中藥股迎來(lái)狂歡。今年以來(lái)，中藥材價(jià)格開始出現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，不少品種漲幅超過100％。具體來(lái)看，有數(shù)據(jù)顯示，2020年下半年開始，馬錢子一年漲幅高達(dá)228％，而密蒙花、蛤蚧、柏子養(yǎng)心丸仁、大風(fēng)子、紫蘇子、郁金等價(jià)格年漲幅超過了150％。另外，

中藥股迎來(lái)狂歡。今年以來(lái)，中藥材價(jià)格開始出現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，不少品種漲幅超過100％。具體來(lái)看，有數(shù)據(jù)顯示，2020年下半年開始，馬錢子一年漲幅高達(dá)228％，而密蒙花、蛤蚧、柏子養(yǎng)心丸仁、大風(fēng)子、紫蘇子、郁金等價(jià)格年漲幅超過了150％。另外，8月份以來(lái)，菊花、進(jìn)口酸棗仁等漲幅也已均超過50％。

在此背景下，各路資本紛紛涌入中藥股，一時(shí)間中藥市場(chǎng)風(fēng)起云涌。那么，今年的中藥材究竟怎么了？

1 價(jià)格上漲的背后推手

事實(shí)上，從2020年下半年開始，中藥材價(jià)格就進(jìn)入了上漲通道。以澤瀉為例，2020年9月澤瀉價(jià)格為每斤14.5元，到了2021年9月價(jià)格為每斤39元，上漲幅度高達(dá)168.97％——其主要用于小便不利、水腫脹滿、泄瀉尿少、痰飲眩暈、熱淋澀痛、高脂血癥。

原因?yàn)楹?？?guó)海證券指出，中藥材漲價(jià)的主因主要還是供需不平衡，一方面疫情導(dǎo)致人們對(duì)健康更加重視，中藥材的需求量在增加；另一方面，異常天氣的增多又對(duì)中藥材產(chǎn)量造成了極大的影響，一些中藥主產(chǎn)區(qū)造成減產(chǎn)甚至是絕收，這也推動(dòng)了中藥材價(jià)格的上漲，有的甚至上漲了2-3倍。此外，疫情的反復(fù)對(duì)中藥材的進(jìn)口也產(chǎn)生了一定影響，疊加新藥材秋季大量產(chǎn)新還有1個(gè)多月的時(shí)間，庫(kù)存持續(xù)下降，市面上供應(yīng)端壓力較大。

回顧此次疫情防控阻擊戰(zhàn)，不得不說(shuō)，古老的中醫(yī)藥在其中發(fā)揮了重要作用。官方數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)新冠肺炎確診病例中，有74187人使用了中醫(yī)藥，占91.5％，其中湖北省有61449人使用了中醫(yī)藥，占90.6％，中醫(yī)藥總有效率達(dá)90％以上。

隨著抗疫預(yù)防的一號(hào)方、二號(hào)方的出現(xiàn)，一些抗病毒的藥材品種的價(jià)格和銷量均出現(xiàn)上漲。板藍(lán)根、蒼術(shù)、貫眾、廣藿香等抗疫類藥材短期內(nèi)價(jià)格翻倍。但隨著疫情逐步平穩(wěn)，目前只有廣藿香、連翹、茯苓等剛需品種行情仍保持在相對(duì)高位。

另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中藥材市場(chǎng)成交額突破1650億元，2016-2019年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.38％，預(yù)計(jì)2021年中藥材市場(chǎng)成交額將逼近2000億元大關(guān)。

需求量的增加一定時(shí)間內(nèi)會(huì)形成供給缺口，即所謂的供需失衡，此亦是引發(fā)中藥材漲價(jià)的直接導(dǎo)火線。

另外一方面，國(guó)家對(duì)中藥材的標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格。隨著《中國(guó)藥典》（2020年版）正式實(shí)施，對(duì)中藥材里面殘留的重金屬、農(nóng)藥的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，產(chǎn)業(yè)鏈也更為注重中藥材的品質(zhì)，從而淘汰了一部分不合格的原材料。有些品種新的標(biāo)準(zhǔn)有所改變，原來(lái)的規(guī)格無(wú)法滿足現(xiàn)在的需求，合格品規(guī)總量減少，但市場(chǎng)需求大，導(dǎo)致價(jià)格上漲。

對(duì)此，安徽省亳州中藥材協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張鳳鳴公開表示：“以中藥材連翹為例，新版藥典增加了揮發(fā)油檢項(xiàng)，揮發(fā)油不夠的連翹，市場(chǎng)價(jià)格在60~70元之間，而完全符合新藥典的無(wú)柄連翹，現(xiàn)在已經(jīng)賣價(jià)到80~90元公斤，價(jià)格不僅迅速拉開了距離，并且揮發(fā)油達(dá)到藥典標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)格仍呈上升趨勢(shì)?！?/p>

2 產(chǎn)業(yè)鏈中下游壓力陡增

中醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈包含中藥原材料種植、醫(yī)藥制造、醫(yī)藥商業(yè)、第三方物流和醫(yī)藥零售等，最后到達(dá)終端消費(fèi)者。中藥制造中最重要的三個(gè)環(huán)節(jié)是中藥材、中藥飲片和中成藥。

中藥材漲勢(shì)未褪，如此一來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的壓力陡增。

近年來(lái)，為了應(yīng)對(duì)中藥材產(chǎn)量和價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)帶來(lái)的不利影響，同時(shí)保證中藥材的質(zhì)量和等級(jí)，有實(shí)力的中藥生產(chǎn)企業(yè)紛紛通過自行種植或同當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶合作種植的方式來(lái)占有上游主要中藥材資源。

然而，此番波動(dòng)還是難以避免地造成了一定影響。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年中藥行業(yè)（同花順行業(yè)）69家上市公司中，近九成公司總營(yíng)業(yè)成本上漲，超四成公司總營(yíng)業(yè)成本上漲20％。為此，下游企業(yè)紛紛通過集中議價(jià)、集中采購(gòu)、大規(guī)模儲(chǔ)備等方式，謀求減少中藥材的價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響。

多家藥企表示下游銷售渠道不同，受到了不同程度的影響。一些企業(yè)年初和醫(yī)院簽訂長(zhǎng)期合同，無(wú)法依據(jù)市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)格，出現(xiàn)較大虧損。一些供應(yīng)到藥店和藥廠的企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)行情相應(yīng)提高了藥價(jià)，提價(jià)的同時(shí)銷量有不同程度的下跌，利潤(rùn)也相應(yīng)減少。

另外，因?yàn)閾?dān)心中藥材價(jià)格到了高點(diǎn)之后，會(huì)出現(xiàn)俯沖式下降，很多藥企不敢隨意囤貨。飲片價(jià)格雖有大幅提升，但相應(yīng)銷量也降低明顯，并沒有產(chǎn)生什么利潤(rùn)。

一些出口型藥企表示藥價(jià)的提高對(duì)國(guó)外銷售也造成了一定的影響?！耙徊糠謬?guó)外消費(fèi)者處于觀望態(tài)度，出口訂單也有所下降?！卑不諈f(xié)和成藥業(yè)飲片有限公司副總經(jīng)理趙維合說(shuō)。

而對(duì)于上游的種植戶而言，雖然價(jià)格上漲有利于提高農(nóng)戶種植的積極性，但也可能會(huì)造成藥農(nóng)蜂擁種植中藥材，盲目擴(kuò)大種植面積，帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。

3 中藥迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇

在國(guó)家政策方面，中藥近期以來(lái)廣受重視，2021年出臺(tái)的《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》《推進(jìn)婦幼健康領(lǐng)域中醫(yī)藥工作實(shí)施方案（2021-2025）》《關(guān)于支持國(guó)家中醫(yī)藥服務(wù)出口基地高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知》等多項(xiàng)政策促進(jìn)中藥行業(yè)發(fā)展。

今年年初，國(guó)務(wù)院明確要求，將中成藥、生物藥納入集采。國(guó)家醫(yī)保局副局長(zhǎng)陳金甫在會(huì)議上指出，生物類似藥、包括中成藥的大品種納入集采，這是制度性的要求，但規(guī)則會(huì)更為優(yōu)化、更有針對(duì)性、質(zhì)量更符合藥本身的屬性。在集采常態(tài)化、制度化的背景下，藥企面臨中成藥納入集采的考驗(yàn)，在中藥材價(jià)格普漲的背景下，藥企或面臨新一輪壓力測(cè)試。

隨著行業(yè)更加規(guī)范，中藥朝著質(zhì)升量減的趨勢(shì)發(fā)展，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)更大。而且隨著中藥材的漲價(jià)潮來(lái)襲，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，我國(guó)中藥材零售市場(chǎng)成交額由2016年22.06億元增長(zhǎng)至2019年81.15億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為54.4％。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)中藥材零售市場(chǎng)成交額約增至122.59億元。

制藥層面，中國(guó)是僅次于美國(guó)的全球第二大制藥市場(chǎng)。其中，我國(guó)中醫(yī)藥制造市場(chǎng)從2016年637億元增至2020年737億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為3.7％。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)中藥制藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到753億元，呈上升趨勢(shì)。

近年來(lái)，我國(guó)藥品銷售規(guī)模逐年增長(zhǎng)，增幅趨向穩(wěn)定。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)藥品終端市場(chǎng)的三大終端：第一終端市場(chǎng)（城市公立醫(yī)院市場(chǎng)、縣級(jí)公立醫(yī)院市場(chǎng)）、第二終端市場(chǎng)（零售藥店）和第三終端市場(chǎng)（城市社區(qū)衛(wèi)生中心市場(chǎng)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院市場(chǎng)等）藥品銷售總規(guī)模為19895億元，同比增長(zhǎng)4.41％。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年三大終端市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)22081億元。

總體來(lái)看，受益于良好的外部環(huán)境，中藥產(chǎn)業(yè)迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上、下游等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。

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本文源自國(guó)投泰康信托