摘要|11月最后一天，我們聊聊德邦股份吧，2019年11月28日，德邦股份收盤價(jià)10.72元/股，公司市值102億,年初至今大跌34%；2018年4月13日，德邦股份31.48元/股，公司市值312億；2018年1月6日，德邦股份在上交所掛

摘要|11月最后一天，我們聊聊德邦股份吧，2019年11月28日，德邦股份收盤價(jià)10.72元/股，公司市值102億,年初至今大跌34%；2018年4月13日，德邦股份31.48元/股，公司市值312億； 2018年1月6日，德邦股份在上交所掛牌上市；德邦股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理崔維星的年薪為312萬(wàn)元。

11月最后一天，我們聊聊德邦股份吧，2019年11月28日，德邦股份收盤價(jià)10.72元/股，公司市值102億，年初至今，大跌34%;2018年4月13日，德邦股份31.48元/股，公司市值312億； 2018年1月6日，德邦股份在上交所掛牌上市；德邦股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理崔維星的年薪為312萬(wàn)元。

2019年7月，德邦股份曾宣布12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)總額不低于6000萬(wàn)，不超過(guò)1.2億元，將以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份（用于員工持股計(jì)劃，非直接注銷模式），截至10月31日，德邦股份回購(gòu)股份近367萬(wàn)股，占公司總股本比例0.38%，成交最高價(jià)14.26元/股，最低價(jià)為11.69元/股；11月28日，德邦股份收盤價(jià)10.72元/股。

近日，德邦公開回應(yīng)投資的問(wèn)題？

公司作為大件領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，具有行業(yè)領(lǐng)先的大件運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在收轉(zhuǎn)運(yùn)派的設(shè)計(jì)上能更好為客戶提供大件運(yùn)送服務(wù)。

為公司后續(xù)更好的發(fā)展，目前大件快遞業(yè)務(wù)正處于投入期，業(yè)務(wù)也保持較高的增速。未來(lái)會(huì)積極加強(qiáng)投入產(chǎn)出比，提升運(yùn)營(yíng)效率及市場(chǎng)服務(wù)能力，爭(zhēng)取以優(yōu)良業(yè)績(jī)回報(bào)投資者。

通過(guò)不斷信息化建設(shè)及優(yōu)化組織架構(gòu)，今年以來(lái)管理費(fèi)用占收入比同步在逐步下降。

公司組織體系與團(tuán)隊(duì)

公司董事會(huì)已經(jīng)完成更替，目前公司組織體系過(guò)于繁瑣和復(fù)雜，是否需要更接地氣，公司團(tuán)隊(duì)的平衡如何打破，在“打仗”階段，避免區(qū)分公開招募還是內(nèi)部培養(yǎng)，根據(jù)公司一直以來(lái)的用人策略，建議至少?gòu)墓_市場(chǎng)招募30%的管理人員，增強(qiáng)危機(jī)感與競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。

公司策略挑戰(zhàn)？

現(xiàn)階段德邦團(tuán)隊(duì)需要從外部吸收更多優(yōu)質(zhì)資源，并與更多優(yōu)秀企業(yè)達(dá)成合作，否則很難真正形成競(jìng)爭(zhēng)力。德邦從快運(yùn)轉(zhuǎn)向快遞本來(lái)是想做加法，但是實(shí)際情況卻是做了減法，導(dǎo)致兩個(gè)業(yè)務(wù)均沒(méi)有好的市場(chǎng)表現(xiàn)。德邦宣布從快運(yùn)轉(zhuǎn)向快遞實(shí)則是一次倉(cāng)促的轉(zhuǎn)型。德邦快遞還需要明確快運(yùn)在企業(yè)策略中占據(jù)怎樣的位置，能否重新讓快運(yùn)業(yè)務(wù)有競(jìng)爭(zhēng)力等問(wèn)題。否則，如果快遞發(fā)展不能達(dá)到預(yù)期，快運(yùn)再進(jìn)一步壓縮，公司或?qū)⒚媾R一定的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在新的問(wèn)題又來(lái)了，德邦100億市值這個(gè)警戒點(diǎn)會(huì)跌破嗎？

曾經(jīng)的回購(gòu)成交最高價(jià)14.26元/股，最低價(jià)為11.69元/股；11月28日，德邦股份收盤價(jià)10.72元/股，為何在低價(jià)的時(shí)候不進(jìn)行大規(guī)模的回購(gòu)或增持行動(dòng)呢？100億這個(gè)情緒關(guān)口如何應(yīng)對(duì)？市場(chǎng)份額，營(yíng)收利潤(rùn)指標(biāo)，負(fù)債率，公司股價(jià)，輿情......這些聯(lián)動(dòng)沒(méi)有想過(guò)嗎？

記得18年底和19年初的時(shí)候，很多快遞物流業(yè)的朋友都問(wèn)筆者，德邦究竟值多少錢？150億低估了嗎？可以大單買入嗎？筆者當(dāng)時(shí)回答的很明確“沒(méi)有換標(biāo)，也許低估了，換標(biāo)和一系列人事變動(dòng)后，高估了，100億左右的時(shí)候再看”，我們慶幸當(dāng)時(shí)的判斷，至今看來(lái)是完全正確的，但是我們回頭來(lái)看，覺得非?？上?，同時(shí)我們是不希望沿著我們的判斷走的，因?yàn)橥耆梢浴白吒玫穆窂健保爝f業(yè)務(wù)完全可以增長(zhǎng)100%以上，快運(yùn)業(yè)務(wù)量更不應(yīng)該下滑，甚至出現(xiàn)超過(guò)50%的增長(zhǎng)；但是很遺憾。。。。。。

如何對(duì)標(biāo)

從執(zhí)著的“學(xué)習(xí)華為”，轉(zhuǎn)化為遵從物流業(yè)的規(guī)律，向行業(yè)標(biāo)桿學(xué)習(xí)，根據(jù)自身公司的定位，找到差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

公司上市以來(lái)，除了“換標(biāo)”行動(dòng)外，并沒(méi)有“新的故事”（如重大合作行動(dòng)，投資，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等），作為公眾公司,"預(yù)期差”在哪里呢？如何展現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力呢？自身的市場(chǎng)定位和生存強(qiáng)度在哪里呢？

關(guān)鍵指標(biāo)

? 扣非歸母凈利潤(rùn)：德邦第3季度大幅下滑，高達(dá)190.38%，前三季度下滑102.38%；2018年第三季度，德邦扣非利潤(rùn)1.11億元。

? 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流：德邦經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流第三季度為凈流出2.52億，較去年同期下滑181.62%，前三季度同比下降102.3%

? 研發(fā)費(fèi)用：德邦第三季度及前三季度研發(fā)費(fèi)用均較去年同期腰斬。

? 現(xiàn)金持有量：截止三季度末，德邦期末現(xiàn)金存量均有所下降。

? 資產(chǎn)負(fù)債率：德邦呈加速上升趨勢(shì)。

文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議；投資者或經(jīng)營(yíng)者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。