)合材料在我國新建大跨度空間結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用也在逐步推廣。目前我國已建成三亞體育場、聊城徒駭河大橋等一批運(yùn)用了碳纖維索結(jié)構(gòu)的項(xiàng)目。其中徒駭河大橋是國內(nèi)首座千噸級碳纖維斜拉索車行橋。大橋全長 388 米，采用目前國內(nèi)工程應(yīng)用的最大規(guī)格、最大承載力的碳纖維復(fù)合材料斜拉索，最大承載力超過 1000 噸。由于碳纖維復(fù)合材料具有出色的力學(xué)性能和化學(xué)穩(wěn)定性，未來有望大幅度替代傳統(tǒng)鋼索，推動其在建筑領(lǐng)域的需求大增。

六、多項(xiàng)先進(jìn)抗震設(shè)計，全方面保護(hù)建筑完整

1、借鑒成熟工藝搭配特制樓板，提升建筑抗震性能

Apple park 所處的庫諾蒂比地區(qū)位于環(huán)太平洋地震帶內(nèi)，地震頻發(fā)。因此蘋果公司特別重視建筑的減隔震性能，并為園區(qū)內(nèi)的建筑設(shè)計了一系列減隔震措施，以降低地震對建筑的影響。其中，Apple Park 的環(huán)形主樓是全美采用隔離防震設(shè)計的 175 座建筑之一，同時也是硅谷為數(shù)不多擁有隔離裝置的科企大樓。

環(huán)形主樓的減隔震設(shè)計借鑒了日本成熟的減震技術(shù)，在地基上安裝了 692 個隔震裝置。這些裝置分為三個部分，由兩層碟型裝置包裹著一個鋼制滑塊組成。地震發(fā)生時，地基會錨定在地面上并隨著地面的運(yùn)動而運(yùn)動，并為建筑抵消 80%的地震破壞力。因此，整個建筑可以在任何方向移動 1.5 米，同時仍能維持建筑完整及內(nèi)部功能正常運(yùn)作。

環(huán)形主樓使用的“雙 I 型”預(yù)應(yīng)力架空樓板模塊。該模塊能最大限度的減少暴露在外的結(jié)構(gòu)銜接件，提高建筑抗震性能。單塊架空樓板寬約 4 米，最大橫跨超過 13 米。雙 I 型設(shè)計以天花板作為結(jié)構(gòu)翼緣，與支撐上層地板的結(jié)構(gòu)桿單元結(jié)合而成。這樣的設(shè)計提高了樓板的強(qiáng)度和撓度，保證了正常荷載下樓板不會開裂；同時在 1.2g 豎向加速度的地震中，整體樓板的撓度也不會超過 20mm。

蘋果公司在借鑒日本成熟技術(shù)的同時，也為其建筑開發(fā)了特殊的抗震設(shè)計。這些先進(jìn)的減隔震技術(shù)工藝使得環(huán)形主樓最高可以承受 8 級地震，為其他建筑提供了具有參考價值的抗震方案。尤其是我國部分地區(qū)同樣位于地震帶內(nèi)，地震災(zāi)害頻發(fā)。通過借鑒 Apple Park 采用的減隔震方案，可以為我們幫助提高和完善建筑減隔震技術(shù)，為建成大型減隔震建筑提供技術(shù)支持。目前，與蘋果公司類似的減隔震技術(shù)已應(yīng)用于示范性項(xiàng)目中。未來隨著減隔震技術(shù)進(jìn)一步成熟，預(yù)計減隔震建筑數(shù)量或?qū)@著增長。

2、建筑抗震政策落地，減隔震市場發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>

（1）建筑抗震技術(shù)日趨成熟，政策落地推動行業(yè)發(fā)展

我國地處歐亞板塊的東南部，受環(huán)太平洋地震帶和歐亞地震帶的影響，是地震多發(fā)國家。我國地震基本烈度 7 度及 7 度以上地區(qū)占國土面積的 58%，約 55%的人口受到影響；6 度及 6 度以上地區(qū)占國土面積的 79%。地震災(zāi)害對我國影響巨大，全球 7 級以上地震中，發(fā)生在中國的地震約占 35%；因地震死亡人數(shù)約占全球的 50%。因此建筑減隔震設(shè)計越來越受到重視和關(guān)注。

經(jīng)過多年發(fā)展，我國建筑減隔震技術(shù)日趨成熟，目前已建成一批高質(zhì)量的減隔震項(xiàng)目。根據(jù)住建部，截至 2019 年第三季度，全國累計減隔震建筑約 7000 個。其中，2019 年 9 月投入運(yùn)營的北京大興機(jī)場是世界上最大的單體隔震建筑。該建筑使用了 1152 個隔震裝置，包括鉛芯橡膠隔震支座、普通橡膠隔震支座、滑移隔震橡膠支座和粘滯阻尼器等，最高可以抵御 8 級地震。北京大興機(jī)場的抗震設(shè)計展示了我國成熟的建筑減隔震技術(shù)，為進(jìn)一步推廣減隔震設(shè)計奠定了基礎(chǔ)。

近年來，建筑防震抗震方面的政策陸續(xù)出臺，帶動減隔震行業(yè)發(fā)展。2014 年 2 月，住建部發(fā)文鼓勵建筑工程應(yīng)用減隔震技術(shù)，同時規(guī)范減隔震建筑工程質(zhì)量監(jiān)管。在此之后，各地方政府積極響應(yīng)住建部號召，陸續(xù)出臺鼓勵使用建筑減隔震產(chǎn)品的政策，明確應(yīng)使用減隔震設(shè)計的建筑范圍，一定程度上促進(jìn)了減隔震產(chǎn)品和技術(shù)的發(fā)展。2021 年9 月 1 日起實(shí)施的《建設(shè)工程抗震管理?xiàng)l例》是我國建設(shè)工程抗震管理領(lǐng)域的首個專門行政法規(guī)，對于建筑減隔震行業(yè)的發(fā)展具有重要的指導(dǎo)意義。未來隨著建筑抗震的標(biāo)準(zhǔn)不斷確立，以及減隔震技術(shù)進(jìn)一步成熟，減隔震產(chǎn)品需求或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大，減隔震行業(yè)有望迎來增長。

（2）相關(guān)企業(yè)——龍頭企業(yè)市占率高，引領(lǐng)行業(yè)不斷發(fā)展

震安科技是國內(nèi)減隔震行業(yè)龍頭，主要提供減隔震技術(shù)全套解決方案和全生命周期服務(wù)。公司成立于 2010 年 1 月，并于 2019 年 3 月在深交所上市。公司在減隔震行業(yè)深耕多年，目前公司研發(fā)的產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于學(xué)校、醫(yī)院、機(jī)場等公共建筑及新建住宅和老舊建筑加固等抗震領(lǐng)域。公司深度參與建設(shè)的北京大興機(jī)場成為全球減隔震行業(yè)的新標(biāo)桿，極大地提高了公司的品牌知名度和影響力。另外，公司積極參與制定減隔震行業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，累計已編在編的減隔震技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 37 部，其中國家標(biāo)準(zhǔn) 2 部、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 5 部、協(xié)會標(biāo)準(zhǔn) 7 部、地方標(biāo)準(zhǔn) 21 部、企業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 2 部。

公司產(chǎn)品主要分為隔震產(chǎn)品及減震產(chǎn)品兩大類。其中，隔震產(chǎn)品包括建筑隔震橡膠支座、彈性滑板支座等；減震產(chǎn)品包括粘滯阻尼器、屈曲約束耗能支撐、金屬屈服阻尼器等消能阻尼器產(chǎn)品。目前公司已形成隔震產(chǎn)品為主，減震產(chǎn)品快速增長的發(fā)展格局。2021 年，公司隔震產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收 4.83 億元，同比增加 7.57%，占比 72.06%；減震產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收 1.76 億元，同比增長 34，76%，占比 26.32%。隨著《建設(shè)工程抗震管理?xiàng)l例》的進(jìn)一步落實(shí)，公司減隔震業(yè)務(wù)營收有望持續(xù)增長，未來成長前景值得期待。

時代新材成立于 1994 年，并于 2002 年 12 月在上交所上市。公司以高分子材料的研究及工程化推廣應(yīng)用為核心，產(chǎn)品在軌道交通、風(fēng)電、汽車、高性能高分子材料等多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模工程化應(yīng)用。公司是軌交減振行業(yè)龍頭，軌道交通板塊業(yè)務(wù)強(qiáng)勁。公司軌道交通產(chǎn)業(yè)主要從事軌道車輛減振、線路減振、橋梁減震隔震、車體新型材料產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。目前已實(shí)現(xiàn)全球化布局，產(chǎn)品銷往北美、歐洲、東南亞、非洲等多個國家和地區(qū)，獲得廣泛認(rèn)可。

工業(yè)與工程領(lǐng)域方面，公司已推出成熟的減隔震產(chǎn)品和技術(shù)，包括全系列的橋梁隧道減隔振產(chǎn)品和天然橡膠支座、鉛芯橡膠支座、滑板支座等建筑減隔震產(chǎn)品。目前公司生產(chǎn)的減隔震產(chǎn)品已投入實(shí)際運(yùn)用。其中，橋梁支座產(chǎn)品成功應(yīng)用于港珠澳大橋和中衛(wèi)黃河公路大橋；建筑減隔震產(chǎn)品應(yīng)用于山東濰坊天源新都公寓樓、北京平西府地鐵上蓋住宅樓、寧夏中房璽云臺小區(qū)等。同時，公司緊跟政策腳步，積極布局建筑減隔震領(lǐng)域。2022 年 3 月，公司宣布將建筑減隔震業(yè)務(wù)劃撥至新成立的工業(yè)與工程事業(yè)部，有利于集中公司資源發(fā)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，助力公司業(yè)績增長。

七、各項(xiàng)工藝引領(lǐng)建筑建材市場，推動行業(yè)發(fā)展

蘋果公司耗時八年打造的總部園區(qū) Apple Park，一定程度上代表了當(dāng)前市場上最前沿的技術(shù)，對建筑建材市場的未來發(fā)展方向具有一定的指導(dǎo)意義：

1）環(huán)保建筑方面，Apple Park 的環(huán)形主樓是全世界最大的零能耗建筑，并代表了美國零能耗建筑的最高水平。環(huán)形主樓通過自然通風(fēng)的被動式節(jié)能技術(shù)和可再生能源實(shí)現(xiàn)零能耗。該項(xiàng)目的建成展示了一個可行的大型零能耗建筑建設(shè)方案，其中運(yùn)用到的被動式節(jié)能技術(shù)及光伏項(xiàng)目已成為零能耗建筑建設(shè)的主要手段。尤其是光伏建筑一體化項(xiàng)目目前已成為建筑行業(yè)的熱點(diǎn)，越來越多的建筑企業(yè)積極布局光伏建筑一體化產(chǎn)業(yè)。據(jù)測算，國內(nèi)建筑光伏 5 年內(nèi)將有 6200 億元以上的新增市場容量，市場發(fā)展值得期待。另外，在我國“十四五”規(guī)劃中，建設(shè)超低能耗、近零能耗和零能耗建筑的重要程度凸顯。未來在政策的指引下，綠色建筑市場增長可期。

2）建筑幕墻方面，Apple Park 中的兩座標(biāo)志性建筑均使用曲面玻璃作為建筑外立面。蘋果公司對玻璃有著極高要求，這些要求推動了玻璃制作工藝進(jìn)步，為玻璃幕墻設(shè)計應(yīng)用于各類建筑提供了參考范例。目前我國城鎮(zhèn)化建設(shè)空間尚存，未來將以提升城市品質(zhì)為主。因此，玻璃作為最常見的幕墻產(chǎn)品，需求穩(wěn)定。值得注意的是，在“雙碳”目標(biāo)的大環(huán)境下，出現(xiàn)了玻璃幕墻結(jié)合光伏技術(shù)的趨勢。未來隨著薄膜類光伏組件的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)一步成熟，光伏幕墻或?qū)⒊蔀槟粔π袠I(yè)新的增長動力。

3）新型建材方面，碳纖維復(fù)合材料因其密度小、重量輕的特性，搭配玻璃幕墻更能呈現(xiàn)出懸浮效果而受到蘋果公司青睞。目前我國建筑行業(yè)主要使用碳纖維材料進(jìn)行建筑加固，而蘋果公司設(shè)計的碳纖維屋頂示范了該材料如何應(yīng)用于建筑加固之外的其他建筑領(lǐng)域。另外，國也在積極探索碳纖維復(fù)合材料在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用場景。例如在新建大跨度空間結(jié)構(gòu)中推廣使用碳纖維索替代鋼索。隨著各項(xiàng)應(yīng)用場景進(jìn)一步開發(fā)，或?qū)⑼苿犹祭w維復(fù)合材料在建筑領(lǐng)域的需求。

4）建筑減隔震方面，環(huán)形主樓采用了底層隔震裝置和預(yù)應(yīng)力架空樓板來滿足建筑抗震需求。該建筑是全美 175 座隔震建筑之一，最高可抗 8 級地震。我國同樣作為地震多發(fā)國家，建筑減隔震技術(shù)經(jīng)過多年發(fā)展，目前已建成一批高質(zhì)量的抗震建筑。其中北京大興機(jī)場是世界上最大的單體隔震建筑，展現(xiàn)了我國成熟的建筑減隔震技術(shù)。隨著建筑減隔震要求被寫進(jìn)行政法規(guī)中，未來建筑減隔震行業(yè)有望迎來強(qiáng)勢增長。

盡管 Apple Park 采用最前沿的的建筑工藝建造而成，但在成本、環(huán)保和安全性方面仍存在一定缺陷。

首先，Apple Park 的建造成本過高，造價高達(dá) 50 億美元。僅環(huán)形主樓內(nèi)部裝修就花費(fèi)近 10 億美元，并且考慮到園區(qū)內(nèi)的樹林和池塘，后續(xù)維護(hù)成本或?qū)⒏摺?strong>環(huán)保方面，雖然園區(qū)內(nèi)十分重視環(huán)保，但園區(qū)遠(yuǎn)離公共交通系統(tǒng)，員工需駕車前往工作地點(diǎn)，由此產(chǎn)生的碳排放量或?qū)χ苓叚h(huán)境造成一定影響。另外，園區(qū)內(nèi)建筑廣泛使用透明的玻璃幕墻增加了安全隱患。由于玻璃透明和無縫的設(shè)計，員工極易撞上玻璃幕墻，造成人身安全事故。2018 年 1 月初，三天內(nèi)就報告了三起員工撞墻事故。盡管蘋果公司已在玻璃上張貼提醒標(biāo)識，但過于透明的玻璃幕墻所帶來的安全隱患值得在建筑設(shè)計過程中引起重視。

八、投資建議

“雙碳”背景下，綠色建筑相關(guān)產(chǎn)業(yè)或受政策推動迎來大幅增長。尤其是本文中提到的超低能耗建筑和建筑光伏一體化行業(yè)，作為“十四五”規(guī)劃中多次提及的重點(diǎn)任務(wù)，有望迎來強(qiáng)勢增長。未來隨著相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步和政策進(jìn)一步落地，被動式建筑、光伏屋頂、光伏幕墻等項(xiàng)目或?qū)⒊掷m(xù)受到激勵，成為領(lǐng)漲相關(guān)行業(yè)的強(qiáng)勢助力。另外，《建筑工程管理?xiàng)l例》的實(shí)施對一大批建筑工程進(jìn)行了詳細(xì)的抗震要求，或?qū)⑼苿咏ㄖp隔震行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

結(jié)合以上結(jié)論，我們建議重點(diǎn)關(guān)注綠建相關(guān)的建筑施工企業(yè)和建筑減隔震產(chǎn)品制造企業(yè)。具體來說，光伏屋頂推薦森特股份、精工鋼構(gòu)；光伏幕墻推薦江河集團(tuán)、中國建筑興業(yè)；建筑節(jié)能關(guān)注啟迪設(shè)計；建筑減隔震關(guān)注震安科技（建材覆蓋）、時代新材（建材覆蓋）。綜上，維持行業(yè)“推薦”評級。

九、風(fēng)險提示

1、政策支持力度不及預(yù)期：“十四五“階段，綠色建筑是達(dá)成“雙碳”目標(biāo)的重要手段之一，若后續(xù)政策對于綠色建筑、光伏等產(chǎn)業(yè)的支持力度不及預(yù)期，則行業(yè)發(fā)展或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

2、技術(shù)推廣不及預(yù)期：本文分析中提到的蘋果公司采用的各項(xiàng)建筑技術(shù)（如被動式節(jié)能技術(shù)、曲面玻璃制作工藝等）并未考慮影響技術(shù)在我國實(shí)際落地的因素，可能技術(shù)推廣不及預(yù)期，從而影響相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。

3、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建立不及預(yù)期：當(dāng)前超低能耗建筑、建筑光伏行業(yè)、碳纖維建筑材料、建筑減隔震產(chǎn)品等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)仍在逐步制定和完善中，若未來相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)建立無法跟上行業(yè)發(fā)展，導(dǎo)致項(xiàng)目無法大規(guī)模推廣，市場拓展進(jìn)度將低于預(yù)期。

4、行業(yè)影響因素考慮不充分：本文分析中未考慮其他因素的影響，如原材料價格、上游行業(yè)景氣度等。特別是部分技術(shù)前期研發(fā)及投入成本較高，可能對測算產(chǎn)生偏差。從而影響相關(guān)行業(yè)的投資成本及業(yè)務(wù)推廣情況，或?qū)⒏吖佬袠I(yè)發(fā)展程度。

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精選報告來源：遠(yuǎn)瞻智庫