三家眼科醫(yī)院不約而同地沖擊創(chuàng)業(yè)板，一出手便拿出每年?duì)I收過(guò)億的戰(zhàn)績(jī)，令人咋舌，那么國(guó)內(nèi)眼科市場(chǎng)有天花板嗎？這個(gè)問(wèn)題可能連眼科一哥愛(ài)爾都不好回應(yīng)，電子設(shè)備的持續(xù)滲透讓近視率及其他眼科伴發(fā)病持續(xù)增多，技術(shù)與商業(yè)模式均已成熟的眼科醫(yī)療黃金賽道，終于

三家眼科醫(yī)院不約而同地沖擊創(chuàng)業(yè)板，一出手便拿出每年?duì)I收過(guò)億的戰(zhàn)績(jī)，令人咋舌，那么國(guó)內(nèi)眼科市場(chǎng)有天花板嗎？這個(gè)問(wèn)題可能連眼科一哥愛(ài)爾都不好回應(yīng)，電子設(shè)備的持續(xù)滲透讓近視率及其他眼科伴發(fā)病持續(xù)增多，技術(shù)與商業(yè)模式均已成熟的眼科醫(yī)療黃金賽道，終于要閃光了。

本文來(lái)源：診鎖界

作者：天相

最近是眼科行業(yè)的大日子，先有眼科醫(yī)院三劍客：華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科同時(shí)披露招股書，后有隱形小巨頭愛(ài)博諾德成為科創(chuàng)板眼科第一股，眼科這黃金賽道，即將迎來(lái)爆發(fā)。

01

“眼疾大國(guó)”高冠下的千億市場(chǎng)

科技對(duì)生活的滲透體現(xiàn)在各個(gè)方面，過(guò)去我們會(huì)說(shuō)，書籍是人類進(jìn)步的階梯，那么現(xiàn)在我們會(huì)說(shuō)，電子顯示器，是人類的第二雙眼睛。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，當(dāng)下除去睡眠時(shí)間外，國(guó)人平均上網(wǎng)時(shí)長(zhǎng)已經(jīng)每天4小時(shí)，相當(dāng)于每天1/6的時(shí)間內(nèi)，人們的眼睛幾乎無(wú)法離開電子設(shè)備。

因?yàn)闊o(wú)法得到有效的休息，我國(guó)近視發(fā)生率正在逐年攀升，據(jù)《國(guó)民視覺(jué)健康報(bào)告》預(yù)計(jì)，2020年，我國(guó)5歲以上人口近視率將會(huì)上升至50.86%-51.36%。而早在2018年全國(guó)近視摸底調(diào)查顯示，全國(guó)兒童青少年總體近視率為53.6%。其中6歲兒童為14.5%，小學(xué)生為36%，初中生71.6%，高中生為81.0%。全球近22億的近視群體，高居首位的我國(guó)近視人群占了26.7%。共計(jì)約7億人，近視患者人群數(shù)目龐大。

除近視外，各類致病致盲眼疾也是國(guó)民眼健康的主要威脅，在我國(guó)，干眼癥患者約2.39億，占全球干眼癥患者16%，白內(nèi)障患者約1.7億人，占全球白內(nèi)障患者人數(shù)31.5%，而人口老齡化的逐步嚴(yán)重，也讓白內(nèi)障患者人數(shù)呈逐年攀升狀態(tài)。

2020年作為“十三五”全國(guó)眼健康規(guī)劃的收官之年，國(guó)民眼健康管理意識(shí)正在提升，對(duì)應(yīng)的需求也在增加。

需求即市場(chǎng)，據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球眼科市場(chǎng)規(guī)模已超500億美元，且會(huì)在未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，而我國(guó)眼科整體市場(chǎng)規(guī)模在2019年時(shí)已達(dá)1700億元，其中眼科醫(yī)療市場(chǎng)占比居首位，占比73%，規(guī)模約1240億，眼科器械與眼科用藥市場(chǎng)分別占比16% 與11%。

占比最多的眼科醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模在2012年-2018年間持續(xù)增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)14.72%，而其中民營(yíng)眼科醫(yī)院市場(chǎng)規(guī)模在此間由80億元增長(zhǎng)到201億元，復(fù)合增速20.23%，公立眼科醫(yī)院規(guī)模則由465億增長(zhǎng)至882億，復(fù)合增速為13.66%，此間民營(yíng)眼科醫(yī)院增速較快，持續(xù)進(jìn)行著高速擴(kuò)張，這樣的增量市場(chǎng)中，在未來(lái)也存在多個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

02

眼科醫(yī)院“三劍客”

華廈眼科、普瑞眼科及何氏眼科三家眼科醫(yī)院幾乎同時(shí)披露招股書，申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，不像是巧合，更像是英雄所見(jiàn)略同式的判斷，眼科醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今十分成熟，商業(yè)化程度高，診療技術(shù)成熟、設(shè)備可自研，條件已經(jīng)具備，全面逐鹿的時(shí)代似乎要來(lái)臨了。

三家披露招股書的眼科醫(yī)院各自割據(jù)一方，實(shí)力雄厚。華廈眼科于2004年成立，深耕東南地區(qū)，至今已于國(guó)內(nèi)開設(shè)51家眼科?？漆t(yī)院，覆蓋17省、45市，并有計(jì)劃在未來(lái)于全國(guó)十四個(gè)省建立200個(gè)視光中心直營(yíng)店，爭(zhēng)眼科“一哥”之心，昭然若現(xiàn)。

在西南地區(qū)的普瑞眼科成立于2006年，現(xiàn)已開辦眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)25家，以屈光項(xiàng)目及其他綜合眼病項(xiàng)目為主；而成立時(shí)間最短的何氏眼科，歸國(guó)眼科醫(yī)學(xué)博士何偉創(chuàng)立，以分級(jí)眼保健操服務(wù)機(jī)構(gòu)模式，分別建立了3家三級(jí)、30家二級(jí)與56家初級(jí)保健機(jī)構(gòu)，在遼寧地區(qū)穩(wěn)扎穩(wěn)打，現(xiàn)已具有規(guī)模。

2020年7月29日，何氏眼科率先申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，當(dāng)月31日，華廈眼科與普瑞眼科亦對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊，三家眼科醫(yī)院2017年-2019年業(yè)務(wù)營(yíng)收凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)已遠(yuǎn)超5000萬(wàn)元人民幣。

在報(bào)告期內(nèi)，三家公司的毛利均超40%，這個(gè)數(shù)字幾近趕上眼科“一哥”愛(ài)爾，2019年，華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科的毛利率分別為40.39%、42.04%、43.21%，同年，愛(ài)爾眼科（300015.SZ）的綜合毛利率為49.30%。三家眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)以其高營(yíng)收，低負(fù)債的特點(diǎn)吸引了很多投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，其中不乏百度、人保這樣的名牌企業(yè)。

相比去年愛(ài)爾康、德視佳等一眾外資背景企業(yè)在港上市，疫情下的2020，三家國(guó)內(nèi)眼科醫(yī)院的上市無(wú)疑更加熱鬧，7億近視人群的市場(chǎng)已然具有十足的誘惑力，但以三家醫(yī)院的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，他們的野心并不止于此。

當(dāng)前眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)中，往往以白內(nèi)障及屈光手術(shù)為主要營(yíng)收來(lái)源，白內(nèi)障作為最基礎(chǔ)的眼病病種之一，毛利率也較高，亦是三家機(jī)構(gòu)的收入大頭，在老齡化及眼科保健剛需市場(chǎng)背景之下，白內(nèi)障患者也在持續(xù)增加，這一業(yè)務(wù)在未來(lái)也擁有可見(jiàn)的增量。

03

屈光手術(shù)的千億潛能

對(duì)于任何一家具有眼科診療能力的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，屈光手術(shù)都是一塊不可松口的部分。

2017-2019年間，屈光手術(shù)的平均價(jià)格從2017年的1.47萬(wàn)元/例增長(zhǎng)至2019年的1.57萬(wàn)元/例，而對(duì)于近視群體來(lái)說(shuō)，普通的框架眼鏡、角膜塑形鏡及低濃度硫酸阿托品滴眼液僅能夠延緩近視發(fā)展，并不能徹底解決近視問(wèn)題，通過(guò)屈光手術(shù)才能真正恢復(fù)視力，這讓屈光手術(shù)成為了一種剛需，并且，屈光手術(shù)使用年齡范圍廣，18-50歲人群均可適用，使其消費(fèi)群體跨開了年齡分層，成為全年齡向技術(shù)產(chǎn)品。

據(jù)Frost & Sullivan 統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，我國(guó)18-45歲年齡間的成年近視人口將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)屈光手術(shù)滲透率仍然有較高提升空間。據(jù)中國(guó)眼科網(wǎng)統(tǒng)計(jì)， 目前中國(guó)眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)（包括公立與民營(yíng)）平均每年進(jìn)行的激光屈光手術(shù)已達(dá)200萬(wàn)例，以此數(shù)據(jù)與7億近視人口比較計(jì)算，國(guó)內(nèi)年屈光手術(shù)比例約0.3%，由此看，國(guó)內(nèi)屈光手術(shù)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿θ匀缓茏恪?/strong>

另外，眼部健康護(hù)理需求的增加，開發(fā)術(shù)后護(hù)理及跟蹤復(fù)診反饋的進(jìn)階服務(wù)將會(huì)為企業(yè)帶來(lái)配套營(yíng)收。

現(xiàn)代屈光手術(shù)中，有可逆性的技術(shù)為人工晶體植入手術(shù)（ICL）具有較大想象空間，在被瑞士STAARSurgical公司技術(shù)壟斷的情況下，該手術(shù)單價(jià)相比其他手術(shù)來(lái)說(shuō)較為昂貴，國(guó)內(nèi)單準(zhǔn)分子激光手術(shù)單例雙眼約7000-15000元，而ICL技術(shù)則需30000元左右。

愛(ài)博諾德近期在科創(chuàng)板上市成為眼科第一股后備受矚目，其ICL管線技術(shù)已進(jìn)入臨床階段，該技術(shù)采用人工晶狀體的丙烯酸酯材料等設(shè)計(jì)，在國(guó)際上已處于領(lǐng)先水平，有較大關(guān)注空間。

04

正在閃光的眼科黃金賽道

企查查數(shù)據(jù)顯示，截止2020年8月3日，我國(guó)共有2.4萬(wàn)家眼科相關(guān)產(chǎn)業(yè)。國(guó)內(nèi)廣東省以3848家眼科企業(yè)位列全國(guó)第一，資本注冊(cè)方面，1000萬(wàn)元以上企業(yè)占比超30%，這說(shuō)明現(xiàn)有眼科行業(yè)玩家多以重資產(chǎn)為主，技術(shù)成本昂貴是一個(gè)重要原因。

人才方面，我國(guó)在2020年已有眼科醫(yī)師4.48萬(wàn)名，以世界衛(wèi)生組織5萬(wàn)人中至少一個(gè)眼科醫(yī)生來(lái)計(jì)算，我國(guó)每5萬(wàn)人中已有1.6名眼科醫(yī)生，略微超過(guò)世衛(wèi)組織規(guī)定，相對(duì)較為充足，且眼科醫(yī)師相較于其他臨床醫(yī)療人才來(lái)說(shuō)培養(yǎng)成本較短，易于培養(yǎng)，且對(duì)于眼科醫(yī)療服務(wù)來(lái)說(shuō)，部分職業(yè)如驗(yàn)光師技術(shù)成本低，在機(jī)構(gòu)中可擁有較高覆蓋率。

2020年是全球視覺(jué)2020行動(dòng)的收官之年，此項(xiàng)行動(dòng)是1999年WTO牽頭發(fā)起，在全球范圍內(nèi)消滅可避免盲的行動(dòng)，我國(guó)作為最早承諾參加此計(jì)劃的國(guó)家之一，經(jīng)過(guò)21年努力，我國(guó)盲與視覺(jué)殘障的發(fā)生率降低了37.8%與15.4%。

但是，我國(guó)老齡化的加劇以及近視人口的增加，會(huì)導(dǎo)致年齡相關(guān)性眼病以及高度近視引發(fā)的眼底病變成為未來(lái)主要致盲的眼病。伴隨著新“十四五”全國(guó)眼健康規(guī)劃的布局實(shí)施，顏值經(jīng)濟(jì)的崛起、消費(fèi)醫(yī)療的普及，高度成熟的眼科護(hù)理與治療市場(chǎng)將奔向更高質(zhì)量發(fā)展。

眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)正處在高成長(zhǎng)階段，在更加成熟的技術(shù)體系支撐下，即便醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)突破1000億，短期內(nèi)我們還未能看到行業(yè)的天花板，這讓眼科市場(chǎng)的未來(lái)更具想象空間。

//來(lái)源：診鎖界 作者：天相

//編輯：天相（Drscoolest014）

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